星链现金流拐点已至 航天链迎爆发机遇

时间：2026年07月10日 09:45:32 中财网

　　数据显示，SpaceX潜在总市场规模达28.5万亿美元，其中AI占比高达93%。太空业务市场3700亿美元，连接业务1.6万亿美元，人工智能市场26.5万亿美元。最新财报显示，星链宽带用户近三年复合年增长率达96.7%，2026年一季度有望突破1030万户，连接业务毛利率从28%提升至48%，2025年经营利润预计达44亿美元。公司在手算力已达1GW，并与Anthropic签订三年长单，月均创收12.5亿美元。

　　
　　一份研报观点认为，可复用火箭是SpaceX业务飞轮的基础。研报指出，猎鹰9号通过重复使用将单次内部成本降至约1600万美元，2025年将执行165次发射任务，占全球轨道发射总数一半以上，入轨质量份额超80%。研报认为，星舰作为完全可复用超重型火箭，将进一步降低成本，成为下一代星座部署和轨道AI卫星布局的核心。连接业务持续扩张，航空、海事及D2C移动业务多线并进，现金流拐点已清晰显现，推动公司估值从2023年1800亿美元快速跃升。

　　
　　研报认为，火箭运输能力和星座规模化部署是核心驱动力，低轨卫星建设正进入密集发射期。这直接利好上游卫星制造、火箭零部件及材料企业，相关上市公司有望充分受益于技术突破与订单放量带来的业绩增长。整体来看，SpaceX的成本优势与多业务协同正打开巨大增长空间，商业航天产业链的长期机遇值得重点关注。