AI算力耗电激增 北方火电盈利弹性凸显

时间：2026年07月11日 20:11:28 中财网

　　数据显示，国家能源局预测算力耗电量将从2025年的1700亿度增至2030年的8000亿度，年均新增约1260亿千瓦时。同期火电装机增速将放缓，新增装机预计回归30-50GW区间，而基础电力需求仍维持4-5%的年均增速。

　　
　　一份研报观点认为，在AI拉动需求、火电供给放缓背景下，电力行业改善将出现三个关键节点。研报指出，算力用电率先集中于北方枢纽，内蒙古等地区凭借低电价、气候和资源优势，每年新增算力用电约200亿度，其中120亿度需火电承接。这直接压缩区域边际电量安全垫，带来电价和火电度电利润的明显弹性。

　　
　　研报认为，若国产算力芯片及生态突破瓶颈，需求将从北方扩散至全国，电价弹性有望全国传导。同时，Token成本下降将降低AI使用门槛，推动Agent、多模态等应用扩张，进而带来算力用电的二次增长。

　　
　　研报指出，从2027年开始电价有望逐年上涨，电力企业盈利改善空间较大，顺序为先北方火电、再南方电厂。上述逻辑意味着北方火电上市公司业绩改善确定性较高，市场对相关板块的关注度有望提升。