[年报]菱电电控(688667):菱电电控2025年年度报告摘要
武汉菱电汽车电控系统股份有限公司 2025年年度报告摘要 第一节重要提示 1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到www.sse.com.cn网站仔细阅读年度报告全文。 2、重大风险提示 公司已在本报告中详细描述了可能存在的相关风险，敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”中关于公司可能面临的各种风险及应对措施部分内容。 3、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 4、公司全体董事出席董事会会议。 5、中汇会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 6、公司上市时未盈利且尚未实现盈利 □是√否 7、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司2025年度利润分配预案为：以本次权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币8元（含税）。截至2025年末，公司总股本52,695,457股，以此为基数计算，预计派发现金红利总额为人民币42,156,365.60元（含税），公司不进行公积金转增股本，不送红股。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，维持分配总额不变，相应调整每股分配比例，并将另行公告具体调整情况。公司2025年度利润分配预案已经公司第四届董事会第十次会议审议通过，尚需公司2025年年度股东会审议通过。 母公司存在未弥补亏损 □适用√不适用 8、是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用√不适用 第二节公司基本情况 1、公司简介 1.1 公司股票简况 √适用□不适用
□适用√不适用 1.3 联系人和联系方式
2.1 主要业务、主要产品或服务情况 1、主要业务 公司提供发动机管理系统、纯电动汽车动力电子控制系统、混合动力汽车动力电子控制系统、车联网产品以及相关的技术开发及标定服务。 2、主要产品 公司提供发动机管理系统、纯电动汽车动力电子控制系统以及混合动力汽车动力电子控制系统三大系列产品以及相关的设计开发及标定服务和车联网产品。公司的发动机管理系统按照使用燃料的不同分为汽油EMS和两用燃料EMS，按照车型与软件平台的不同分为汽车EMS、摩托车EMS及低空飞行EMS；纯电动汽车动力电子控制系统包括VCU、MCU及多合一控制器；混合动力汽车的动力电子控制系统包括EMS、MCU、GCU、VCU、HECU及多合一控制器。 各主要产品的具体情况如下：
（1）盈利模式 公司的收入主要来自新车型匹配开发阶段的技术服务收入以及新车型匹配开发成功后电控系统的销售收入。 A、技术服务收入 整车厂每款新车型均需要电控系统的匹配开发，本公司在部分车型的匹配开发阶段收取技术服务费。 B、产品销售收入 报告期内，EMS是公司的主要收入来源。除了EMS产品，公司还销售纯电动车VCU、MCU/GCU、电机电控二合一、多合一控制器和T-BOX等产品。 C、技术服务与产品销售的关系 公司技术开发服务即为客户新车型提供“标定”服务。车辆在实际运行过程中，ECU需要根据事先存入的参数对车辆的动力系统进行控制，因此标定过程是EMS产品能够实现其功能的前提，是EMS产品实现销售之前不可缺少的关键环节。 （2）销售模式 本公司EMS的开发分两种情况：一种是公司首先负责发动机厂商某款发动机电控系统的匹配开发，开发成功后的发动机供应整车厂后，本公司对整车厂的具体车型再进行整车标定；另一种是公司直接对整车厂选用的发动机及整车进行标定。公司技术服务收入的确认时点是公司在完成整个项目标定后向客户出具项目结题报告，待客户进行会签确认后公司确认相关技术服务收入。 （3）采购模式 公司产品生产过程中，ECU/VCU/MCU/GCU/T-BOX等相关硬件由公司自主设计、生产和组装，其使用的芯片、电子元器件、功率器件等原材料，由公司向外部供应商采购。生产出ECU等核心部件之后组成成套电控系统所需的配套零部件——各类传感器、电子节气门、喷油器等，由公司向外部供应商采购。2022年公司购买了减压阀生产线，开始生产两用燃料EMS系统中的减压阀产品，公司购买的低压喷油器生产线已于2023年抵达公司，公司已经具备低压喷油器的生产能力并于报告期内对外供应自制喷油器。 （4）生产模式 公司根据客户的订单组织生产，整车厂一般当月下达次月的订单，并同时下达未来2个月的预测计划，本公司根据订单量加上需要保持的安全库存量减去已有的库存数来下达本月的采购量和生产量，同时将订单预测计划发给各供应商做好备货计划。 2.3 所处行业情况 (1).行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛 公司为汽车动力电子控制系统提供商，主营业务包括汽车发动机管理系统、纯电动汽车动力电子控制系统、混合动力汽车动力电子控制系统以及智能网联产品的研发、生产、销售和技术服务。根据中国证监会2012年颁布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所属的行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业”（分类代码：C39）。 （1）行业的发展阶段 公司EMS主要应用于传统燃油汽车和混合动力汽车市场，公司MCU\GCU\VCU\PCU等电动化产品主要应用在纯电动化汽车和混合动力等新能源汽车市场。根据中国汽车工业协会数据统计，2025年，我国汽车产销累计完成3,453.1万辆和3,440万辆，其中，新能源汽车产销累计完成1,662.6万辆和1,649万辆。公司产品应用市场空间巨大。 汽车电控系统作为影响整车油耗、排放、驾驶性能和动力性能四个方面的决定性因素之一，其中油耗指标和排放指标为国家强制性要求，达不到规定指标就无法通过型式检验并申请公告，也就无法生产与销售。因此，电控技术的发展一直受到排放标准和油耗标准的决定性影响。 2025年6月，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》GB27999-2025，规定了2026—2030年间的企业平均燃料消耗量要求，明确将纯电动汽车、插电式混合动力汽车的电能消耗量纳入核算范围，燃料消耗量目标值较上一版总体加严约48%，全面采用WLTC工况并强化生产一致性管控，明确2030年乘用车企业平均油耗目标降至3.3L/100km，实现国际领先。2024年11月颁布的《乘用车燃料消耗量限值》GB19578-2024规定传统能源与混合动力乘用车油耗限值较上版总体加严约18%，按整备质量分级执行，1.5吨级自动挡乘用车百公里油耗不超过7.74L；《轻型商用车辆燃料消耗量限值及评价指标》GB20997-2024规定轻型商用车油耗限值较上版总体加严约10%，2吨级汽油货车百公里油耗不超过9.13L，并首次设立轻型商用车企业平均油耗目标，以汽油货车为例，到2030年其总体目标为5.7L/100km，达到国际先进水平。 油耗和排放指标不断趋严的背景下，电控系统正朝着绿色低碳和节能减排的技术发展。随着发动机技术发展逼近极限，燃油车的油耗下降趋缓，政策压力逐步显现。预计未来单独使用内燃机驱动的车辆将越来越难以满足后续的油耗法规要求。油耗标准的不断趋严促使汽车动力从内燃机转向由内燃机与电机的有效组合或纯电机来承担驱动任务，混合动力汽车和纯电动汽车成为行业发展的重要方向。根据汽车行业协会数据统计，2025年新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%。 高速发展的新能源汽车意味着我国汽车产品结构已经进入诸多技术并存的动力多元化时代。 公司在保持商用车市场份额的基础上，坚持客户乘用车化、产品电动化的发展战略，始终坚持研发投入，报告期内公司研发投入（含股权激励）11,651.42万元，占营业收入的比重9.76%。 在EMS领域，公司主要竞争对手为博世及其子公司联合电子为代表的外资及合资企业。公司EMS产品已在理想、零跑、江淮、广汽等乘用车客户批量装车，并成功进入长安、长城、吉利等主流主机厂客户，多个项目在开发和交流中。公司积极拓展海外市场，已经成功进入部分海外主机厂客户的供应链体系，并深度参与部分主机厂的海外本地化项目，多个海外项目持续开发中。后续，公司将持续研发投入提升技术水平和利用灵活快捷的服务以期待在乘用车领域扩大市场份额，打破外资的垄断。在电动化产品领域，公司主要竞争对手为汇川技术、精进电动、阳光电源、英博尔、蓝海华腾等多家国内涉及电驱电控公司。未来，公司将持续优化在电动化领域的资源投入，充分利用公司在EMS领域建立的客户优势，利用公司同时具备油、电开发能力的基础，持续拓展电动化产品的应用，尤其是在混动车型上的应用。公司开发的GECU三合一产品已获得某主机厂定点，动力车身域控产品在某客户车型量产。报告期内，公司积极拓展产品的新应用空间，与多家低空飞行器相关企业进行技术交流，探讨电控系统在低空飞行器领域的新应用，截至本年报披露日，多个低空飞行器相关的项目持续开发中。 （2）基本特点 A、发动机电控系统进入行业技术壁垒高、产业周期化长 汽车动力电子控制系统行业属于技术高度密集型行业，EMS技术积累和进步以及产业化的实现需要长期大量的人力及资金的投入。EMS是汽车电子控制系统中变量最多、难度最大的控制系统，在技术上具高度复杂性。发动机管理系统是多变量、多目标折衷优化、且边界条件多变的控制系统，导致控制程序非常复杂，且其参数之间互相影响，调整某一模块的控制参数往往会影响其他模块的控制参数，大大增加电子控制系统的设计难度。除此之外，系统中的输入参数与输出目标之间缺乏直接的控制逻辑关系，需要建立中间变量来实现控制目标。上述特性造成EMS系统在技术上的困难。同时，EMS作为发动机系统和汽车中的核心部件，是影响汽车四个主要性能指标（油耗、排放、动力性能与驾驶性能）的关键因素之一。整车厂对EMS供应商的选择往往非常慎重，一般都希望EMS厂商有类似产品先在别的整车厂大规模使用验证后再采用，采用的时候往往先在一款车型上试用，经大量验证确认没有故障后才在其它车型上大规模推广。 汽车电控系统属于风险较大的长期投资。EMS的技术壁垒决定了EMS能否研发成功具有高度不确定性。同时，EMS的技术特点和产业化特点决定了EMS从研发到大规模产业化的周期非常漫长。软件平台、软硬件设计及控制策略积累与调试都需要耗费研发人员大量的时间和精力，软件平台需要持续升级满足汽车发动机技术的进步以及油耗不断降低、排放标准越来越严格的强制性法规要求。在产业化阶段，需要对发动机进行基础参数标定，对整车进行排放标定、OBD标定、完成“三高”试验、驾驶性标定，并经工信部型式核准和生态环境部公告后方能生产和销售，整个标定过程需要较长时间。 较高的技术难度和较长的产业化周期导致汽车发动机控制系统玩家较少。从全世界范围来看，能够掌握EMS技术与混合动力控制的也仅有德国博世、德国大陆、日本电装、德尔福等少数几家跨国公司。国内市场同样被上述企业所占据，其中博世及其子公司在中国市场处于一家独大的地位。 B、生态环境部公告核准锁定了EMS厂商与整车厂稳定的供应关系 在我国，一款机动车的投产上市需要经过工信部和生态环境部两个部门的核准，工信部负责车辆的型式核准，生态环境部则通过制定排放标准和耗能标准、对机动车和发动机及污染物控制装置予以公告核准。电控系统厂家在公告中会体现为ECU、OBD的生产厂商。一旦公告核准就形成法定的供求关系，如更换电控系统厂家，该车型需要重新开发标定，经国家指定的检测机构检测通过后由生态环境部再次公告核准，因此，公告核准锁定了电控系统厂商与整车厂稳定的供应关系。 C、排放标准和油耗标准不断趋严促使汽车电控系统不断朝节能减排方向发展汽车电控系统是整车的油耗、排放、驾驶性能和动力性能四个方面的决定性因素之一，其中油耗指标和排放指标为国家强制性要求，达不到规定指标就无法通过型式检验并申请公告，也就无法生产与销售。因此，排放标准和油耗标准对汽车电控系统的技术发展方向及未来演变起到决定性的作用。 《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》（即国六排放法规）要求II型实验：实际行驶污染物排放试验RDE测试（RealDriveEmission）于2023年7月1日正式实施。《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》GB27999-2025，规定了2026—2030年间的企业平均燃料消耗量要求，燃料消耗量目标值较上一版总体加严约48%，全面采用WLTC工况并强化生产一致性管控，明确2030年乘用车企业平均油耗目标降至3.3L/100km。油耗和排放标准不断严格，促使电控系统朝着节能减排方向发展。 D、动力总成系统集成化趋势明显 在新能源整车高安全、高性能、低电耗、低成本、小尺寸和轻量化的需求下，动力总成系统朝着多合一高度集成的技术路径发展。新能源领域已从“三合一”电驱动普及到多合一深度集成，混动专用发动机与电驱、变速箱一体化耦合成为趋势，通过缩减体积重量、提升系统效率，更好适配新版油耗法规要求。动力总成从部件组合走向域控融合与软件定义，公司利用自身同时拥有油电开发能力的优势，推出了GECU结合发动机控制与发电机控制的融合产品。 （3）主要技术门槛 A、EMS是汽车电子控制系统中变量最多、难度最大的控制系统，在技术上具有高度的复杂性 发动机管理系统是多变量多目标折衷优化且边界条件多变的控制系统，导致控制程序非常复杂，随着国家法规对排放标准的不断提高和油耗的不断降低，EMS需要控制的参数越来越多，每增加一个参数，复杂程度将成倍增加。EMS复杂性不仅体现在输入输出参数多，且参数之间相互影响，调整某一模块的控制参数往往会影响其他模块的控制参数，大大增加设计控制系统的难度；EMS复杂性也体现在输入参数和输出控制目标之间缺乏直接的控制逻辑关系，需要建立中间变量来实现控制目标。 B、EMS是需要通过试错不断进行技术迭代的技术 由于道路、自然环境的复杂性以及每个人驾驶习惯不同，车辆在行使过程中振动、颠簸、油污、盐雾、排气腐蚀以及不同极端环境下气温、气压与海拔高度的差异，决定了车辆在实际使用过程中遇到的工况种类远比试验阶段要复杂。工况的复杂程度也意味着软件工程师在设计程序时不太可能预见并解决所有工况下的控制策略并选择合适的标定数据，在数百万种设计参数与工况的组合中，若遗留了尚未解决的问题就可能会导致故障。所以EMS本质上是一个需要不断“试错”的技术，需要通过车辆的大规模使用来验证程序设计和控制参数是否存在缺陷。EMS的技术进步是通过大规模产业化应用产生的故障反馈，不断提高软件设计水平和标定数据的恰当性来实现的。 (2).公司所处的行业地位分析及其变化情况 公司在汽油N1类EMS领域处于市场领先地位。采用国产主芯片的ECU控制器已经在部分客户车型上量产。公司坚持客户乘用车化的发展战略，公司EMS产品已批量供应理想、江淮、零跑、广汽等车企，并成功切入长安、吉利、长城等主流车企的供应链体系，多个开发项目稳步推进中。公司积极拓展海外市场，深度参与部分主机厂客户的海外本地化项目，助力中国汽车产业链出海；同时公司已经进入部分海外主机厂供应链体系，并实现海外销售，且多个项目在同步开发中。同时，公司积极拓展产品新的市场应用，与多家低空飞行器相关企业展开技术合作交流，探索电控系统在低空场景的创新应用，截至本年报披露日，多个低空飞行器项目在持续开发中。 报告期内，公司始终坚持电动化的技术发展路径，利用公司同时具备油、电的开发能力，持续不断向GCU/MCU、VCU领域投入研发资源，持续推出GECU、动力车身域控等新产品，依靠公司现有客户建立的强大销售网络，积极推进公司电动化产品的落地。报告期内，公司动力车身域控产品已经在某商用车客户批量供应，GECU三合一产品已获得某主机厂定点，并深度参与某客户的动力总成开发项目。 (3).报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势当前，全球新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展，汽车与能源、交通、信息通信等领域有关技术加速融合，电动化、网联化、智能化成为汽车产业的发展潮流和趋势。我国新能源汽车连续11年位居全球第一。根据中国汽车工业协会数据统计，2025年，新能源汽车产销分别完成1,662.6随着电动化、智能化兴起，汽车电子电气架构由分布式转变为域集中式，传统分布式的电子电气架构，全车搭载上百个电子控制单元，导致系统复杂、协同效率低。而新一代架构的核心目标，是通过域控制器和中央计算平台实现算力集中。公司EMS产品向动力域控发展、VCU产品朝着车身域控集合，基于行业发展趋势公司结合自身优势研发GECU三合一、动力车身域控等产品。 报告期内公司动力车身域控在某客户车型量产，GECU三合一获得某主机厂车型定点，深度参与某客户的动力总成开发项目。同时，随着低空经济发展如火如荼，公司积极探索EMS产品及电机控制器在低空飞行领域的应用，与多家低空相关的企业进行技术交流，截至本年报披露日，多个低空飞行技术项目在持续开发中。 3、公司主要会计数据和财务指标 3.1 近3年的主要会计数据和财务指标 单位：万元 币种：人民币
单位：万元 币种：人民币
□适用 √不适用 4、股东情况 4.1普通股股东总数、表决权恢复的优先股股东总数和持有特别表决权股份的股东总数及前 10名股东情况 单位:股
√适用 □不适用 4.4报告期末公司优先股股东总数及前10名股东情况 □适用√不适用 5、公司债券情况 □适用√不适用 第三节重要事项 1、公司应当根据重要性原则，披露报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。 报告期内，公司实现营业收入119,373.85万元，同比下降0.17%；实现归属于上市公司股东的净利润13,563.24万元，同比增长750.56%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11,348.96万元，同比增长1,612.04%。 2、公司年度报告披露后存在退市风险警示或终止上市情形的，应当披露导致退市风险警示或终止上市情形的原因。 □适用 √不适用 中财网
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