拥挤度降温 A股风格再平衡迎机遇

时间：2026年07月07日 11:11:08 中财网

　　数据显示，6月制造业PMI如期回升，新订单指数扭转成为主要助推力，高技术及装备制造景气度持续领先。信息显示，本周A股前5%拥挤度指标突破45%阈值后初显降温拐点，全A指数震荡走平，微盘股大幅反弹而双创领跌，医药、美护、汽车板块领涨，电子、通信等跌幅居前。

　　
　　一份研报观点认为，高位波动下市场风格已开启再平衡。研报指出，历史上三次极致抱团后拥挤度快速降温阶段，指标见顶拐点多数对应横盘震荡或短期回调，而非牛市终结，拥挤度回落触底往往是反弹信号，同时对应大小市值与红利/成长风格的再平衡。研报认为，当前成交虽有小幅降温但仍保持活跃，整体调整压力有限，指数将维持区间震荡，风格走向均衡而非彻底切换，需重点等待7月上旬中报业绩预告及海外大厂财报的催化。

　　
　　研报认为，行业层面存在三条主线：一是科技超跌修复，包括光模块、PCB、存储芯片、半导体材料与设备；二是成长内部轮动，关注有产业催化的机器人、商业航天；三是风格主线平衡，绩优低位的非银金融、创新药、有色金属具备估值修复空间。

　　
　　我们注意到，研报体现的核心逻辑是拥挤度降温将带来板块轮动机会，而非系统性风险，在经济从过热转向稳态、内外压力逐步缓和的背景下，这些方向的业绩确定性与催化剂将驱动阶段性行情。