供应收缩旺季临近 煤炭板块价值重估

时间：2026年06月22日 19:52:38 中财网

　　中财网讯：最新机构研报显示，本周国内煤炭供应因安全检查和检修出现下滑，三西地区样本煤矿产能利用率环比下降2.52个百分点，北方港口库存同步去化19.8万吨。数据显示，动力煤价格目前稳定在863元/吨附近，而进口煤仍与内贸煤倒挂，但价差已有所收窄。

　　
　　机构研报分析称，当前电厂日耗虽受降雨影响处于季节性低位，但随着气温回升，后期补库需求有望释放，这将加速港口和电厂库存去化，形成煤价上行的重要驱动。炼焦煤方面，停产煤矿虽有减少，但整体供应仍维持偏紧，铁水产量本周继续提升至242万吨，下游拉运积极，焦煤和焦炭价格均实现上涨，焦炭第七轮提涨已落地，第八轮也将于本周执行。

　　
　　中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是供应端约束逻辑未发生根本改变。多年积累的人工成本上涨、安全环保投入增加以及资源端刚性，都支撑煤价长期震荡向上趋势。尽管短期需求有波动，但旺季日耗一旦回归高位，供需紧张格局将快速显现，这直接利好煤炭企业盈利稳定性和现金流。

　　
　　基本面来看，头部煤企普遍具备高盈利、高分红特征，同时多家煤炭央国企启动增持和资产注入计划，进一步增强市场对板块稳定性的信心。这些因素共同构筑了较强的估值安全边际，为板块提供上行动力。

　　
　　中财分析部认为，当前时点煤炭板块正处于价值与机会的交汇窗口。投资者可重点关注中国神华、陕西煤业等稳健标的，以及兖矿能源、神火股份等具备弹性的品种，把握供需再平衡带来的投资机会。