杭州高新(300478):2026年度向特定对象发行A股股票之募集说明书（申报稿）
原标题:杭州高新:2026年度向特定对象发行A股股票之募集说明书（申报稿） 公司及控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员承诺本募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必认真阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项及公司风险。 一、特别风险提示 公司特别提醒投资者注意公司及本次发行的以下风险，并请投资者认真阅读本募集说明书“第六节 本次发行相关的风险因素”的全部内容。 （一）公司业绩下滑的风险 2025年，公司实现归属于母公司所有者的净利润亏损 2,735.43万元，较上年同期亏损增加 301.89万元，亏损增幅 12.41%。2026年 1-3月，公司实现归属于母公司所有者的净利润亏损 920.15万元，较上年同期亏损增加 739.72万元，亏损增幅 409.98%。公司亏损主要源于行业竞争加剧、降价维护客户和市场、毛利率持续下滑、新设控股子公司南平高新产能利用率不高导致大额亏损等多重因素叠加。公司现有业务的盈利能力面临严峻挑战，存在较大经营风险。若市场环境未能有效改善，公司可能继续亏损，将对公司内在价值、市场声誉、融资能力及持续经营能力构成重大不利影响。 （二）毛利率下降风险 报告期各期，公司综合毛利率分别为 5.97%、4.22%、2.72%和-1.13%，逐年下降。公司目前的主要产品以传统电缆材料为主，其中低压电缆料、通用 PVC电缆料等中低端市场的准入门槛相对较低，竞争激烈，市场集中度较高，竞争可能进一步加剧，部分产品毛利可能存在继续下降甚至负值的风险。除此之外，原材料价格、成本控制和产能利用率等多种因素都将对毛利率产生影响，影响公司的可持续经营能力。 （三）扣非净利润及经营活动净现金流持续为负的风险 报告期各期，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3,947.53万元、-2,544.11万元、-2,740.39万元和-933.97万元，持续为负数；经营活动产生的现金流量净额分别为-3,461.33万元、-116.98万元、-1,519.96万元未来一段时间内公司净利润、经营活动现金流净额持续为负的可能性。若公司无法通过股权融资等方式合理筹措流动资金，有效改善盈利及现金流状况，则在营运资金周转方面将会面临较大的风险。若未来公司主营业务持续亏损、经营活动现金流净额持续为负值，亦可能成为影响公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展的重大风险。 （四）原材料价格波动及供应风险 公司生产所需的主要原材料包括 PVC树脂、PE树脂、EVA树脂、增塑剂、氢氧化铝等，这些原材料构成了公司产品的主要成本，占比相对较高，大部分属于石油化工产品，受国际原油市场的影响较大。报告期内，原油价格的波动也导致了公司所采购的石油化工产品价格产生了较大波动。同时公司采用以销定产的生产方式，以及在承接订单时参考原材料当时的采购价格确定产品售价的定价模式将原材料价格波动向客户传导，消化了大部分原材料价格变动的不利影响。但由于产品价格调整相对于原材料价格的波动在变动幅度上存在一定差异，因此，原材料价格的波动将会对经营业绩的稳定性产生一定影响。这种价格波动及潜在的供应中断风险，可能给公司的盈利水平与生产连续性带来挑战。 （五）偿债能力较低的风险 报告期各期末，公司资产负债率分别为72.96%、 79.36%、84.94%和87.99%，逐年上升、维持高位；流动比率（倍）分别为 0.73、0.71、0.66和 0.65，速动比率（倍）分别为 0.65、0.61、0.52和 0.50，逐年下降、处于较低水平，主要原因在于公司扣除非经常性损益的净利润连续亏损，通过银行借款、股东借款补充营运资金导致流动负债规模增长。报告期内，公司偿债能力处于较低水平。按照公司的盈利水平和发展规划，若不能及时获得足够的资金满足对公司营运及长期资金需求，将对公司中长期战略的实施甚至日常经营造成不利影响。 （六）可能被实施退市风险警示的风险 根据深交所《深圳证券交易所创业板股票上市规则》，财务类强制退市情形（二）为：“（二）最近一个会计年度经审计的期末净资产为负值”。截至报告期末公司归属于上市公司股东的净资产为 3,137.97万元。若公司本次向特定对象发行股票未能顺利实施，或亏损态势无法有效改善，可能导致公司年末净资产转为负值，触发退市风险警示相关情形。 二、本次向特定对象发行股票情况 1、本次向特定对象发行 A股股票相关事项已经公司第五届董事会第二十次会议、2026年第二次临时股东会以及第五届董事会第二十四次会议审议通过。 本次向特定对象发行股票相关事项尚需取得深交所审核通过且经中国证监会同意注册后方可实施，最终发行方案以中国证监会同意注册的方案为准。 2、本次向特定对象发行股票的发行对象为公司控股股东巨融伟业，巨融伟业将以现金方式认购本次发行的股票。 3、本次向特定对象发行股票的定价基准日为发行期首日。本次发行价格不低于定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价的 80%（定价基准日前 20个交易日股票交易均价=定价基准日前 20个交易日股票交易总额/定价基准日前 20个交易日股票交易总量）。 若公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，则本次发行价格将进行相应调整。若中国证监会、深交所等监管机构后续对向特定对象发行股票的定价基准日、定价原则和发行价格等规定进行修订或有最新监管意见的，则公司将按照修订后的规定或最新的监管意见重新确定本次向特定对象发行股票的定价基准日、定价原则及发行价格。 4、本次向特定对象发行股票的数量按照募集资金总额除以发行价格确定。 本次向特定对象发行股票的数量不超过 9,760,858股（含本数），占本次发行前公司总股本的 7.71%，不超过本次发行前公司总股本的 30%。在前述范围内，最终发行数量由公司董事会及其授权人士根据公司股东会的授权、中国证监会相关规定及发行时的实际情况，与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。 若公司股票在本次发行定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项的，发行数量上限将根据除权、除息后的发行价格进行相应调整。若本次发行数量因监管政策变化或根据发行注册文件的要求予以调整的，则本次发行数量及募集资金总额届时将进行相应调整。 5、本次发行对象认购的股份自本次发行结束之日起 18个月内不得转让。 在上述锁定期内，发行对象取得的本次向特定对象发行的股份因公司分配股票股利、资本公积金转增股本等情形所衍生取得的股份亦应当遵守上述股份锁定安排。若中国证监会、深交所等监管机构后续对向特定对象发行股票的锁定期的规定进行修订或有最新监管意见的，则按照修订后的规定或最新的监管意见确定本次向特定对象发行股票的锁定期。限售期届满后，该等股份的转让和交易按照届时有效的法律、法规和规范性文件以及中国证监会、深交所的相关规定执行。 6、本次发行股票完成后，公司股权分布将发生变化，但是不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化，不会导致公司股权分布不具备上市条件。 7、公司本次发行前的滚存未分配利润由本次发行完成后公司的新老股东按照发行后的持股比例共同享有。 8、本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过 15,000.00万元（含本数），扣除相关发行费用后的募集资金净额拟全部用于偿还借款及补充流动资金。 9、为保障中小投资者利益，公司就本次向特定对象发行股票事项对即期回报摊薄的影响进行了认真、审慎、客观的分析，并提出了具体的填补回报措施，相关主体对公司填补回报措施能够得到切实履行作出了承诺。详见本募集说明书第七节“六、董事会声明”。 目 录 声 明............................................................................................................................ 2 重大事项提示 ............................................................................................................... 3 一、特别风险提示 ................................................................................................ 3 二、本次向特定对象发行股票情况 .................................................................... 5 目 录............................................................................................................................ 7 释 义............................................................................................................................ 9 一、普通释义 ........................................................................................................ 9 二、专业释义 ...................................................................................................... 10 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 11 一、公司基本情况 .............................................................................................. 11 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 .................................................. 11 三、主要业务模式、产品或服务的主要内容 .................................................. 14 四、公司所处行业的主要特点及行业竞争情况 .............................................. 24 五、现有业务发展安排及未来发展战略 .......................................................... 42 六、截至最近一期末，不存在金额较大的财务性投资的基本情况 .............. 45 七、未决诉讼或仲裁与行政处罚情况 .............................................................. 47 八、最近一年及一期业绩下滑情况 .................................................................. 49 九、深交所对发行人报告期内年度报告的问询情况 ...................................... 53 第二节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 55 一、本次向特定对象发行股票的背景和目的 .................................................. 55 二、发行对象及其与公司的关系 ...................................................................... 57 三、附条件生效的股份认购协议及补充协议摘要 .......................................... 58 四、本次发行方案概要 ...................................................................................... 63 五、募集资金金额及投向 .................................................................................. 65 六、本次发行是否构成关联交易 ...................................................................... 65 七、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 .............................................. 65 八、本次发行方案取得批准的情况及尚需呈报批准的程序 .......................... 66 九、本次发行是否导致公司股权分布不具备上市条件 .................................. 66 十、本次发行符合《注册管理办法》第十一条规定的情形 .......................... 66 十一、本次发行符合“理性融资、合理确定融资规模”的依据 .................. 67 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 68 一、本次募集资金使用计划 .............................................................................. 68 二、募集资金投资项目的必要性分析 .............................................................. 68 三、本次募集资金投资项目的可行性分析 ...................................................... 71 四、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 .......................................... 72 五、本次募集资金投资项目符合国家产业政策、募集资金主要投向主业 .. 73 六、本次发行募集资金投资项目涉及报批事项情况 ...................................... 74 七、本次募集资金投资项目可行性分析结论 .................................................. 74 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................... 75 一、公司业务及资产、公司章程、股东结构、法人治理结构的变化 .......... 75 二、本次发行后上市公司财务状况、盈利能力及现金流的变化 .................. 75 三、上市公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争的变化情况 .............................................................................................. 76 四、本次发行完成后，上市公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形，或上市公司为控股股东及其关联人提供担保的情形 ...................... 76 五、本次发行对公司负债情况的影响 .............................................................. 76 第五节 最近五年募集资金运用的基本情况 ........................................................... 78 第六节 本次发行相关的风险因素 ........................................................................... 79 一、市场风险 ...................................................................................................... 79 二、技术、经营和管理风险 .............................................................................. 79 三、财务风险 ...................................................................................................... 80 四、其他风险 ...................................................................................................... 82 第七节 与本次发行相关的声明 ............................................................................... 83 一、全体董事、高级管理人员声明 .................................................................. 84 二、控股股东、实际控制人声明 ...................................................................... 87 三、保荐机构（主承销商）声明 ...................................................................... 88 三、保荐机构（主承销商）声明 ...................................................................... 89 三、保荐机构（主承销商）声明 ...................................................................... 90 四、发行人律师声明 .......................................................................................... 91 五、会计师事务所声明 ...................................................................................... 92 六、董事会声明 .................................................................................................. 93
4、控股股东及实际控制人变化情况 2023年 1月 1日至 2025年 9月 2日，发行人控股股东为东杭集团、实际控制人为胡敏。2025年 9月 3日至本募集说明书签署日，发行人控股股东为巨融伟业、实际控制人为林融升。公司控股股东、实际控制人具体变更情况如下： 2025年 8月 8日，东杭集团、巨融伟业、胡敏、巨融能源（新疆）股份有限公司签署《杭州高新材料科技股份有限公司之股份转让协议》，约定东杭集团通过协议转让的方式向巨融伟业转让其持有的发行人 24,105,872股股份，占发行人总股本的 19.03%。 2025年 9月 3日，发行人收到中国证券登记结算有限责任公司出具的《证券过户登记确认书》，上述协议转让股份于 2025年 9月 2日完成过户登记手续，巨融伟业持有发行人 24,105,872股股份，占发行人总股本的 19.03%，发行人控股股东由东杭集团变更为巨融伟业，实际控制人由胡敏变更为林融升。 三、主要业务模式、产品或服务的主要内容 （一）公司主营业务 公司主营业务为线缆用高分子材料的研发、生产和销售。产品广泛运用于电力、能源、建筑、交通、通信、工程机械、汽车等领域。公司目前已有通用聚氯乙烯电缆料、特种聚氯乙烯电缆料、无卤低烟阻燃电缆料、特种聚乙烯及交联聚乙烯电缆料四大产品系列，是国内少数生产规模化、产品系列化、配方和生产工艺先进的线缆材料生产企业。 线缆用高分子材料又称线缆材料，是指在电线电缆中应用的，起绝缘、屏蔽、保护作用的高分子材料。线缆用高分子材料是电缆产品中的主要原材料之一，电缆、光缆中除金属导线、光纤外，其结构的主体就是线缆材料。 以单芯电力电缆切面图为例，其基本结构如下：
2023和 2024年，公司的特种聚乙烯及交联聚乙烯电缆料产能利用率处于相对较高水平，聚氯乙烯电缆料和无卤低烟阻燃电缆料产能利用率较低主要是受销售订单较少的限制，导致相关生产线不能满负荷运转。 2025年，公司设立子公司南平高新，使得整体产能增加 41,000吨，其中，特种聚乙烯及交联聚乙烯电缆料新增产能 21,000吨，但是 2025年度太阳电缆向南平高新采购量并未同比增加，产能利用率大幅下降。 2026年 1-3月，随着合作逐步加深，太阳电缆通用聚氯乙烯电缆料和无卤低烟阻燃电缆料采购量进一步增加，相关产品产能利用率较 2025年略有提升。 报告期内，公司生产经营主要采用以销定产方式，因此产销率较高。2026年 1-3月，公司主要产品产销率均较 2025年有所下降，主要是报告期末公司在手订单规模扩大，发出商品增加所致。
2、生产工艺相关技术 称重配料、混炼塑化、挤出造粒、冷却是线缆用高分子材料制造的核心环节，公司通过多年的生产实践，已经全面掌握了相关的生产工艺及生产技术。 （1）自动称重配料系统 公司生产聚氯乙烯线缆材料时，采用了增塑剂自动称重配料系统。自动称重配料系统能有效避免人工称重中出现的重量误差，减少人工加料过程中的增塑剂浪费，提高产品配方精确度，保证产品质量的稳定性，同时改善工作环境，减轻工人劳动强度。该系统采用了模块化设计的控制装置，综合误差小于 0.02%FS（Full Scale，满量程），系统操作简单，使用方便。化学交联和硅烷交联二步法采用失重秤计量，保证配方执行的准确性和稳定性。 （2）混炼塑化技术 ①连续自动炼塑的双辊筒炼塑机 该炼塑装置包含两个双辊筒，物料经过两次开炼塑化，使物料得到充分混合，保证产品质量。 该设备能够连续自动炼塑，使得炼塑时间一致且连续，与单个双辊筒塑化工艺相比，塑化效果更佳，产品均一性提高，而且该设备结构简单，制作成本较低，保养维护方便，维修率低。 传统的无卤低烟线缆材料生产采用从密炼机侧面人工加入全部原辅材料，效率低、劳动强度大。本装置为一种能够自动将物料输送到混合槽的带有上料装置的强力加压密炼机，其顶部开有加料口，与上料装置输出口相连。该加压密炼机能够自动将物料输送到混合槽，提高生产效率，降低劳动强度，避免粉尘飘扬和杂质混入，减少原料浪费，改善工作环境。 （3）挤出造粒技术 ①双腕强制喂料技术 双腕强制喂料是指将密炼后的大块料团通过两个转子强行加入单螺杆进料口中，避免负载不均导致的设备损坏，并可以使粒料长短一致，确保下游电缆厂商挤出电缆时粗细均匀，不会出现变径现象，提高产品质量。 ②同心磨面切粒工艺和偏心切粒工艺 公司的聚氯乙烯电缆料、无卤低烟阻燃电缆料采用同心磨面切粒工艺，特种聚乙烯电缆料及交联聚乙烯电缆料采用偏心切粒工艺，与同心磨面切粒相比，偏心切粒工艺造粒速度快、生产效率高，但设备造价略高。硅烷交联二步法采用水中切粒，保证无碎屑，无刀背料，挤出工艺由可编程逻辑控制器控制，有效确保工艺得到稳定控制，保证产品品质。 （4）冷却技术 ①无水热切多级旋风分离冷却工艺 线缆材料在挤塑过程中由于剪切温度升高，挤出造粒后粒料温度较高，相互之间容易粘连，无水热切多级旋风分离冷却装置采用单螺杆主机，通过输送管道依次连接一级旋风分离冷却仓、二级旋风分离冷却仓、三级旋风分离冷却仓、四级旋风分离冷却仓和旋风分离成品料仓，有效地降低了粒料的温度。该装置结构简单，便于保养和维护，冷却充分，提升产品质量。 ②沸腾冷却工艺 挤出造粒后的粒料进入沸腾床中，应用风机的正压送风将粒料吹起，使热粒料与空气充分接触，使粒料充分冷却。
四、公司所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）公司所属行业类别 公司主要从事线缆用高分子材料的研发、生产和销售。根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司属于“橡胶和塑料制品业（C29）”大类下的 “塑料制品业（C292）”。 （二）行业监管体制、法律法规及政策 1、行业监管体制 国家发展和改革委员会以产业司为对口部门，负责对包括高分子材料行业在内的全国工业和服务业发展进行宏观指导，组织拟订综合性产业政策，统筹衔接工业发展规划，拟订支持实体经济发展、加快发展先进制造业的政策措施，会同有关部门提出工业重大项目布局建议和相关产业重大工程并协调实施，协调重大技术装备推广应用和产业基地建设，拟订并协调实施服务业发展战略、规划和政策。目前，政府行政管理主要通过颁布相关的法律、法规、部门规章及规范性文件，如产业结构调整指导目录、行业发展规划等指导高分子材料行业的协同有序发展。 工业和信息化部负责研究和提出工业发展战略，拟定工业行业规划和产业政策并组织实施；指导工业行业技术法规和行业标准的拟定；高技术产业中涉及生物医药、新材料等的规划、政策和标准的拟定及组织实施。 公司所属行业协会为中国机械工业联合会下属的中国电器工业协会电线电缆分会、浙江省电线电缆行业协会、中国塑料加工工业协会等，分别负责研究行业发展方向、协助编制行业发展规划和经济技术政策；协调行业内外关系、参与
1、行业整体状况 （1）电线电缆行业 中国作为用电大国，国家能源局数据显示，2025年，中国全社会用电量达103682亿千瓦时，同比增长 5.24%。而工业作为用电大户，其生产活动的扩张是用电量增长的重要驱动力。制造业的复苏、新兴产业的发展以及传统产业的转型升级，都促使工业用电需求稳步上升。例如，新能源汽车、电子信息等高端制造业的快速发展，带动了相关产业链的用电需求，为经济增长注入新动力。服务业的繁荣也是推动用电量增长的关键因素。随着消费升级，服务业在经济中的比重不断提高，其用电需求也相应增加。商业、金融、物流等服务业的用电量增长，反映出消费市场的活跃和经济结构的优化。此外，居民生活用电的稳定增长，也体现了人民生活水平的提高和生活质量的改善。 随着中国基础设施建设的持续推进，特别是在电力、通信、轨道交通等领域的投资不断增加，电线电缆的需求也随之上升。例如，电网升级改造、新能源发电项目的建设以及 5G基站的广泛部署，都为电线电缆行业提供了稳定的市场需求。 电线电缆行业是国家经济发展的主要支撑工业之一，在国民经济的各个方面得到广泛应用，与国民经济的发展及人们日常生活密切相关，被喻为国民经济的“血管”与“神经系统”。电线电缆行业作为国民经济重要的配套产业，广泛应用于电力、轨道交通、冶金、矿山、新能源、航空航天、建筑、工程装备、数据通信等许多领域，是现代经济和社会正常运转的基础保障。根据智研咨询数据，2024年，中国电线电缆产量约为 6531万千米，同比增长 5.29%。 经历多年的快速发展，我国电线电缆行业已经迈入成熟期，缺乏竞争力的中小企业退出增多，技术与规模门槛不断提高。随着传统产业的转型升级、战略性新兴产业和高端制造业的快速发展，我国经济社会进一步向安全环保、低碳节能、信息化、智能化等方向发展。国家智能电网建设、现代化城市建设、新能源汽车制造和轨道交通建设等领域对电线电缆的功能和质量提出了更高的要求，国内少数具备核心技术及自主创新能力的企业，凭借产品技术、成本和本土化优势，将逐步挤占国际品牌的市场份额，进口替代趋势将越来越明显，并不断促进我国电线电缆产品结构优化升级。 （2）线缆用高分子材料行业 线缆用高分子材料处于电线电缆行业产业链中间环节，是除金属导体、光纤以外的主要原料之一，起到绝缘、屏蔽、保护等作用。主要原材料包括 PVC、PE树脂，为石油化工的衍生品，由原油提炼而来，价格受原油供求关系、宏观环境等影响。 线缆用高分子材料是电线电缆必备的关键材料之一，因此与电线电缆行业有着密切的关联，具有牵引与驱动作用，线缆用高分子材料的需求很大程度受电线电缆的需求影响，存在正向关系，其应用场景推动线缆用高分子材料的技术进步，同时高分子材料的性能也在一定程度上决定了电线电缆产品的性能。 我国线缆材料历经迭代升级，已形成多元化高性能产品矩阵：从早期以普通橡胶、PVC为主的传统材料体系，逐步发展为涵盖特种 PVC、PE、XLPE、无卤低烟聚烯烃、PP、特种橡胶及热塑弹性体等数十种细分品类的材料体系。在性能指标上实现多维突破：耐压等级提升至超高压领域，耐高温特性满足极端环境需求，耐磨/耐油/耐气候性能适配工业机械、轨道交通等复杂场景；阻燃技术从常规阻燃升级为低烟无卤环保型，环保指标符合欧盟 ROHS/REACH标准；超薄壁设计实现轻量化，柔软性增强适配机器人柔性电缆需求，防鼠防白蚁功能保障地下电缆长期安全运行。（未完）  |