利好！国家队快没子弹了

时间：2026年01月27日 15:27:56 中财网

　　趋势的力量是强大的，一旦形成就不会轻易改变。2015年的时候，证金近3万亿入场救市，也不能止住跌势，各大指数迎来了两波式杀跌、众多个股连续7-8个跌停。

　　现在的情况则正好相反，汹涌的买盘国家队也抵挡不住，经过这两周持续抛售打压后，手中的子弹眼看着快耗尽，然而市场不仅没能压下来，各大指数反而是继续上行、成交量也持续在3万亿徘徊。

　　有外投行机构统计，2023-2024期间，国家队买入各ETF救市，动用了大概1万亿的资金，其中沪深300最多！而新年来，易方达、华夏等四大沪深300ETF明显放量下行，不完全统计卖出的数量已超过6000多亿，也即是说国家队当前手中的筹码只有3000亿出头了。

　　在当前3万亿成交量的市场，这3000来亿的筹码，估计2日就可以消化了。今日沪深300ETF成交量就是有所缩减，当然这也是国家队尾盘再出动的原因，但未尝也不是手中筹码在减少的迹象，各大指数也是反弹为主。

　　须注意的是，这一轮国家队持续的压盘，对题材股人气的影响并不显著，但对于大蓝筹白马则有明显的压制作用，如这么大的量能，最受益的券商本轮反而走不出来，还有中国移动、中国电信、与众多银行股都是如此。

　　只有国家队减少抛售，压在这类股上的大山才能有所松动。不过要彻底走出来，龙轩认为概率还是不大，因为牛市优质蓝筹白马都不会太强，肯定都是题材的天下。不要看这两日商业航天、机器人个股全线回落，洗牌后这类股大概率还会率先起来。

　　另外，有色金属板块近期随着黄金持续走高也迎来强牛市，不过黄金、白银短期时间暴涨太快，短期有高位盘整歇息的需要，因此有色类个股追高的要注意了、等调整后再看更稳妥。

　　而黄金为首的有色金属全线走牛，表面上看是特朗普要攻打伊朗所催动，但背后真正的大逻辑是美元信用在逐渐崩塌。叠加美联储新一轮降息周期的到来，从而促使黄金史诗级大牛市。同时，这也是A股走牛的最大逻辑。

　　现在国家层面想要的是A股走慢牛，而不是无脑一根筋的疯牛，这是国家队持续抛售沪深300ETF的内在原因。虽然当前其手中的弹药已经不多，但管理层手中的牌却还非常多，比如再次提高两融保证金、比如可加速IPO发行等。

　　因此，从指数健康与长远的角度来看，龙轩认为还是缓一点好。可以局部结构性大牛，但不要爆量大涨式疯牛，否则还会迎来监管重拳。而这期间，我们继续轻指数、重方向与节奏。

　　结构性方向上，龙轩认为商业航天、机器人、AI应用，有真正核心技术的，仍是重点关注的对象。同时回避短期暴涨的题材，还有就是年报业绩不如预期的，典型的代表就是洋河股份了，在地板价下还有地下室、地下室还有地窖、地窖下面还有地狱。

　　声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"公众号。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。