AKK减脂菌爆发 倍加洁业绩弹性拉满

时间：2026年07月10日 09:45:29 中财网

　　数据显示，倍加洁通过控股52%的善恩康布局第二代益生菌AKK，拥有核心专利菌株AKKPROBIO。该菌种能调控GLP-1受体抑制食欲，具有减脂和提升代谢功效，毛利率高达80%以上。2025年善恩康营收同比增长91.9%，AKK业务收入占比从13%提升至2026年一季度34%，推动公司当季净利率大幅升至36.6%。同时，益生菌原料菌粉产能将于2026年6月底从40吨扩至100吨，已新获Swisse等国际大客户，AKK全年目标收入5000万元。

　　
　　一份研报观点认为，AKK作为体重管理和代谢健康领域的热门成分，下游斐萃、Wonderlab等头部品牌正加速放量。研报指出，随着AKK收入占比持续提升，公司整体盈利能力和成长性将显著优化。研报认为，产能瓶颈突破叠加新客户订单落地，将驱动益生菌业务下半年收入和利润加速增长。传统口腔护理ODM业务稳健扩张，2025年增长23%，自有品牌收入同比增长41%且亏损收窄，同时薇美姿扭亏贡献投资收益，为公司提供长期弹性。

　　
　　研报认为，高毛利AKK业务的快速渗透是核心看点，它直接拉升净利率，构成股价上行的主要动力。产能扩张与国际客户落地则形成业绩高弹性基础，支撑公司从代工向品牌转型。这些积极变化共同强化了市场对公司中长期增长的预期，研报据此给出2026年24倍PE估值，目标价32.88元并给予增持评级。