汇源通信(000586):四川汇源光通信股份有限公司2025年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿）
原标题:汇源通信:四川汇源光通信股份有限公司2025年度向特定对象发行A股股票募集说明书（申报稿） 本公司及全体董事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担连带赔偿责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 公司经营发展面临诸多风险。公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必认真阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项及公司风险。 一、本次向特定对象发行 A股股票情况 1、本次向特定对象发行 A股股票预案及相关事项已经公司第十三届董事会第二次会议审议通过，管理层收购相关事项已经第十三届董事会第三次会议审议通过。本次向特定对象发行股票的相关事项及管理层收购的相关事项已经公司2025年第二次临时股东会审议通过，尚需深交所审核通过并获得中国证监会同意注册的批复后方可实施。 2、本次发行对象为公司董事长李红星先生控制的合肥鼎耘科技产业发展合伙企业（有限合伙）（以下简称“鼎耘产业”）。发行对象以人民币现金方式认购本次向特定对象发行的股票。发行对象已与公司签署了《四川汇源光通信股份有限公司向特定对象发行 A股股票附条件生效的股份认购协议》。鼎耘产业认购本次发行的股票构成关联交易。在公司董事会审议本次向特定对象发行股票议案时，关联董事已回避表决。 3、本次向特定对象发行 A股股票的定价基准日为公司第十三届董事会第二次会议决议公告日。本次发行价格为 11.37元/股，不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的 80%（定价基准日前二十个交易日股票交易均价=定价基准日前二十个交易日股票交易总额/定价基准日前二十个交易日股票交易总量）。如公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息事项，本次向特定对象发行的发行价格将作出相应调整。 4、本次发行数量不超过 53,649,956股（含本数），未超过本次发行前公司总股本的 30%。若中国证监会最终注册的发行数量与前款数量不一致，本次向特定对象发行的股票数量以中国证监会最终注册的发行数量为准，同时募集资金总额作相应调整；如公司股票在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息事项，发行价格按规定进行调整的，本次发行数量亦将予以相应调整。 5、本次向特定对象发行股票拟募集资金总额（含发行费用）不超过 61,000.00万元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。 6、本次发行完成后，发行对象认购的本次发行的股票自发行结束之日起 36个月内不得转让。鼎耘产业的一致行动人鼎耘科技持有的上市公司股份自本次发行结束之日起 18个月内不得转让。若国家法律、法规、规章、规范性文件及证券监管机构对本次发行股票的限售期有最新规定、监管意见或审核要求的，公司将根据最新规定、监管意见或审核要求等对限售期进行相应的调整。 发行对象认购的本次发行的股票在限售期届满后减持还需遵守相关法律法规及规范性文件、证券监管机构的相关规定。发行对象认购的本次发行的股票，因公司分配股票股利、资本公积转增股本等情形所衍生取得的股票亦应遵守上述限售期的安排。 7、上市公司当前无控股股东、无实际控制人。本次发行的唯一认购对象即鼎耘产业，系公司董事长李红星先生控制的合伙企业。本次发行后，鼎耘产业将成为公司控股股东、李红星先生将成为公司实际控制人。鼎耘产业认购本次发行的公司股票事宜，将构成《上市公司收购管理办法》（以下简称“《收购管理办法》”）第五十一条规定的管理层收购。 李红星先生目前参股并担任执行董事、经理的鼎耘科技持有公司 27,273,330股股份，占公司现有总股本 14.10%。李红星先生为鼎耘产业的实际控制人，并担任其执行合伙人合肥鼎耘工业智能科技有限公司的董事、经理；同时，李红星先生在公司现股东北京鼎耘科技发展有限公司（以下简称“鼎耘科技”）担任执行董事、经理。鼎耘产业与公司现股东鼎耘科技属于《收购管理办法》第八十三条第二款规定的推定一致行动情形。因此，基于谨慎性原则，鼎耘科技与鼎耘产业构成一致行动人。为给公司持续健康发展奠定稳定和坚实的治理结构和管理基石，鼎耘科技与鼎耘产业签署《一致行动协议》，鼎耘科技同意在本次发行后的18个月内，与鼎耘产业在公司股东会投票等事项上保持一致行动。 按特定对象认购股份数量上限计算，本次向特定对象发行股票完成后，鼎耘产业将持有上市公司股份数量为 53,649,956股，占上市公司本次发行后总股本的比例为 21.71%；一致行动人鼎耘科技直接持有上市公司 27,273,330股股票，占上市公司本次发行后总股本的比例为 11.04%。本次发行完成后，鼎耘产业及一致行动人合计持有公司 80,923,286股股票，占上市公司本次发行后总股本的比例为 32.75%。公司控股股东将由无控股股东变更为鼎耘产业，实际控制人将由无实际控制人变更为李红星先生。 8、本次发行完成后，鼎耘产业及其一致行动人鼎耘科技合计持有上市公司的股权比例预计超过 30%，根据《收购管理办法》的相关规定，鼎耘产业认购本次向特定对象发行股票触发要约收购义务。 根据《收购管理办法》第六十三条投资者可以免于发出要约的情形之“（三）经上市公司股东会非关联股东批准，投资者取得上市公司向其发行的新股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股份的 30%，投资者承诺 3年内不转让本次向其发行的新股，且公司股东会同意投资者免于发出要约”的相关规定，本次发行对象鼎耘产业已承诺本次发行中所取得的股份自本次发行完成之日起36个月内不转让，公司 2025年第二次临时股东大会已审议批准认购对象免于发出收购要约。 9、本次向特定对象发行股票前公司的滚存未分配利润由本次发行完成后新老股东共享。 10、根据中国证监会《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》等要求，公司就本次向特定对象发行对即期回报摊薄的影响进行了分析，并提出了具体的填补回报措施。在测算本次发行对即期回报的摊薄影响过程中，公司对 2025年归属于母公司所有者的净利润的假设分析并非公司的盈利预测，为应对即期回报被摊薄风险而制定的填补回报具体措施不等于对公司未来利润做出保证，投资者不应据此进行投资决策。投资者据此进行投资决策造成损失的，公司不承担赔偿责任。提请广大投资者注意。 11、本次向特定对象发行属于董事会确定全部发行对象的再融资，不适用破发、破净、经营业绩持续亏损相关监管要求。 二、特别风险提示 本公司特别提醒投资者注意公司及本次发行的以下事项，并请投资者认真阅读本募集说明书“第五章 与本次发行相关的风险因素”的全部内容。 （一）宏观经济波动风险 公司所处通信光缆行业，其下游客户主要集中在电力、通信等资本密集型领域。公司产品的需求受下游产业链景气度影响显著，并与宏观经济走势高度相关。 尽管国家“十四五”规划明确提出加快智能电网建设、推进 5G网络规模化部署，为公司未来业绩增长提供了重要机遇，但宏观经济波动仍存在对公司主营业务造成不利影响风险。 （二）产业政策变动风险 目前，公司产品和服务主要应用于电力等领域，主要客户包括国家电网、南方电网等大型国有企业，上述客户的投资需求构成了公司市场发展的主要驱动力。目前，我国正在加速推进新型电力系统建设，相关产业政策对公司的业务发展提供了良好的产业环境。但受到全球宏观经济复苏承压、经济增速进一步放缓等因素的影响，国家关于通信与电力基础设施投资的产业政策出现调整，可能对公司业务发展产生不利影响。 （三）行业竞争加剧风险 公司长期深耕通信光缆行业，是国内较早从事光纤光缆产品研发、生产并长期专注于电力系统应用的企业，是我国电力光缆的重要供应商之一。公司凭借多年不断的技术积累、生产工艺改良、市场拓展、稳定的关键技术团队等，在通信光缆行业具有较强的综合经营能力和竞争优势。但通信光缆行业市场集中度较低，竞争较为激烈，公司面临国内外同行业竞争对手的有力竞争。随着“光进铜退”以及市场用户对特种产品、高新技术产品需求的增加，技术升级与产品结构调整成为通信光缆企业提升市场竞争力的主线。在此市场竞争环境下，如公司不能把握市场发展趋势、实现技术升级、优化产品结构，则将面临较大的市场竞争风险。 （四）经营业绩波动风险 报告期内，公司的营业收入分别为 44,630.88万元、49,580.84万元、42,219.77万元和 36,095.74万元，归属于母公司股东净利润分别为 1,820.44万元、1,993.91影响较大，未来宏观经济发生较大波动或下游客户需求明显下滑，均可能对公司的经营业绩造成不利影响。 （五）应收账款管理风险 最近三年一期各期末公司应收账款的账面价值分别为 26,137.99万元、28,460.41万元、26,659.57万元和 28,685.58万元，占当期营业收入的比例分别为58.56%、57.40%、63.14%和 79.47%。虽然公司一年以内的应收账款超过 70%，最近三年一期所发生的坏账损失较低，随着销售规模的进一步扩张，应收账款可能继续增长。若不能继续保持对应收账款的有效管理，公司将存在发生坏账的风险。 （六）部分建筑物未取得产权证的风险 公司存在部分厂区建筑物未取得房屋产权证的情形，涉及用途为仓库、办公室、配套辅助设施等非核心生产经营环节。且因历史原因，公司有部分建筑物超越土地界线。截至本募集说明书出具日，公司正在使用的未取得房产证的房产面积占公司自有房产总面积的占比为 15.27%。发行人报告期内未因此受到行政处罚。上述建筑物存在被拆除且公司可能受到处罚的风险。 若上述房产未来发生需要拆迁的情形，公司可通过搬迁至租赁的合规房产等予以处理。但该情况会产生一定的直接财产损失或搬迁费用，从而对搬迁当期的业绩产生一定不利影响。 （七）审批风险 本次向特定对象发行 A股股票方案已经公司董事会和股东会审议通过，尚需取得深交所审核意见、中国证监会予以注册的决定等。该等审批事项的结果以及所需的时间均存在不确定性。 （八）发行失败风险 本次公司向特定对象发行 A股股票的最终结果，将受制于证券市场整体行情、公司股价波动趋势、认购方资金筹措进度等一系列内外部因素。与此同时，若市场环境发生变化，或需根据监管规定对发行方案作出调整，都可能造成原定股份认购协议无法正常履行，进而导致本次发行方案出现变更甚至终止的情形。 本次向特定对象发行 A股股票存在发行失败的风险。 目 录 声 明 ·······························································································1 重大事项提示 ·····················································································2 一、本次向特定对象发行 A股股票情况 ·············································2 二、特别风险提示·········································································4 目 录 ·······························································································8 释 义 ····························································································· 10 一、基本术语 ············································································· 10 二、专业术语 ············································································· 11 第一章 发行人的基本情况 ·································································· 12 一、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ····································· 12 二、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ········································ 14 三、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ····································· 31 四、现有业务发展安排及未来发展战略 ··········································· 47 五、财务性投资及类金融情况 ······················································· 50 六、同业竞争情况······································································· 53 七、合法合规情况······································································· 55 第二章 本次证券发行概要 ·································································· 57 一、本次向特定对象发行 A股股票的背景 ········································ 57 二、本次向特定对象发行 A股股票的目的 ········································ 58 三、发行对象及与发行人的关系 ···················································· 59 四、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ························· 60 五、本次发行是否构成关联交易 ···················································· 62 六、本次发行是否导致公司控制权发生变化 ····································· 63 七、本次发行不会导致公司股权分布不具备上市条件 ························· 63 八、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需履行的程序 ···· 63 九、附条件生效的股份认购协议摘要 ·············································· 64 第三章 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ································ 70 一、本次募集资金的使用计划 ······················································· 70 二、本次募集资金补充流动资金规模的合理性 ·································· 70 三、本次向特定对象发行股票对公司的影响 ····································· 75 四、本次发行满足“两符合”和不涉及“四重大”情况 ······················ 75 五、本次募集资金投资项目的具体情况 ··········································· 76 六、募集资金投资项目可行性分析结论 ··········································· 78 第四章 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ····························· 79 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的影响 ························· 79 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 ···························· 79 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 ························· 79 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况 ···················································· 80 五、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用的情形，或公司为控股股东及其关联人提供担保的情形 ······················ 80 六、公司前次募集资金的使用情况 ················································· 80 第五章 与本次发行相关的风险因素 ······················································ 81 一、宏观环境与行业风险 ····························································· 81 二、经营管理风险······································································· 82 三、财务风险 ············································································· 82 四、法律风险 ············································································· 83 五、本次发行的相关风险 ····························································· 84 第六章 与本次发行相关的声明 ···························································· 85 一、全体董事、高级管理人员声明 ················································· 85 二、发行人审计委员会声明 ·························································· 88 三、第一大股东声明 ··································································· 90 四、保荐人（主承销商）及其保荐代表人声明 ·································· 91 五、保荐机构（主承销商）董事长、总经理声明 ······························· 92 六、发行人律师声明 ··································································· 93 七、审计机构声明······································································· 94 八、发行人董事会声明 ································································ 95 附件一 专利情况 ·············································································· 99 附件二 软件著作权情况 ··································································· 104 附件三 持有资质情况 ······································································ 106 释 义 本募集说明书中，除非文义另有所指，下列词语或简称具有如下含义： 一、基本术语
第一章 发行人的基本情况 一、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）公司基本情况 公司中文名称：四川汇源光通信股份有限公司 公司英文名称：SI CHUAN HUI YUAN OPTICAL COMMUNICATIONS CO., LTD 法定代表人：李红星 注册资本：193,440,000元人民币 成立日期：1994年 3月 4日 注册地址：四川省成都市高新西区西芯大道 5号 办公地址：四川省成都市高新区天府大道北段 28号茂业中心 C座 2605号 邮政编码：610095 电话号码：86-28-85516608 传真号码：86-28-85516606 公司网址：www.schy.com.cn 公司股票上市地：深交所 公司简称：汇源通信 公司代码：000586.SZ 统一社会信用代码：91510000201811723W 经营范围：一般项目：光纤制造；光纤销售；光缆制造；光缆销售；光电子器件制造；光电子器件销售；汽车零部件研发；汽车零部件及配件制造；机械电气设备制造；机械电气设备销售；电子元器件制造；电力电子元器件销售；物联网设备制造；物联网设备销售；光学仪器制造；光学仪器销售；照明器具制造；照明器具销售；智能车载设备制造；智能车载设备销售；工业自动控制系统装置制造；工业自动控制系统装置销售；工业控制计算机及系统制造；工业控制计算机及系统销售；集成电路设计；集成电路芯片设计及服务；集成电路芯片及产品销售；软件开发；软件销售；通信设备制造；通信设备销售；货物进出口；销售代理；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动） （二）股权结构 截至 2025年 9月 30日，公司前十大股东情况如下：
（三）控股股东及实际控制人 截至报告期末，公司第一大股东为鼎耘科技，第二大股东为蕙富骐骥，公司无控股股东、无实际控制人。 公司于 2025年 11月 18日召开第十三届董事会第二次会议、于 2025年 12月 22日召开 2025年第二次临时股东会，审议通过了《关于公司符合向特定对象发行 A股股票条件的议案》《关于公司 2025年向特定对象发行 A股股票预案的议案》等相关议案。公司拟向公司董事长李红星先生控制的鼎耘产业发行不超过53,649,956股（含本数）股票。本次发行的唯一认购对象即鼎耘产业，系公司董事长李红星先生控制的合伙企业。本次发行后，鼎耘产业将成为公司控股股东、李红星先生将成为公司实际控制人。 二、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）公司所属行业及依据 公司主要产品包括光纤光缆、在线监测产品等，所属行业为通信行业范畴下的通信光缆行业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）划分的行业分类，公司属于“C38 电气机械和器材制造业”-“C383 电线、电缆、光缆及电工器材制造”。 （二）行业主管部门、行业的管理体制、主要法律法规及政策 1、行业主管部门及管理体制 我国对通信光缆行业的管理遵循市场调节管理体制，采取政府宏观管理和行业自律相结合的管理方式。行业主管部门主要是工业和信息化部、国家发展和改革委员会，主要负责产业政策的制定并监督、检查其执行情况，研究制定行业发展规划，指导行业结构调整，实施行业管理，参与行业体制改革、技术进步和技术改造、质量管理等工作。 行业自律性组织包括中国电器工业协会电线电缆分会、中国电子元件协会光电线缆分会、中国通信企业协会及其分支机构通信电缆光缆专业委员会，负责进行自律性行业管理，代表和维护全国各类通信电缆光缆生产企业的合法权益，组织制订行业规范、促进行业持续稳定发展。 2、行业管理法规及政策 近年来，国家相关部委、行业协会等出台了一系列行业监管、支持行业发展的法律法规及政策，具体如下： （1）主要法律法规
（三）行业基本情况和未来发展趋势 1、行业概况 （1）光纤光缆 光纤通信是一种以光信号为信息载体的通信技术，核心在于以光波作为载波、以光纤作为传输媒介，通过光模块完成电信号与光信号之间的转换，从而实现信息以光的形式高效传输。与传统金属导体相比，以光纤光缆为载体的光通信方式具备传输速度快、信息承载量大、抗干扰能力强、中继距离长、信号衰减小等诸多优点，是现代信息基础设施的重要组成部分。当前，光通信系统已在全球范围内得到广泛部署与应用。 光纤（光导纤维）是一种由玻璃或塑料制成的纤维。在光通信系统中，光纤作为一种用于传导光束的介质，由芯层、包层和涂覆层组成，其工作原理为激光或 LED发射器在传输点将电信号转变成光信号，在接收时光检测器再将光信号转回电信号。 光缆是由一定数量的光纤按照一定方式组成的通信线缆。光纤作为制作光缆的主要组成部分，是光缆中承担信息传输功能的关键材料，决定着光缆的传输特性。护套通常由聚乙烯或聚氯乙烯和铝带或钢带组成，主要用于保护缆芯，具有良好的抗侧压力性能及密封防潮和耐腐蚀的能力。 目前，光纤光缆产业链主要分为上游原材料与设备供应商、中游光纤光缆及配套方案的制造商以及下游各类应用领域。上游原材料主要包括光纤预制棒（系由高纯度四氯化锗、特种气体等加工而成）、石英管材、包裹与加强材料、光纤光缆设备等；中游为光纤光缆生产制造及光纤光缆解决方案提供商；下游应用领域广泛，涵盖下游应用于电信市场、智能电网、数据中心、轨道交通、海洋等领域。其中，光纤预制棒因其技术门槛较高、行业进入有较高壁垒，是光纤光缆产业链关键的上游产品；包裹与加强材料包括光纤涂料（主要应用于光纤预制棒后的拉丝工艺中）、光纤束管料（束管式光纤材料）、聚乙烯（光缆产品内外护套材料）等；光纤光缆制备是产业链的关键环节，光纤作为实际承担通信信号传输的媒介系由光纤预制棒拉制而成，通过再加工成为光缆，光缆是敷设现代通信线路的主要材料，是通信行业中最重要的基础材料之一。光纤光缆产业链具体如下： 资料来源：长飞光纤招股说明书、华泰证券研究院 （2）电力系统光通信 光通信技术凭借其绝缘、抗电磁干扰、抗腐蚀、抗辐射、可绕性好、无电火花、泄露小以及保密性强等诸多优秀特性，使其在特殊环境下表现出色，因此被广泛应用于能源电力领域。在电力通信发展初期，光纤的敷设主要借鉴电信部门的方式（如地埋、管道和架空等）用于构建电力光纤通信系统。随着技术持续进步，光电复合式光缆等电力特种光缆相继问世，实现直接附加于电力导线或挂设于电力杆塔上，为电力系统通信提供了更可靠、灵活的解决方案。这类特种光缆凭借出色的抗外力破坏能力和高运行可靠性，即便在初期投资较高的情况下，但因其施工便捷、长期运维成本低并能高效复用电力线路通道资源，在电力系统中广泛应用。其中，OPGW（光纤复合架空地线）和 ADSS（全介质自承式光缆）技术已成为国内电力特种光缆领域的主流，实现了大规模部署。 随着光纤化趋势不断推进，我国电力专用通信网已逐步完成从主干传输网到接入网的全面光纤化转型。至此，光纤通信不仅应用于语音、数据、宽带和 IP等常规电信业务，同时也承担起电力生产专业保护、安全自动装置和电力市场化所需的宽带数据等重要使命。其中，继电保护与安全自动装置对光缆的稳定性与安全性提出了极高要求，使得光纤通信已成为保障电力系统安全稳定运行及支撑社会生产生活不可或缺的核心基础设施。当前，能源电力领域的光通信技术正朝着高速率、高可靠、智能化方向发展，深度融合 5G、物联网与新型光纤技术，（3）短距离光通信 在光通信领域，主流光纤主要包括石英光纤和塑料光纤。其中，石英光纤凭借低损耗特性，长期主导长距离骨干网传输。而塑料光纤虽然传输损耗相对较高，但凭借其柔韧性好、重量轻、安装成本低、无需专业熔接设备等特点，在 500米内的中短距离场景优势显著。随着材料技术不断突破、制造工艺持续优化、器件适配逐步升级，叠加政策支持与行业标准的统一，塑料光纤在“最后一公里”接入场景中与石英光纤形成有效互补，并成为 5G小基站部署、边缘计算等新兴领域的重要传输介质，展现出广阔的发展前景和强劲的增长潜力。 当前，塑料光纤已在汽车电子、数据中心、工业自动化及消费电子等领域实现突破。在汽车电子领域，其凭借抗电磁干扰、轻量化及耐极端温度特性，成为车载以太网和 MOST标准的核心介质，部分车型单车光纤用量显著并逐步向动力系统控制等高温场景延伸。在数据中心短距连接场景（如服务器机柜间），其部署成本优势显著，且多核梯度折射率塑料光纤技术已实现高速率传输并进入AI数据中心试点应用。在工业自动化领域，凭借耐受高频率弯折与强振动的优势，成为机械臂关节布线、石油化工防爆区传感器连接的优选方案，有效提升设备可靠性与布线效率。在消费电子领域，其已集成至 VR设备、穿戴终端及高清影音传输场景。随着全球数字化转型的加速和新一代通信技术的快速发展，塑料光纤行业迎来了前所未有的发展机遇，随之配套的光器件市场呈现出广阔的增长潜力。 2、行业市场情况及未来发展趋势 （1）电力光通信行业 能源电力工业是我国工业体系的重要组成部分，电网是支撑新型工业化的重要基础设施。随着全球能源结构深度转型、“东数西算”国家算力布局、配电网自动化升级以及电力物联网（IoT）的广泛应用，我国正加快构建新型电力系统。 光通信技术凭借其在特殊环境下表现出的稳定、安全、抗干扰等特点，在新型电力系统中得到越来越广泛的应用。电力特种光缆，如 OPGW（光纤复合架空地线）、ADSS（全介质自承式光缆）、OPPC（光纤复合相线）以及适用于海上风电等特殊环境的复合海缆，不仅具备传统光缆的通信功能，还能直接集成于电力线路本体，实现“一缆多用”，大幅降低建设成本与运维复杂度。在此背景下， 国家电网、南方电网等主体持续加大数字化投资，推动电力通信网络向高带宽、 低时延、高可靠方向演进。作为光通信系统的关键组件，电力特种光缆市场空间 正持续扩张。 ①我国用电需求稳步增长 近年来，我国电力消费规模逐年增长，全社会用电量由 2012年的 4.96万亿 千瓦时增长至 2024年的 9.85万亿千瓦时，2024年较上年同期同比增长 6.81%。 2012年至 2024年，我国全社会用电量及增长情况如下： 数据来源：同花顺 2024年第一产业、第二产业、第三产业、城乡居民生活用电量分别为 0.14万亿千瓦时、6.39万亿千瓦时、1.83万亿千瓦时，较上年同期同比增长 6.26%、5.14%、9.89%。2012年至 2024年，我国第一产业、第二产业、第三产业、城乡居民生活用电量占比情况如下： 数据来源：同花顺 其中，第二产业用电量占比最高，加快构建新型电力系统将是保障我国新型工业化电力需求的重要基础。 ②我国加快构建新型电力系统，电网投资有望稳步增长 为保障新型工业化电力需求、推动战略性新兴产业发展、促进经济社会绿色低碳转型，我国正加快以新能源、智能化为主体的新型电力系统加快建设。在构建以新能源为主体的新型电力系统进程中，风电、光伏等间歇性可再生能源的大规模并网对电网的通信可靠性、实时监控能力和故障响应速度提出了更高要求，带动高压输电线路与分布式能源接入点对耐高温、抗电磁干扰、耐腐蚀的特种光缆需求显著增长。 2012年至 2024年，一次电力及其他能源占比由 2012年的 9.7%增长至 2024年的 19.8%，同时煤炭占比由 2012年的 68.5%下降至 2024年的 53.2%。为进一步加快构建以清洁能源为主体的新型电力系统，电能呈现出逐步替代煤炭在终端能源消费中的份额，成为更为重要的能源消费品种的趋势。2012年至 2024年，各项具体占比情况如下： 数据来源：同花顺 目前，我国已经成为全球最大的电力投资市场之一。根据国家能源局发布数 据显示，2020年至2024年我国电网工程建设投资完成额自4,699亿元上升至2024 年 6,083亿元，2025年 1-10月我国电网工程投资完成 4,824亿元，同比增长 7.2%。 数据来源：国家能源局、同花顺 “十四五”期间，国家全面推进能源系统的数字化与智能化转型，着力加快智能电网建设，推动能源生产、传输、消费和存储各环节的智慧化升级。通过深化能源与信息通信、人工智能等前沿技术的融合创新，构建“源－网－荷－储”高效协同、灵活互动、多能互补的现代化能源互联网体系。“十五五”时期是新型电力系统建设承上启下、攻坚突破的关键五年，规划明确提出“加快建设新型能源体系”，新型电力系统构建相较“十四五”更加迫切，也更富挑战性。 在加强“坚强智能电网”建设方面，中国智能电网的建设源于国家层面的系统性战略布局。“十二五”规划国家便首次明确提出建设“坚强智能电网”的战略目标，标志着我国电网发展进入智能化转型的新阶段。“十三五”期间持续推进技术试点与标准体系构建，为规模化应用奠定基础。进入“十四五”，政策重心进一步升级，明确提出要构建以新能源为主体的新型电力系统，着力破解能源资源时空分布不均、可再生能源消纳受限以及电力供需结构性矛盾等核心挑战。 2025年，国家发展改革委与国家能源局联合印发《新型电力系统建设指导意见》，对智能化进程提出更具体部署，明确到 2030年，基本建成覆盖广泛、响应敏捷、安全高效的全面智能化电力系统，智能化覆盖率将超过 90%，为实现“双碳”目标和能源高质量发展提供坚实支撑。这一系列政策演进清晰体现了国家在能源转型背景下对智能电网从顶层设计到落地实施的持续深化与战略聚焦。当前，中国智能电网建设正加速迈入从“技术验证阶段”向“规模化、系统化应用”的跨越式发展新阶段。随着我国构建新型电力系统的进一步加快，我国电力网络投资、智能电网铺设等需求继续稳定增长。 （2）短距离光通信与塑料光纤 随着 5G网络建设的全面提速、云计算和人工智能等技术的发展以及物联网终端互联及高端消费电子对轻量化、柔性光传输方案的需求持续升温，短距离光通信在通信、医疗、新能源汽车、工业控制、电力行业、石油行业以及高速光互联等领域等应用的不断深化。塑料光纤作为光传导材料的新兴分支，凭借其优异的柔韧性、低弯曲损耗与高透光率，在短距离通信领域快速渗透。 ①塑料光纤 在通信领域，塑料光纤被广泛应用于有线电话、宽带接入等方面，随着通信市场的飞速发展，塑料光纤的需求不断增加。根据 Wiseguyreports的报告，2024年全球短距离通信塑料光纤市场规模为 19.8亿美元，预计到 2032年将达到 32.55亿美元，2024-2032年的复合年增长率为 6.41%，具体如下： 数据来源：Wiseguyreports 在医疗领域，塑料光纤可用于内窥镜、手术机器人等医疗设备的图像传输和 光源供应。根据 QVR（QYResearch）的统计及预测，2024年全球医疗光纤市场 销售额达到了 2.12亿美元，预计 2032年将达到 3.32亿美元，年复合增长率为 5.8%，具体如下： 数据来源：QVR（QYResearch） 在新能源汽车领域，塑料光纤可用于车载通信、车载娱乐等系统的数据传输。 在政策支持、技术进步和消费者接受度提升的共同推动下，汽车电动化、智能化已逐步进入普及阶段，长期发展潜力强劲。根据 Global Market Insights Inc.的统计及预测，2024年全球汽车市场销售额达到了 2.4亿美元，预计 2032年将达到4.37亿美元，具体如下： 数据来源：Global Market Insights Inc. 此外，塑料光纤还在工业控制、电力行业、石油行业等多个领域获得应用，展现了其广阔的市场前景。 ②短距光互联 近年来，随着云计算、区块链、物联网、5G网络、人工智能等新一代信息技术的快速发展以及 AI大模型的推广应用，数据规模急剧增长，网络算力和信息传输速率需求呈指数级上升，数据中心、超级计算中心正面临巨大压力。具体表现为芯片间、服务器内及跨机柜的短距离通信带宽需求急剧上升，传统铜缆互联在高速率场景下面临功耗高、信号衰减严重、传输距离受限等瓶颈。光互联技术凭借其高带宽、低延迟、低功耗和抗电磁干扰等核心优势，正成为解决“计算最后一米”难题的重要路径。在算力基础设施成为国家战略竞争焦点的大背景下，短距光互联技术将成为支撑下一代智能算力底座的关键基础设施的重要技术方向之一。光铜协同技术体系的兴起将进一步拓展了光通信在端到端布线系统中的适用边界，实现高速传输与灵活部署的平衡。短距光通信产业价值也将从通信环节向芯片、封装、材料等上游深度延伸，带动整个产业链进入高景气周期。 （四）行业周期性、区域性及季节性特征 1、行业周期性特征 公司所属行业的发展主要受到通信基础设施建设进程的驱动，在云计算、物联网、5G、人工智能等新一代信息技术快速发展的背景下，将会是一个不断深入、保持平稳增长的过程。从行业发展的生命周期来看，我国光通信行业尚处于成长阶段，虽与其他基础设施建设行业同样受到宏观经济景气度的影响，但尚未显现出剧烈的周期性波动特征。 2、行业区域性特征 公司所属行业具有一定的区域性特征，主要系光纤光缆产品重量普遍较大，运输成本因素使得以光纤光缆为代表的重量较大的产品具有一定的销售半径，其他类别产品区域性特征不明显。 3、行业季节性特征 受到市场主要客户采购的季节性特征影响，公司所属行业具有一定的季节性特征。目前，公司主要所处的细分电力领域客户主要集中在大中型企事业单位，此类客户通常采取预算管理制度和产品集中采购制度，一般上半年进行项目预算流程审批、下半年进行招标或设施采购，因而公司产品用户的市场需求高峰通常出现在下半年。此外，工程施工受到季节因素影响较大，冬季施工受限，使得相关产品销售随季节变化受到一定影响。 （五）进入行业的主要壁垒 1、资金与规模壁垒 通信光缆行业属于典型的资本密集型产业，具有显著的资金壁垒，其重资产属性、高强度资本支出与长期回报周期，中小企业难以承担如此规模的前期投入与折旧压力，行业集中度持续提升，新进入者进入门槛较高。 通信光缆产业链生产环节所涉及的生产设备价格昂贵、工艺复杂，建设一条规模化的生产线通常需要大规模的初始投资，且建设周期长、技术验证严苛，对企业的资金实力和长期投入能力提出极高要求。此外，为应对技术创新驱动的产业升级，满足智能电网、海洋通信、自动驾驶等新兴领域的需求，企业需持续在新型光纤研发、智能制造产线升级、高端产品工艺、环保节能技术等多个领域维持高额研发投入以跟进技术升级，这对新进入者的资金持续供给能力提出了严峻挑战。 此外，通信光缆行业客户通常为大型基建、运营商客户等，项目采购通常以招投标形式开展，对供应商的产能规模、交付能力和履约保证金有严格要求，中小企业若缺乏雄厚资本支撑，难以满足大额订单的备货、生产能力等要求。 2、技术壁垒 普通光纤光缆技术相对成熟、标准化程度高，因此技术门槛相对较低。特种光纤光缆因需要满足特殊的使用环境、实现专项功能、满足特殊的敷设方式等要求，涉及光电子学、材料科学、结构力学等多学科、多领域知识，其技术门槛相对较高，产品研发和技术创新要求企业具备较强的技术研发实力，并拥有较丰富的技术研发资源。此外，随着行业向高带宽、智能化方向演进，光缆与传感、监测等技术的融合（如分布式光纤传感、智能结构健康监测系统）对企业的跨学科研发能力，包括光学、材料学、信号处理与软件算法等提出了更高要求，进一步抬高了技术门槛。此外，特种光纤光缆不仅在基础研发方面技术门槛较高，同时还需要企业对下游应用行业的发展趋势、使用场景及客户需求等方面有较为深入的理解与持续跟踪，新进入者较难在短期内实现。因此，技术壁垒构成了行业的重要护城河，使得该领域长期由少数具备深厚技术积累和规模化制造能力的企业主导，对新进入者具有一定的技术门槛。 3、资质与市场准入壁垒 通信光缆行业在资质和市场准入方面存在较高的壁垒，主要源于严格的认证体系、运营商集采门槛、特殊应用场景的专项要求，以及在电力系统等关键基础设施领域的特定准入规范。作为通信网络的核心基础设施，光纤光缆产品必须通过国家及国际权威机构的多重认证。该等认证不仅流程复杂、周期长，而且对产品的长期可靠性与环境适应性有极高要求。此外，在电力、海洋通信、军工等特殊领域，还需取得各类专项许可。如在电网建设领域，用于电力系统的光缆（如OPGW、ADSS）不仅需符合电力行业特定技术规范，部分项目还要求企业具备电力工程实施经验或相关承装资质。同时，主流通信运营商对供应商有严格的集采准入要求，通常只接纳具备稳定供货能力和良好信誉的成熟企业。综上，光纤光缆行业在资质和市场准入方面壁垒较高，新进入者难以在短期内进入市场并参与竞争。 4、客户资源壁垒 光纤光缆产品广泛应用于电力、能源、通信、轨道交通等国家重点领域，这些行业对产品的安全性、可靠性与耐用性要求严苛，通常优先选择具备较强研发与配套能力、先进生产及检测装备，并在业内拥有良好品牌声誉的供应商。一旦确立合作关系，用户通常不会因价格等因素轻易更换供应商，亦不会随意替换已验证质量稳定可靠的产品。因此，通信光缆行业具有较高的客户资源壁垒，新进入者较难在较短时间内完成客户资源的积累并参与市场竞争。 （六）行业竞争格局 1、公司行业地位 目前，通信光缆行业呈现出行业集中度持续提升，叠加专业化企业向细分领域加速布局的特点。具体来说，行业内主要龙头企业通过垂直整合产业链（从光纤预制棒到光缆）构筑成本优势，在市场占据主导地位。与此同时，随着光纤光缆应用边界的不断拓宽，从传统通信领域向智能电网、海洋经济、工业互联网等场景延伸，部分企业加速布局细分领域，如专注于特种光缆研发并在电网建设、海洋工程、航空航天等高端市场形成差异化竞争力，另有部分企业探索“光缆+传感”融合应用，将光纤传感技术与通信光缆结合，拓展至特种环境监测、结构健康监测等新场景。电力特种光缆受益于强劲的政策支持和较高的技术壁垒，已成为光通信细分领域中增长最为稳健的赛道之一。 公司是国内较早实现全系列光缆的供应商之一，并在电力领域深耕多年，产品广泛应用于国家电网、南方电网等主要电力客户，具有较深的下游应用行业理解以及技术与客户资源积累。其中，公司光缆业务一直坚持实施差异化路线，主要以客户定制生产 OPGW、ADSS产品及气吹微缆为生产销售主线，参与技术含量较高的电力光缆市场，并依托研发实力、定制化设计能力以及与电网客户的长期合作，是我国电力光缆的重要供应商之一；在线监测产品应用于电力输电线路监测和森林防火在线监测，是国内高压输电线路在线监测产品的主力供应商之一，在竞争相对激烈的市场中具有一定市场竞争力；塑料光纤业务方面，公司是国内首家成功实现低损耗 PMMA塑料光纤的规模化生产的企业，产品打破国外垄断、填补国内空白，并参与了中国塑料光纤行业多项国家通信行业标准与国家标准的制定，在塑料光纤领域具有一定市场地位。 2、行业内主要竞争对手
（1）技术研发优势 公司是国内较早实现全系列光缆自主研发、生产与销售一体化的供应商之一，深耕电力通信领域多年，始终坚持以技术创新驱动高质量发展。凭借在光纤光缆材料科学、结构设计、制造工艺等方面的持续投入，公司不断优化产品性能与生产效率，并依托一支经验丰富、稳定性强的核心技术团队，构建了从研发到交付的完整能力体系。在服务电网客户过程中，公司形成了对高电压、强电磁干扰等复杂工况的深刻理解，能够提供高度定制化、高可靠性的特种光缆解决方案，赢得了行业客户的长期信赖。 在塑料光纤领域，公司更是走在了国内前列。通过多年攻坚，成为国内首家实现低损耗 PMMA（聚甲基丙烯酸甲酯）塑料光纤规模化量产的企业。其产品在传输损耗、柔韧性及环境适应性等关键指标上达到国际先进水平，不仅打破了国外企业在该领域的长期垄断，更填补了我国在高性能塑料光纤产业化方面的空白。此外，公司深度参与了多项中国塑料光纤相关的国家通信行业标准和国家标准的起草与制定工作，积极推动行业规范化与技术进步，在高端制造升级进程中发挥了示范引领作用。 公司经过多年自主研发构建了一系列光纤光缆相关的核心技术与工艺，已拥有了多项专利和非专利技术。公司核心技术覆盖公司主营业务领域并广泛应用至公司主要产品生产中。截至 2025年 9月 30日，公司拥有专利 82项，其中发明专利 24项。 （2）产品差异化优势 公司在光缆业务领域始终坚持差异化、高附加值的技术发展路径，聚焦细分市场需求，持续加大新产品研发与制造工艺优化力度。公司以定制化能力为核心竞争力，重点布局技术门槛高、应用场景复杂的电力特种光缆市场，主要产品线涵盖 OPGW（光纤复合架空地线）、ADSS（全介质自承式光缆）、电力预制光缆、气吹式微管微缆系列以及其他面向新能源、智能电网等领域的特种光缆。通过深入理解客户在强电磁环境、高机械强度、长期运行可靠性等方面的严苛要求，公司能够提供从结构设计、材料选型到工程配套的一站式解决方案，有效满足特殊场景下的差异化需求。 在稳固现有光纤光缆及相关产品市场份额的同时，公司不断强化在高端电力通信市场的技术影响力和品牌认可度。凭借卓越的产品质量、稳定的交付能力和完善的售后服务体系，公司在国家电网组织的供应商绩效评价中表现突出，2022年至 2024年，其 OPGW与 ADSS产品连续三年荣获 A级评定，充分体现了行业权威客户对公司技术实力与综合服务能力的高度认可，也为公司进一步拓展高端市场奠定了坚实基础。 （3）优质客户资源优势 公司深耕光纤光缆领域多年，依托持续的技术创新、可靠的产品品质和高效的专业服务，逐步构建起优质客户基础，并与众多头部企业建立了长期、稳固的合作关系。公司长期为国家电网、南方电网等电力骨干企业客户提供定制化光缆及在线监测解决方案，产品广泛应用于电网建设、智能电网等高要求领域，赢得了下游客户的高度信赖与广泛认可，在业内树立了技术扎实、质量过硬、服务专业的品牌形象。 这些优质客户不仅对供应商的资质认证、技术能力、交付保障和售后服务有极高门槛，而且一旦建立合作关系，通常具有较强的粘性和延续性。公司凭借与核心客户的深度合作，能够精准把握其技术演进方向与实际应用场景需求，从而有针对性地开展前瞻性研发与生产，快速响应市场变化。这种“以客户为中心”的协同创新模式，不仅帮助公司在激烈的市场竞争中抢占先机，还通过提供高附加值的产品与解决方案，有效提升整体盈利水平。更重要的是，稳定的优质客户资源构成了公司业绩持续、稳健增长的核心支撑，为实现高质量发展奠定了坚实基础。 （4）客户服务优势 长期以来，公司始终秉持以客户为中心、为客户创造增值服务的经营理念，致力于为客户提供一体化解决方案，涵盖前端工艺设计、中端定制化生产到后端技术支持与售后服务的完整价值链。依托扎实的技术创新能力、经验丰富的专业技术服务团队以及在光纤光缆行业多年深耕所积累的深厚应用洞察，公司能够深度融入下游客户的业务场景，在项目前期介入需求分析、中期协同产品开发、后期保障稳定运行等多个环节主动响应、精准服务。公司通过开展前瞻性技术研究、持续优化制造工艺及智能化生产流程，不断提升产品性能与交付效率，确保解决方案既契合客户当前的实际需求，又具备面向未来升级迭代的适应性，使公司能够及时、全面、高效地捕捉并响应客户在不同应用场景下的差异化诉求，建立起高度互信、协同共赢的长期合作关系。正是凭借这种深度融合客户需求的产品开发能力与系统化配套服务能力，公司不仅显著增强了客户粘性，还在激烈的市场竞争中构筑起独特的差异化优势。这种以应用为导向、以服务为延伸的核心竞争力，已成为公司持续拓展市场份额、巩固行业地位的关键支撑，也为实现高质量、可持续发展提供了坚实保障，使得公司在竞争中占有优势地位。 三、主要业务模式、产品或服务的主要内容 （一）公司的主营业务 公司是一家专注于光通信领域，致力于光纤光缆及相关产品、电力系统在线监测等相关产品的研发创新与生产制造的企业。公司主要从事电力特种光缆、预制光缆、电力设备及森林防火在线监测、气吹微缆、塑料光纤及相关配套器件与设备的研发、生产与销售及基于上述产品的高速公路机电工程及通信工程施工以及光电半导体相关产品的生产制造。 公司是国内较早实现全系列光缆的供应商之一，并长期专注于电力系统特种光缆、气吹微缆产品及相关工程解决方案以及应用于电力系统、森林防火等领域的在线监测产品，产品广泛应用于国家电网、南方电网等主要电力客户，是我国电力光缆的重要供应商之一，也是国内高压输电线路在线监测产品的主力供应商之一。此外，公司通过自主研发光纤原料、制造设备与生产工艺，成为国内首家成功实现低损耗 PMMA塑料光纤的规模生产的企业，产品打破国外垄断、填补国内空白，并参与了中国塑料光纤行业多项国家通信行业标准与国家标准的制定。 （二）公司主要产品 公司主要产品可分为光缆产品、在线监测产品、塑料光纤光缆产品三大系列，部分主要产品介绍如下： 1、光缆产品 公司光缆产品主要包括电力光缆、气吹微缆、电缆光纤单元。 （1）电力光缆 公司电力光缆产品主要用于架空高压输电线的地线中或输电系统，部分主要产品情况如下：
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