三环H股发行在即 MLCC光通信加速爆发

时间：2026年07月08日 15:40:51 中财网

　　数据显示，2025年三环集团实现营收90亿元，同比增长22%，归母净利润26亿元，同比增长19.5%。2026年一季度营收27亿元，同比增长46%，归母净利润7.9亿元，同比增长48%。公司已在电子陶瓷元件领域积累超过50年技术经验，产品覆盖MLCC全尺寸系列，并持续布局光通信与数据中心领域。

　　
　　一份研报观点认为，公司H股发行申请已通过香港联交所上市委员会聆讯，最高发行价不超过100.30港元，7月9日将在港交所主板挂牌。研报指出，随着光通信和数据中心需求的快速增长，公司MT插芯、陶瓷管壳以及高容MLCC产品供应能力显著提升，相关业务收入增速明显。最新财报显示，2025年电子元件营收同比增长44%，通信器件营收同比增长12.5%，显示出强劲的业务韧性。

　　
　　研报认为，公司在MLCC领域已形成从常规产品到车规级、高频Cu电极等特色系列的完整矩阵，成功切入新能源汽车电源系统、电机驱动及信息娱乐领域，抓住汽车电子用量提升的核心趋势。同时在数据中心48V电源系统的高容MLCC布局领先，有望充分受益于AI算力扩张带来的长期需求增长。这些积极因素共同推动公司业绩持续高增，研报因此大幅上调2026-2028年盈利预测，并将评级由增持上调至买入。当前估值较同业仍有明显折让，H股发行落地也将进一步打开市场关注度，为公司长期发展提供有力支撑。