科技巨头AI狂投 五年债务激增3500亿

时间：2026年07月10日 20:12:56 中财网

　　过去五年，Alphabet、亚马逊、Meta、微软和Oracle五大科技公司为建设AI数据中心，合计新增约3500亿美元债务，较此前翻了一倍。

　　
　　这些公司认为，尖端AI服务未来将带来大量新收入，因此不惜大举借债。投资者此前积极购买它们发行的债券，但本周亚马逊250亿美元债券发行遭遇冷淡反应，显示市场资金支持已出现上限。

　　
　　尽管利息支出去年已超100亿美元，是2019年的两倍多，但对多数盈利强劲的公司而言仍属可控。谷歌季度自由现金流仍达640亿美元。不过亚马逊当季自由现金流转为负值，Oracle债务压力加大，标普已将其评级下调至投资级最低档。

　　
　　与传统软件公司不同，AI数据中心需要巨额资本开支，导致这些企业现金流明显承压。分析师指出，企业管理层坚称，以当前较低的借款利率来看，AI投资的预期回报值得投入。但投资者对回报的兑现时间和规模越来越谨慎。

　　
　　今年五大巨头承诺资本开支将高达7250亿美元，主要投向数据中心和英伟达芯片。即将到来的财报季，市场将重点关注它们的支出节奏、融资方式以及AI投资的实际回报路径。

　　
　　目前仅Alphabet股价跑赢大盘，微软和Oracle今年已累计下跌超过20%。对中小投资者而言，这波AI资本狂潮既是增长故事，也伴随着越来越清晰的债务与现金流风险。