恩捷股份Q2超预期 隔膜盈利修复加速

时间：2026年07月10日 17:11:14 中财网

　　数据显示，恩捷股份2026年上半年归母净利润预计7.36-9.00亿元，同比扭亏为盈，二季度单季归母净利润预计4.8-6.4亿元，环比增长83%-146%。公司隔膜出货量上半年约76-77亿平，全年有望达到160亿平以上，同比增长40%以上。

　　
　　一份券商研报指出，公司二季度业绩超出预期，主要受益于隔膜出货高增和单平盈利修复。研报认为，当前下游需求旺盛，公司排产保持高位，2026年全年出货量有望同比增长40%以上。产能方面，玉溪新线及SK常州改造项目将在三四季度逐步释放，2027年有效产能预计达到220亿平，继续保持满产满销态势。

　　
　　研报指出，剔除补缴税款影响后，二季度单平利润约0.15元/平，较一季度明显提升。随着PE材料涨价传导逐步落地，三四季度产品价格有望进一步体现，2027年单平利润目标可达0.20-0.25元/平。研报认为，2026-2027年湿法隔膜供需仍处紧张状态，行业新增产能主要集中在2027下半年以后释放，且受设备、良率和客户验证限制，实际增量低于规划，产能利用率有望维持高位。这为恩捷股份作为行业龙头带来显著的价格修复空间和盈利确定性提升。

　　
　　基于供需格局持续优化，研报上调了2026-2028年盈利预测，预计归母净利润分别为22.8亿、50.7亿和62.0亿元，对应2027年20倍估值具备吸引力，维持正面投资评级。