SK海力士美股上市 考验AI牛市还能走多远

时间：2026年07月06日 10:10:48 中财网

　　韩国芯片巨头SK海力士凭借AI热潮，过去12个月股价暴涨770%，即使从6月高点回调20%，仍大幅跑赢美光科技的700%涨幅。该公司是高带宽内存(HBM)全球最大供应商，已成为英伟达最重要合作伙伴。

　　
　　SK海力士即将登陆纳斯达克，预计通过此次上市筹资约290亿美元，这可能成为外国公司最大规模的首次公开募股。其美股表现将成为当前AI市场的重要风向标。

　　
　　此前，该公司表示计划放缓AI内存业务扩张，消息一出立刻引发韩国Kospi指数单日重挫，创下第五大跌幅纪录，全球股市也跟随调整。即使美光科技随后交出强劲财报，仍未能恢复市场信心。

　　
　　分析师指出，这种剧烈波动在过去主要出现在熊市期间，如亚洲金融危机、互联网泡沫和全球金融危机，显示当前市场存在明显泡沫，涨势可持续性存疑。类似情况也出现在SpaceX上市后，股价先涨后跌，目前接近首日收盘价附近。

　　
　　随着AI hyperscaler资本开支明年可能达到1万亿美元，企业现金流已无法完全覆盖，开始大量发债和增发股票。华尔街目前仍能消化供给，但对债务依赖的担忧正在上升。若这些巨头放缓支出，芯片行业可能从短缺转向过剩。

　　
　　SK海力士正投入巨资在韩国新建两座工厂以满足需求，但芯片行业向来有“繁荣-萧条”周期，新产能可能加剧未来供应压力。

　　
　　美国银行分析师本周警告，股市面临回调风险，重申标普500指数年底目标为7100点，较本周收盘位下跌约5%。他们认为，高估值股票的极端投机行为往往预示着估值“回撤”即将到来。