全球化工东移 AI树脂国产化加速

时间：2026年06月22日 20:31:46 中财网

　　中财网讯：据最新机构研报分析，全球化工“东升西落”趋势再次得到确认。德国化工巨头赢创工业集团宣布关停长期亏损的聚酯业务，并计划在2027至2029年间裁员约3200人。这一事件与欧洲化工去产能加速的背景高度吻合，数据显示2022-2025年欧洲已宣布拟关停产能激增至3700万吨，占总产能9%。日韩两国也在同步缩减乙烯、PX等关键装置产能。研报认为，在能源成本高企、产业链配套劣势及地缘供应链不确定性加剧下，全球有效化工产能正加速向中国集中。

　　
　　基本面来看，中国具备全门类、大集群及供应链效率优势，规模化一体化的企业将长期占据成本曲线左侧。这为国内化工龙头打开了清晰的竞争空间。机构研报指出，万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、卫星化学等公司有望在这一格局重塑中持续受益。

　　
　　另一大看点在于电子树脂领域。最新机构研报显示，随着AI服务器市场从2024年的1251亿美元快速增长至2028年的2227亿美元，需求正沿AI服务器→高端PCB→高频覆铜板→电子树脂的链条向上游传导。AI对超低损耗材料的要求，直接推高PPO、PCH、PTFE等树脂的市场空间。

　　
　　机构研报分析称，目前国内企业在PPO、BMI等树脂规模化生产上已取得突破，但在AI级超低损耗及批次稳定性上仍有提升空间。受益于“十五五”新材料政策及供应链安全需求，预计2028年AI服务器用高频高速树脂国产化率将从不足20%提升至50%以上。这为东材科技、圣泉集团、中化国际、呈和科技、银禧科技等企业带来显著增长机遇。同时，功能性填料如硅微粉、阻燃剂、增韧改性剂相关公司也同步受益。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心在于两大赛道共振：全球产能向中国转移带来成本红利，AI算力爆发驱动高端材料进口替代。两者叠加将直接改善相关上市公司盈利能力和市场份额，构成未来两年股价表现的重要催化因素。投资者可重点跟踪这些领域龙头企业的订单落地和国产化进度，把握行业格局重塑带来的结构性机会。