CXO内外共振 订单放量驱动业绩加速

时间：2026年07月10日 20:12:57 中财网

　　数据显示，2026上半年中国创新药BD出海交易总金额达到997亿美元，为2024全年522亿美元的1.9倍，接近2025全年水平的73%。同时，海外医疗健康一级市场5月融资金额达60.8亿美元，同比增长62%；全球biotech并购金额已达1340亿美元，超过2025全年规模，美国生物医药IPO数量也已超去年全年。

　　
　　一份研报观点认为，内外需求共振推动CXO行业边际向好。研报指出，本土药企在全球医药交易前十中占据七席，与阿斯利康、辉瑞、礼来等跨国巨头深度绑定，大幅提升管线海外落地确定性，将持续拉动国内CXO订单扩容。研报认为，海外融资与并购同步回暖，以海外收入为主的CDMO龙头以及临床前CRO龙头有望显著受益。

　　
　　研报认为，随着BD出海常态化，海外授权回款将补充药企研发资金，直接转化为CXO的内需增长。订单充足叠加量价齐升，执行转化后业绩有望大幅改善，这是推动相关公司股价的核心动力。基本面来看，国内药物发现和临床验证的比较优势稳固，行业高景气趋势有望延续，龙头公司市占率将进一步提升，为板块带来估值修复空间。

　　
　　尽管存在一定外部不确定性，但当前内外需求共振信号明确，CXO产业链正处于业绩加速释放的窗口期。重点标的包括药明康德、凯莱英、昭衍新药等。