半年要赚500亿+！“存王”长鑫科技IPO加速

时间：2026年05月19日 09:02:53 中财网

　　存储芯片巨头的业绩爆了。

　　5 月 17 日，" 中国存王 " 长鑫科技更新财务数据：2026 年第一季度，营收 508 亿元，净利润 330 亿元；上半年预计营收 1100 亿至 1200 亿元，归母净利润 500 亿至 570 亿元。

　　这家中国唯一的 DRAM(动态随机存取存储器)IDM(垂直整合制造)企业，用一串令人咋舌的数字宣告了强势归来，就在 2025 年底，长鑫科技的累计亏损还高达 360 亿元。

　　这意味着，它仅用了一个季度就填平了长达九年的亏损巨坑。

　　受此消息刺激，5 月 18 日，A 股市场相关概念股纷纷上涨，比如兆易创新一度涨停，百维存储一度上涨幅度超过 10% ……
　　长鑫科技的业绩曲线，堪称一部 "V 型反转 " 教科书。

　　回顾其发展史，可谓 " 九死一生 "。DRAM 是一个技术与资本双密集的行业，长期被三星、SK 海力士、美光三巨头垄断。自 2016 年成立以来，长鑫科技经历了漫长的 " 烧钱 " 阶段，累计投入超 1500 亿元资本开支，直到 2025 年底，公司仍有高达 366.5 亿元的累计未弥补亏损。

　　不过长鑫科技的坚守迎来了曙光。随着全球算力需求爆发，以及三大原厂将产能转向高毛利的 HBM(高带宽内存)，传统 DRAM 市场出现巨大的供给缺口，价格开始飙升。

　　招股书显示，长鑫科技抓住了这波历史机遇。2026 年一季度，公司实现营业收入 508 亿元，同比增长 719.13%；净利润达到 330.12 亿元，同比增长 1268.45%。按 90 天计算，相当于日赚 3.6 亿元。

　　这个赚钱能力，超越了贵州茅台(2025 年全年净利润 823 亿元)，在 A 股净利润排行榜上能排进前十。

　　与长鑫科技更新业绩同步，5 月 17 日，上交所披露长鑫科技的审核状态已更新为 " 已问询 "，这说明其 IPO 进程正在加速。

　　据了解，此次 IPO，长鑫科技计划募资近 300 亿元，主要用于现有产线技术升级、DRAM 工艺研发，以及备受瞩目的 HBM(高带宽内存)等前瞻性技术研发。

　　然而，光鲜的业绩背后，长鑫科技也提示了多重风险：
　　1. 周期风险：DRAM 是一个强周期行业，当前处于价格顶峰，若未来供需逆转，盈利能力可能大幅波动。

　　2. 折旧压力：公司巨额的资本开支意味着未来将面临庞大的固定资产折旧，这将持续吞噬利润。

　　3. 技术追赶：虽然长鑫已将工艺推进至第四代，但与三星等国际巨头的制程差距依然存在，追赶压力巨大。

　　与此同时，我们要看到，长鑫科技业绩爆发，并非孤例，是全球存储芯片行业 " 超级周期 " 的一个缩影。

　　高盛等机构研判，本轮存储涨价并非普通的库存修复，而是 AI 算力驱动下的 " 结构性紧缺 "。

　　AI 服务器对 DRAM 的需求是传统服务器的 8 至 10 倍，NAND 需求量约为 3 倍以上。随着 AI 大模型从 " 训练 " 转向 " 推理 "，对存储带宽和容量的需求仍在指数级增长。

　　另外，HBM 先进封装挤占了大量传统 DRAM 产能，新建晶圆厂周期长达 2 年以上，导致供给缺口短期内难以弥补。

　　而此时长鑫科技扮演着至关重要的角色：它不仅是国内唯一能量产 DDR4/DDR5 的厂商，更带动了整个国产存储产业链的崛起。

　　对于许多 A 股投资者来说，长鑫科技的 IPO 更是一次对国产存储产业链的全面价值重估。

　　 长鑫科技 " 闯关 "IPO，标志着中国存储芯片产业从追赶者，正式成为全球竞争格局中不可忽视的参与者，是中国硬科技产业链自主可控进程中的一个重要里程碑。

　　或许对长鑫科技来说，IPO 不过是起点，是它站上全球竞技场的出发点。