红板科技(603459):红板科技首次公开发行股票主板上市公告书
原标题:红板科技:红板科技首次公开发行股票主板上市公告书 二零二六年四月七日 目 录 特别提示 ....................................................................................................................... 3 第一节 重要声明与提示 ............................................................................................. 4 一、重要声明与提示.................................................................................................... 4 二、主板新股上市初期投资风险特别提示................................................................ 4 三、特别风险提示........................................................................................................ 7 第二节 股票上市情况 ............................................................................................... 10 一、股票发行上市审核情况...................................................................................... 10 二、股票上市相关信息.............................................................................................. 11 三、公司申请首次公开发行并上市时选择的具体上市标准及公开发行后达到所选定的上市标准情况及其说明...................................................................................... 12 第三节 发行人、实际控制人及股东持股情况 ....................................................... 13 一、发行人基本情况.................................................................................................. 13 二、控股股东、实际控制人情况.............................................................................. 13 三、董事、高级管理人员及其持有公司股票和债券情况...................................... 15 四、本次公开发行申报前已经制定或实施的股权激励计划及员工持股计划...... 16 五、本次发行前后的股本结构变动情况.................................................................. 25 六、本次上市前公司前10名股东持有公司股份情况............................................ 25 七、本次战略配售情况.............................................................................................. 26 第四节 股票发行情况 ............................................................................................... 30 第五节 财务会计情况 ............................................................................................... 33 第六节 其他重要事项 ............................................................................................... 34 一、募集资金专户存储三方监管协议的安排.......................................................... 34 二、其他事项.............................................................................................................. 34 第七节 上市保荐人及其意见 ................................................................................... 36 一、保荐人的推荐意见.............................................................................................. 36 二、保荐人基本情况.................................................................................................. 36 三、为发行人提供持续督导工作的保荐代表人的具体情况.................................. 36 第八节 重要承诺事项 ............................................................................................... 37 一、相关承诺事项...................................................................................................... 37 二、不存在其他影响发行上市和投资者判断的重大事项...................................... 64 三、中介机构核查意见.............................................................................................. 64 特别提示 江西红板科技股份有限公司（以下简称“红板科技”、“本公司”或“发行人”、“公司”）股票将于2026年4月8日在上海证券交易所主板上市。 本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险以及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。 本上市公告书中若出现总数与各分项数值之和尾数不等的情况，均为四舍五入尾差所致。 第一节 重要声明与提示 一、重要声明与提示 本公司及全体董事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并依法承担法律责任。 上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。 本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于上海证券交易所网站 （http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。 本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。 如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词释义与公司首次公开发行股票并在主板上市招股说明书中的相同。 二、主板新股上市初期投资风险特别提示 本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易具体如下： （一）涨跌幅限制放宽带来的股票交易风险 根据《上海证券交易所交易规则（2023年修订）》，主板企业上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制；上市5个交易日后，涨跌幅限制比例为10%，新股上市初期存在股价波动幅度较剧烈的风险。投资者在参与交易前，应当认真阅读有关法律法规和交易所业务规则等相关规定，了解和掌握股票投资可能存在的风险因素，并确信自身已做好足够的风险评估与财务安排，避免因盲目炒作遭受难以承受的损失。 （二）流通股数较少的风险 公司原始股股东的股份锁定期为自上市之日起 36个月或自上市之日起 12个月，参与战略配售的投资者本次获配股票的限售期为12个月，网下限售股限售期为6个月。本次发行后，公司总股本为75,375.3588万股，其中无限售条件流通股票数量为7,905.1858万股，占发行后总股本的比例10.49%，公司上市初期流通股数量较少，存在流动性不足的风险。 （三）与行业市盈率和可比上市公司估值水平的比较情况 公司本次发行价格为17.70元/股，对应的市盈率为： 1、21.43倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）； 2、22.20倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）； 3、24.71倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）； 4、25.60倍（每股收益按照2025年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。 根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为C39计算机、通信和其他电子设备制造业，截至2026年3月24日（T-3日），中证指数有限公司发布的C39计算机、通信和其他电子设备制造业最近一个月平均静态市盈率为64.20倍。 主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况如下：
注1：2025年扣非前/后EPS计算口径为：扣除非经常性损益前/后2025年归属于母公司净利润/2026年3月24日（T-3日）总股本； 注2：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入所致； 注3：截至2026年3月24日，胜宏科技按照已披露的2025年年报数据、鹏鼎控股按照已披露的2025年业绩快报数据计算市盈率； 注4：截至2026年3月24日，方正科技、博敏电子、中京电子按照已披露的2025年业绩预告均值计算市盈率，但未纳入可比公司市盈率均值计算； 注5：截至2026年3月24日，《招股意向书》中披露的可比公司景旺电子、崇达技术尚未披露2025年年报数据、业绩快报或业绩预告，故未纳入可比公司估值对比； 注6：因《招股意向书》中披露的可比公司华通电脑在中国台湾证券交易所上市，非境内上市公司，故未在上表中列示。 本次发行价格 17.70元/股对应的发行人 2025年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为25.60倍，低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司2025年扣除非经常性损益前后孰低的静态市盈率平均水平，但仍存在未来股价下跌，从而给投资者带来损失的风险。发行人和主承销商提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。 （四）股票上市首日即可作为融资融券标的风险 主板股票上市首日即可作为融资融券标的，可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还要承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。 三、特别风险提示 投资者应充分了解主板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，并认真阅读招股说明书“第三节 风险因素”章节的全部内容。本公司特别提醒投资者关注以下风险因素（以下所述报告期，指2023年、2024年、2025年）： （一）经营业绩波动风险 报告期内，公司营业收入分别为 233,953.41万元、270,247.82万元和367,701.62万元；归属于母公司股东的净利润分别为10,492.60万元、21,391.41万元和53,984.85万元，经营业绩存在一定波动。未来影响公司经营业绩的因素较多，包括宏观经济状况环境、产业政策、市场竞争程度、原材料价格波动等诸多内外部不可控因素。若未来出现公司产品销售价格下降、原材料价格上涨、国际贸易局势不利变化等因素，将会对公司收入、盈利水平产生不利影响，导致公司出现经营业绩波动的风险。 （二）主营业务毛利率波动的风险 报告期内，公司主营业务毛利率分别为11.04%、13.98%和21.79%。2024年，公司主营业务毛利率上升，主要系随着公司客户结构不断优化，终端品牌客户销售收入快速增长，产品结构和订单结构持续改善，HDI板销量快速增长，产能利用率提升，规模效应导致单位人工和单位制造费用下降，HDI板毛利率增长，带动公司主营业务毛利率增长。2025年，公司主营业务毛利率上升，主要系受公司优化客户订单结构和产品工艺技术难度提升影响，公司产品的销售价格增长使得主营业务毛利率增长。 如果未来受下游终端客户订单需求变动、议价能力提升、市场竞争加剧等导致公司产品销售价格下降，而公司未能及时通过提高技术水平、产品质量以应对市场竞争，或者原材料价格上升，而公司未能有效控制产品成本等情况发生，则存在毛利率波动和盈利能力波动的风险。 （三）宏观经济及下游市场需求波动带来的风险 PCB作为电子产品和信息基础设施不可缺少的基础电子元器件，其应用范围广泛，与全球宏观经济形势关联度较高。宏观经济波动将对PCB下游行业如消费电子、工业控制、汽车电子、显示、通信设备等行业产生不同程度的影响，进而影响PCB行业的整体需求。根据Prismark统计数据，2023年，全球PCB产值为695.17亿美元。2024年，受益于AI服务器及相关高速网络基础设施推动、智能手机市场复苏等，全球PCB产值达到735.65亿美元，同比增长5.8%。 目前受贸易摩擦、地缘政治、境外通货膨胀等因素影响，国内外宏观经济形势存在不稳定因素。若未来宏观经济出现明显回落或下游行业出现周期性波动等不利因素，PCB行业发展速度放缓或出现下滑，进而对公司经营情况造成不利影响。 （四）市场竞争加剧的风险 当前我国印制电路板行业竞争格局较为分散，生产厂商众多，行业集中度偏低，市场竞争激烈。根据中国电子电路行业协会的统计数据，2024年中国排名前十的 PCB厂商合计市场占有率为 54.85%。随着近年来行业内领先的国内印制电路板企业纷纷建厂扩产，大型印制电路板企业的竞争优势将愈发凸显，未来市场竞争可能加剧，行业集中度逐步提升。 若未来下游领域需求增速不及预期，或行业扩产产能集中释放，公司未能持续提高技术水平、生产管理能力和产品质量以应对市场竞争，则可能会在市场竞争中处于不利地位，公司存在因市场竞争加剧导致经营业绩下滑的风险。 （五）原材料价格波动风险 报告期，公司产品直接材料占主营业务成本的比例为 53.74%、54.60%、57.36%。公司生产经营所使用的主要原材料包括覆铜板、铜球和铜粉、金盐、半固化片、铜箔等，主要原材料价格受国际市场铜、金等大宗商品的影响较大。 报告期内，在其他因素不变的情况下，假设覆铜板、铜球和铜粉、金盐、半固化片、铜箔等主要原材料的采购均价分别变动 1%，对公司利润总额的平均影响幅度分别为0.93%、0.53%、0.52%、0.41%、0.32%。 若未来公司主要原材料采购价格大幅上涨，而公司未能通过向下游转移、技术工艺创新、产品结构优化等方式应对价格上涨的压力，将会对公司的盈利水平产生不利影响。 （六）技术创新风险 公司PCB产品下游应用领域主要为消费电子、汽车电子、高端显示、工业控制、计算机及周边设备、通讯电子等行业。随着集成电路技术和下游应用领域的快速发展，电子产品对印制电路板的密度、集成度、传输速率和稳定性等方面提出了更高要求。PCB企业需要通过科技创新，以驱动工艺升级、工序优化和技术攻关，从而提高生产效率、促进产品的及时更新换代。同时，公司生产的PCB产品种类较多、工艺复杂，客户对于产品的技术指标均有严格要求。公司需不断提升自身技术和研发水平，才能持续满足客户要求。 报告期内公司高度重视研发投入，积极跟进下游技术变革。若公司在未来开发过程中技术创新不能契合行业发展趋势、客户需求，未能对产品进行及时更新换代，则公司可能存在丢失现有客户资源的风险，将对公司经营带来不利影响。 （七）新业务拓展未达预期的风险 公司在原有业务基础上积极进行新产品开发，对IC载板产品进行战略布局。 公司载板工厂自 2022年底投产，已完成多款样品的研发，具备 IC载板量产能力。由于IC载板技术门槛与壁垒相对较高，公司受研发条件、市场推广、客户认证等不确定因素影响，可能出现公司未能最终进入新客户的供应商行列等新业务开拓不及预期的风险，对公司财务状况与生产经营造成不利影响。 第二节 股票上市情况 一、股票发行上市审核情况 （一）编制上市公告书的法律依据 本上市公告书系根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》和《上海证券交易所主板股票上市规则》等有关法律法规的规定，按照《上海证券交易所证券发行与承销规则适用指引第1号——证券上市公告书内容与格式》编制而成，旨在向投资者说明本公司首次公开发行股票上市的基本情况。 （二）中国证监会同意注册的决定及其主要内容 2025年11月19日，中国证券监督管理委员会作出（以下简称“中国证监会”）《关于同意江西红板科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕2569号），同意公司首次公开发行股票(以下简称“本次发行”)的注册申请，具体内容如下： “一、同意你公司首次公开发行股票的注册申请。 二、你公司本次发行股票应严格按照报送上海证券交易所的招股说明书和发行承销方案实施。 三、本批复自同意注册之日起12个月内有效。 四、自同意注册之日起至本次股票发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告上海证券交易所并按有关规定处理。” （三）上海证券交易所同意股票上市的决定及其主要内容 经上海证券交易所《关于江西红板科技股份有限公司人民币普通股股票上市交易的通知》（上海证券交易所自律监管决定书〔2026〕61号）批准，本公司A股股票在上海证券交易所主板上市。本公司A股总股本为75,375.3588万股（每股面值1.00元），其中7,905.1858万股股票将于2026年4月8日起上市交易。 证券简称为“红板科技”，证券代码为“603459”。 二、股票上市相关信息 （一）上市地点及上市板块：上海证券交易所主板 （二）上市时间：2026年4月8日 （三）股票简称：红板科技 （四）股票扩位简称：红板科技 （五）股票代码：603459 （六）本次公开发行后的总股本：75,375.3588万股 （七）本次公开发行的股票数量：10,000.0000万股，均为公开发行的新股，无老股转让 （八）本次上市的无流通限制及限售安排的股票数量：7,905.1858万股 （九）本次上市的有流通限制或限售安排的股票数量：67,470.1730万股 （十）参与战略配售的投资者在本次公开发行中获得配售的股票数量： 1,813.4461万股，具体情况详见本上市公告书“第三节 发行人、实际控制人及股东持股情况”之“七、本次战略配售情况”。 （十一）发行前股东所持股份的流通限制及期限：详见本上市公告书“第八节 重要承诺事项”之“一、相关承诺事项”之“（一）股份锁定及减持事项的承诺”。 （十二）发行前股东对所持股份自愿限售的承诺：详见本上市公告书“第八节 重要承诺事项”之“一、相关承诺事项”之“（一）股份锁定及减持事项的承诺”。 （十三）本次上市股份的其他限售安排如下： 1、战略配售部分：参与战略配售的投资者本次获配股票限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起12个月。参与战略配售的投资者本次获配股数为 1,813.4461万股。 2、网下发行部分：本次发行中网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者承诺其获配股票数量的10%（向上取整计算）限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起6个月。即每个配售对象获配的股票中，90%的股份无限售期，自本次发行股票在上交所上市交易之日起即可流通 10%的股份限售期为 6个月，限售期自本次发行股票在上交所上市交易之日起开始计算。本次发行中网下比例限售6个月的股份数量为281.3681万股，约占网下发行总量的10.01%，约占扣除最终战略配售数量后发行数量的3.44%，网下无限售期部分最终发行股票数量为2,530.5358万股。 （十四）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 （十五）上市保荐人：国联民生证券承销保荐有限公司（以下简称“国联民生承销保荐”、“保荐人”、“保荐人（主承销商）”） 三、公司申请首次公开发行并上市时选择的具体上市标准及公 开发行后达到所选定的上市标准情况及其说明 （一）公司申请首次公开发行并上市时选择的具体上市标准 公司选择适用《上海证券交易所股票上市规则》第3.1.2条的第一项上市标准，即“最近三年净利润均为正，且最近三年净利润累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于2亿元或者营业收入累计不低于15亿元”。 （二）公司公开发行后达到所选定的上市标准情况及其说明 1、公司2023年、2024年和2025年净利润（以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据）分别为8,703.81万元、19,353.80万元和52,115.85万元，最近3个会计年度净利润均为正且累计超过2亿元，最近一年净利润超过1亿元； 2、公司 2023年、2024年和 2025年经营活动产生的现金流量净额累计为18.89亿元，超过 2亿元。另外，发行人最近 3个会计年度的营业收入累计为87.19亿元，超过15亿元。 因此，公司满足所选择的上市标准。 第三节 发行人、实际控制人及股东持股情况 一、发行人基本情况
（一）控股股东、实际控制人基本情况 1、控股股东 截至报告期期末，公司控股股东为香港红板，持有公司95.12%的股份，其基本情况如下：
单位：万港元
注 2：2025年财务数据经麦宜全会计师有限公司审计。 2、实际控制人 公司实际控制人为叶森然。本次发行前，公司控股股东香港红板持有公司95.12%的股份，Same Time BVI持有香港红板100.00%的股份，叶森然持有Same Time BVI的100.00%的股份，因此，叶森然间接控制公司95.12%的股份，支配公司95.12%的股份表决权，为公司的实际控制人。 叶森然先生，董事长、总经理，1949年出生，中国香港籍，无其他境外永久居留权，本科学历，西阿拉巴马大学荣誉博士。主要任职经历情况如下：1987年6月至今，任Dyford Industries Limited董事；1990年12月至2022年3月，任Sum Tai Holdings Limited董事；1992年1月至今，任Same Time BVI董事；1992年2月至2016年6月，任森泰集团董事；1992年3月至今，任香港红板董事；2005年10月至2021年7月，任红板有限董事长；2017年4月至2020年5月，任浚图科技董事；2019年1月至今，任东莞红板执行董事；2019年4月至今，任红板电子董事；2021年 7月至今，任红板科技董事长、总经理。此外，叶森然先生目前兼任富城资管执行董事、富城置业董事长、Unique Tower Limited董事、Forewin Limited董事等职务。 （二）本次发行后上市前发行人与控股股东、实际控制人的股权结构控制关系图 本次发行后、上市前，发行人与控股股东、实际控制人的股权结构控制关系图如下： 三、董事、高级管理人员及其持有公司股票和债券情况 本次发行前，公司董事、高级管理人员直接及间接合计持有公司股份的情况如下： 单位：万股
（1）公司上市日后的十二个月内（或按相关法律法规要求相应延长），持股平台不得抛售其持有的公司股票； （2）法定锁定期届满后，持股平台所持有的公司股票平均分为四个批次（即每个批次的比例为持股平台在公司上市时持有的股票总数的25%）允许进行抛售，并将相关收益归激励对象所有，解除限售的时点分别为法定锁定期届满之日、法定锁定期届满12个月之日、法定锁定期届满24个月之日、法定锁定期届满36个月之日。 四、本次公开发行申报前已经制定或实施的股权激励计划及员 工持股计划 本次公开发行申报前，公司通过银泽投资、井纪元投资、铭盈投资三个员工持股平台对员工实施股权激励。除此以外，不存在其他已制定或实施的股权激励或制度安排。截至本公告书签署日，发行人的股权激励计划已实施完毕，不存在本次发行前，3个员工持股平台合计持股 3,189.7943万股，占公司发行前股份比例为4.88%。公司员工持股平台的具体情况如下： （一）员工持股平台的基本情况 1、银泽投资
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