宝钛股份(600456):宝鸡钛业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复
原标题:宝钛股份:关于宝鸡钛业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券审核问询函的回复 贵所《关于宝鸡钛业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2025〕412号）（以下简称“问询函”）已收悉。宝鸡钛业股份有限公司（以下简称“宝钛股份”“发行人”“申请人”或“公司”）会同西部证券股份有限公司（以下简称“西部证券”或“保荐人”）、申报会计师希格玛会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“发行人会计师”）、发行人律师北京观韬律师事务所（以下简称“发行人律师”）就问询函所提问题逐条进行了认真分析及讨论，针对问询函中的问题进行了核查，对问询函中所有提到的问题逐项予以落实并进行了书面说明，同时按照要求对《宝鸡钛业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称“募集说明书”）进行了修订和补充，现回复如下，请贵所予以审核。 如无特别说明，本问询回复中的简称与募集说明书中的简称具有相同含义。 本问询回复中所列数据可能因四舍五入原因而与所列示的相关单项数据直接计算得出的结果略有不同。 本问询回复中的字体代表以下含义：
问题1、关于本次募投项目........................................................................................2 问题2、关于经营情况..............................................................................................57 问题3、其他..............................................................................................................92 问题1、关于本次募投项目 根据申报材料，1）本次拟募集资金不超过350,000.00万元，拟投入“钛资源循环利用暨熔铸提质扩能项目”“宇航级钛及钛合金智能锻造产线及供应链协同建设项目”“钛及钛合金近净成形生产线建设项目”及补充流动资金。2）前次募投项目“宇航级宽幅钛合金板材、带箔材建设项目”未实现预计效益。 请发行人说明：（1）本次募投项目的具体建设内容，与前次募投项目、现有业务的区别与联系，是否涉及新产品、新技术，本募产品与公司现有产品在技术路线、产品性能、应用领域、客户群体等方面的具体差异，募集资金是否主要投向主业；（2）结合行业现状及发展趋势、市场需求、本次募投产品的现有及拟建产能、产能利用率、在手订单及客户拓展情况等，说明在前次募投项目效益不及预期的情况下，本次募投项目建设的必要性、产能规划合理性以及新增产能消化措施，是否存在产能消化风险；（3）本次募投项目投资构成的测算依据，与公司同类项目和同行业公司可比项目的差异情况4 及差异原因，设备购置价格是否公允；（）结合本次募投项目产品单价、毛利率、节约采购成本等关键指标的测算依据及与公司、同行业可比公司同类产品的比较情况，前募效益未达预期的影响因素等，说明效益测算是否谨慎、合理；（5）结合货币资金余额、日常经营资金积累、资金缺口等情况，说明本次融资规模的合理性。 请保荐机构核查并发表明确意见，请申报会计师对问题（3）-（5）核查并发表明确意见。 回复： 一、本次募投项目的具体建设内容，与前次募投项目、现有业务的区别与联系，是否涉及新产品、新技术，本募产品与公司现有产品在技术路线、产品性能、应用领域、客户群体等方面的具体差异，募集资金是否主要投向主业 （一）本次募投项目的具体建设内容 本次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过人民币350,000.00万元（含本数），扣除发行费用后，募集资金净额拟用于以下项目：单位：万元
本次募投项目总投资金额为 万元，拟投入募集资金金额 350,000.00万元，本次募投项目中使用募集资金的资本性投入金额为252,679.00万元，占比72.19%，拟使用募集资金中无非资本性投入；补充流动资金金额为97,321.00万元，占比27.81%。本次募投项目具体建设内容如下： 1、钛资源循环利用暨熔铸提质扩能项目 本项目旨在通过新增大吨位真空自耗电弧炉（VAR炉）、电子束冷床炉（EB炉）和等离子冷床炉（PAM炉），并配套相应的加工设备和生产厂房，进行技术升级和工艺流程改造，推动公司在钛及钛合金熔铸领域产业链补链、强链，着重增强钛锭的产能规模，提升大规格及高端钛及钛合金铸锭的生产能力。项目建设达产后，将新增钛及钛合金铸锭总产能4万吨/年，同时，进一步提高钛合金残料的回收利用水平和能力，致力于提升钛资源的循环利用效率，降低生产成本，以更好地响应国内外市场的迫切需求，进而提升企业的整体竞争力。此外，公司将加强智能制造化产线的升级改造，从而提高管理效率，降低生产风险。 本项目投资总额为146,628.00万元，其中拟募集资金118,223.60万元，主要用于固定资产投资，不足部分由公司自筹解决，具体如下： 单位：万元
本项目旨在通过增加不同规格型号、不同吨位锻压机及配套设施，使锻造装备配备更加合理，优化工艺路线，解决锻造产能不足的问题，提高经济效益。项目建设达产后，将新增钛及钛合金锻造产能7,000吨/年。通过新增精锻机及配套+ 设施，采用自由锻精锻工艺路线，降低生产火次、改善坯料尺寸精度，优化工艺路线，从而大幅提高生产效率及成品率、降低生产成本，增加宇航级高端钛合金产品质量稳定性及批次一致性，满足高品质锻件的要求，提升产品利润空间。 通过新增智能锻造平台建设，打造自动化、数字化、智慧化的锻造产业。 本项目投资总额为125,827.50万元，其中拟募集资金111,907.70万元，主要用于固定资产投资，不足部分由公司自筹解决，具体如下： 单位：万元
本项目旨在通过引进模锻装备及精密铸件设备，拓宽公司锻造产品的生产范围，使公司具备模锻件的生产能力；扩充精密铸造生产能力，实现航空、航发等领域高质量精密铸造产品的批量化生产，从而拓展公司产业涉及面，丰富钛加工材的产业结构，延伸产业链，创造新的盈利点，项目建成达产后，将新增钛及钛合金模锻件产能1,000吨/年；新增钛及钛合金精密铸件产能200吨/年。提升公司在钛材市场的竞争力，满足客户对近净成形产品的需求。通过引进智能化平台建设，实现公司产线的制造智能化。 本项目投资总额为27,126.50万元，其中拟募集资金22,547.70万元，主要用于固定资产投资，不足部分由公司自筹解决，具体如下： 单位：万元
1、本次募投项目与前次募投项目、现有业务的联系 随着我国成为世界第一大钛生产国和消费国，钛材料市场需求强劲，加之关键领域材料国产化需求十分迫切，航空、航天、航海等高端钛材料领域对钛材的需求持续扩大，尤其高性能、高规格宇航级钛材的需求量呈现快速增加趋势，也对产品提出了更高、更紧迫的要求。本次募投项目及前次募投项目均围绕公司钛及钛合金铸锭、钛及钛合金产品的升级扩能建设，紧密围绕公司的主营业务开展，对公司扩大现有产品产能、提升产品品质，适应市场发展需求以及增强公司核心竞争力具有非常重要的意义。 2、本次募投项目与前次募投项目、现有业务的区别 本次募投项目与前次募投项目对公司生产环节的建设侧重点不同，产品存在差异。本次募投项目主要集中在公司钛产品加工业务的前、中端生产环节，围绕钛资源循环利用、熔铸提质扩能、锻造生产线、模锻件和精密铸造件生产线建设，生产产品包括年产中间产品钛及钛合金铸锭4万吨；锻造棒材、饼材和环材7,000吨；小型模锻件1,000吨和精密铸造件200吨。前次募投项目主要集中在钛产品加工业务的前、后端生产流程，生产产品包括年产中间产品钛及钛合金铸锭1万吨、管材290吨、型材100吨、板材1,500吨、带材5,000吨、箔材500吨。 本次募投项目、前次募投项目涉及公司业务所处的生产环节示意如下：同时，前次募投项目配套检测、检验项目，通过增加无损检测、理化检测设3D 备，推进宏观检验自动化，提升公司高端产品的检测技术水平。新建钛合金打印中试产线，新增钛及钛合金球形粉，钛合金、高温合金、不锈钢3D打印制品，增加产品品种，延伸产业链。本次募投项目通过引进智能化平台建设，实现公司产线的制造智能化，提高生产效率，保障安全生产，均围绕公司主营业务开展。 （三）是否涉及新产品、新技术，本募产品与公司现有产品在技术路线、产品性能、应用领域、客户群体等方面的具体差异，募集资金是否主要投向主业 公司募投项目“钛资源循环利用暨熔铸提质扩能项目”、“宇航级钛及钛合金智能锻造产线及供应链协同建设项目”、“钛及钛合金近净成形生产线建设项目”为现有业务的提质扩能、升级改造，围绕公司现有业务展开，与现有业务具有高度的相关性。 钛资源循环利用暨熔铸提质扩能项目建成后将年产4万吨钛及钛合金铸锭全部自用，生产产品为公司用量较大扁锭、圆锭，及本次新增的小规格和大规格圆锭，属于现有产品的扩能和升级。新增大吨位真空自耗电弧炉（VAR炉）、电子束冷床炉（EB炉）和等离子冷床炉（PAM炉）设备对现有生产技术进行升级和工艺流程改造，提升大规格钛及钛合金铸锭的生产能力，提高残钛回收利用率，属于现有生产工艺的升级，不涉及新产品、新技术。 宇航级钛及钛合金智能锻造产线及供应链协同建设项目建成后年产7,000吨棒材、饼材和环材对外销售，均属于现有规格产品的提质扩能，不涉及新产品新技术。供应链协同建设项目为配套信息系统建设，建设锻造产线协同数智化管控平台，解决上下游关注的原料采购、产品生产、产品服务、物流服务，质量服务等供应链协作问题，并提升公司生产过程中自动化控制水平，提高生产效率，保障安全生产，不涉及新产品、新技术。 钛及钛合金近净成形生产线建设项目建成后年产1,000吨小型模锻件产品对外销售。公司现有锻压设备均为自由锻设备，本次募投项目引入模锻机设备后相比于自由锻设备，增加了模具安装系统，产品成型精度更高。小型模锻件生产工艺核心在于模锻前坯料准备和模具设计环节，公司模锻件坯料均为自产，对于坯料的质量控制，制备工艺与模锻工艺的匹配要求具备充足的经验；公司前期借助自由锻设备，已经开展了多种类型的小型模锻件模具设计工作并完成产品交付，能够为募投项目产品模具设计提供支撑，公司小型模锻件生产技术储备丰富，技术能力成熟。通过本次募投项目的实施，使得公司可生产成型精度更高，形状更为复杂，尺寸更小的小型模锻件产品，属于现有产品线的延伸。 钛及钛合金近净成形生产线建设项目建成后年产200吨精密铸造产品对外3D 销售。钛及钛合金精密铸件产线建成后公司将采用 打印设备和射蜡机制作蜡模，精密铸造的型壳采用机械手制壳方式，大幅提升公司精密铸件的产品类型，对现有生产流程和工艺进行升级改造，生产工艺成熟，不涉及新产品新技术。 本次募投项目与发行人现有业务在技术路线、产品性能、应用领域、客户群体等方面的具体差异如下： 1、钛资源循环利用暨熔铸提质扩能项目
二、结合行业现状及发展趋势、市场需求、本次募投产品的现有及拟建产能、产能利用率、在手订单及客户拓展情况等，说明在前次募投项目效益不及预期的情况下，本次募投项目建设的必要性、产能规划合理性以及新增产能消化措施，是否存在产能消化风险 （一）行业现状及发展趋势、市场需求 我国是世界第一大钛生产国和消费国，在全球钛工业领域拥有重要的地位。 由于钛合金具有密度低、比强度高、耐蚀性好、导热率低、无毒无磁、可焊接、生物相容性好、表面可装饰性强等特性，被广泛应用于航空航天、石油化工、船舶、海洋工程、医疗、建筑、体育用品等领域。近年来，我国航空航天、船舶、化工等领域钛材需求增长明显，促进我国钛加工材产量不断攀升。根据中国有色金属工业协会钛锆铪分会统计，2024年我国钛成品加工材产量约17.2万吨，在全球占比约66.15%，近十年增长幅度明显，年均复合增长率达15.08%。 2015年—2024年钛成品材产量走势图 单位：万吨 数据来源：中国有色金属工业协会钛锆铪分会 根据中国有色金属工业协会钛锆铪钒分会统计，航空航天、化工、3C领域、海洋工程、医疗、建筑等是钛加工材的主要应用领域，具体情况如下：1、航空市场 钛合金因其在比强度、韧性、耐腐蚀、耐高低温以及抗疲劳、抗氧化、抗蠕变、抗辐射方面的优异性能，广泛应用于飞机机体、发动机等高端领域。 随着我国军机技术水平快速提升，我国对外军贸增长潜力十足。我国军机先进的技术水平、较高性价比和实战中的良好表现让我国战斗机在国际市场具有良好的竞争力。随着各国国防升级和军备采购需求的持续增长，以及我国“一带一路”建设的持续推进，我国军用飞机的外贸订单或将迎来突破。 在航空发动机方面，得益于钛材优异的性能，钛材被广泛应用于压缩机、叶片等冷端结构和零部件，用量仅次于高温合金。随着我国航空发动机技术的进步，新型战机搭载的新型航发推力更大，对于钛材的用量和牌号要求也水涨船高。同时，考虑到我国空军日益增长的飞行时长，航空发动机具备一定的耗材属性，因此航发用钛的后装市场空间也不容忽视。基于新型航发开始量产列装、存量型号的替换需求等假设，预计2025年航发方面对于高端钛材的需求量有望超过4,000吨。 随着国民经济的平稳发展，我国民航旅客运输量不断上升，带来民用飞机需求的持续增加。我国国产大飞机随着多年的发展，也将形成ARJ21支线飞机、C919窄体干线客机、C929宽体干线客机共同发展的局面。根据《中国民航报》统计，中国商飞拥有年产50架ARJ21的生产能力。按照规划，2027年C919年产能将到达150架。同时，C929宽体客机的研发工作也在稳步推进，已进入初步设计和供应商选择阶段。以一架ARJ21客机钛合金用量1.2吨、一架C919客机钛合金用量3.9吨以及航空航天钛材成材率7.5%推算，2027年我国民用飞机领域钛材需求将达到8,600吨。 2、航天市场 钛在航天工业中可以达到减轻发射重量、增加射程、节省费用的目的，是航天工业的热门材料，应用在火箭、导弹、卫星中的压力容器、燃料贮箱、火箭发动机壳体、火箭喷嘴套管、人造卫星外壳、载人宇宙飞船船舱（蒙皮及结构骨架）、起落架、登月舱、推进系统等方面。 自党的十八大以来，中国航天事业完成了从“跟跑”到“并跑”甚至部分领域“领跑”的历史性跨越，创造了一系列世界第一和中国纪录，成为国家综合实力的重要标志。天问一号成功登陆火星，祝融号首次在火星上落下自己的足迹，2025 天宫空间站已进入常态化运营。 年，我国航天发射次数再攀新高，全年共计完成92次发射，较2023年实施67次发射任务，2024年实施68次发射任务有较大的增长。 我国商业航天也异军突起，“朱雀二号”实现了运载火箭在新型低成本液体推进剂应用的突破，吉林长光卫星打造了全球最大的亚米级商业遥感卫星星座，未来随着卫星互联网、深空探测商业化等需求爆发，航天市场用钛空间广阔。 3 、海洋市场 《十四五发展规划和2035远景目标纲要》中明确了建设现代海洋产业体系，深度参与全球海洋治理，加快建设海洋强国的战略理念，指出要培育壮大海洋装备产业发展新动能，推动船舶与海洋工程装备产业创新发展。2025年国务院《政府工作报告》中首次将“深海科技”列为战略性新兴产业重点领域，标志着我国海洋经济正式迈入以技术创新为核心的高质量发展阶段。 钛金属由于重量轻、比强度高、耐腐蚀性好、无磁、抗冲击等特性，是船舰和海洋工程中最佳的结构材料，被称为“海洋金属”，在深潜器和船舶、海上油气勘探、海洋能开发和利用、海水淡化装置及滨海建筑领域拥有大量应用场景。 经过多年发展研究发展，我国海洋工程装备用钛体系已初步形成，尽管如此，我国舰船用钛比例仍然较低，根据《金属加工》（机械工业信息研究院）预计，我国舰船用钛量占总重量比例不足1%，远落后于俄罗斯的18%，而世界平均为13%，我国舰船用钛量提升空间巨大。根据伦敦国际战略研究所数据，2023年我国海军吨位超过200万吨，位列全球第二，但仍少于美国的360万吨。展望未来，假设我国海军下水量以20万吨/年的速度推进，假设50%的成材率，据此测算钛材比例每提升1%都将提升4,000吨的钛材年需求量，增长空间广阔。 4、化工市场 由于优良的耐腐蚀性能，钛材广泛运用于炼油生产中的冷凝器、空气冷却换热器，氯碱行业中的冷却管、钛阳极，电解槽工业和电镀行业中的电解槽设备等场景，目前，化工领域是我国钛材的最大消费场景。 根据中国有色金属工业协会钛锆铪钒分会统计数据，2024年我国钛加工材料化工领域消费为7.32万吨，化工领域消费占比为48.52%，化工领域钛材用量增速相较往年有所放缓，随着国内稳增长政策持续发力，化工领域资本开支有望保持弱复苏态势。其中，随着以PTA为代表的高端化工领域产能持续扩张，民品高端钛材用量有望增加。2023年我国PTA年产量达6,305.7万吨，同比上升18%，2024年整体产量保持向上态势。根据百川盈孚预计，截至2024年10月，我国共计有PTA产能9,253.5万吨，2025-2026年间将会有超过1500万吨的新增产能。钛材方面，按照每百万吨PTA产能消耗钛材150吨计算，预计2025-2026PTA 2,250 年仅 领域钛材消费增量即达到 吨。 5、医疗市场 钛及钛合金由于较好的生物相容性、较高的比强度、优良的耐蚀性，在医疗领域具有广泛的应用。 钛及钛合金主要被应用于骨科、口腔、心血管等植入器械以及普通外科、神经外科手术器械等领域，在制药业中，钛也可以被用于制作容器、反应器和加热器等。总体而言，国外龙头企业在高端产品中仍然处于优势地位，国内企业呈现出加速追赶态势。根据《2018-2023年中国钛工业发展报告》统计，我国医药领域钛材需求自2018年至2022年保持快速增长态势。2023年，受部分钛制医疗产品被列入集采项目，相关采购政策引起阶段性变化等影响，我国医药领域钛材消费有所下降。未来，随着技术进步和应用拓展，医用钛合金将在医疗领域发挥更大作用，钛需求后期有望修复。根据《2025年全球生物医用钛合金产业洞察研究报告》，全球生物医用钛合金产业正迎来结构性变革，2025年市场规模预计突破65亿美元，年复合增长率维持在8.5%水平，中国本土企业产能扩张速度达到年均12%，产业驱动力来自人口老龄化加速与精准医疗技术普及，未来市场存在增长空间。 6、生活用钛市场 近年来，随着钛材加工的工艺成熟、成本下降，钛金属也开始在大众消费品上频频亮相。钛合金材料因其轻量、高强度、耐腐蚀的特性，用作消费电子产品外壳材料，可以增强外壳强度，减轻产品重量，提升产品质感。 根据《中国有色金属工业协会（钛锆铪分会）》预测，2025年钛合金在3C消费电子领域的市场规模有望达到25亿元。 随着消费者对环保和健康要求的提高，钛金属制成的保温杯、餐厨具也得到了市场的偏爱。《天猫家居2024钛质餐厨器趋势白皮书》显示，2023年全球钛质厨具规模约170亿元，市场渗透率仅2.8%，预计此后10年间的复合增长率将超过7.9%，而在国内市场，目前钛质的炒锅、保温杯等产品市场渗透率都在10%以下，蕴藏巨大的发展空间。 7、新能源市场 在新能源领域，钛同样应用领域广泛，在核能、太阳能、氢能、潮汐能领域都得到了应用。在压水堆核电站中，钛制的热交换器和管道可以高效地传输热量，同时保证冷却剂的密封性，为核电站的安全运行提供了可靠保障；在光伏电站中，钛制的支架和框架可以在户外恶劣环境中保持良好的结构强度，延长光伏电站的使用寿命，降低维护成本；在氢能领域，钛可以作为氢能源燃料电池双极板、氢燃料电池催化剂、储氢材料等，增强了产品的稳定性和安全性，提高了氢燃料电池的效率和性能，推动了氢能产业的发展；在潮汐能和波浪能发电领域，钛制的涡轮叶片和发电机外壳可以在海水中稳定运行，提高发电设备的可靠性和使用寿命。新能源的快速发展，为钛材料发展提供了广阔的市场空间。 8、建筑领域 在建筑领域，钛材同样表现出色，适宜用作各种环境下的墙屋面材料。钛的密度虽小，但强度极高，完全符合建筑轻型化的趋势；在自然环境中，钛的表面能迅速形成一层坚固的氧化物薄膜，从而具备出色的抗腐蚀性能，是苛刻环境下的理想选择；钛的膨胀系数低，即使在温度变化极大的环境中，也能保持较小的应力，因此特别适合用于建筑屋面等部位。目前，我国大型建筑用钛板仍依赖进口，进口替代空间较为广阔。 （二）本次募投产品的现有及拟建产能、产能利用率 公司募投项目产品现有及拟建产能、产能利用率情况如下：
钛资源循环利用暨熔铸提质扩能项目本次计划新增 吨铸锭年，目前 公司铸锭产能为45,000吨/年，最近三年产能利用率分别为89.88%、84.21%和87.27%。公司铸锭设计产能按照熔炼设备一次熔炼和熔炼炉规格计算产能，但在实际生产过程中，根据生产铸锭品质的要求，存在通过VAR炉二次或三次回炉生产和用大规格熔炼炉生产小规格铸锭的情况，导致实际产量低于理论产能，目前公司熔铸生产线已实际达到满负荷状态，甚至需要通过外部采购和委托加工铸锭解决自有产能不足的问题。通过本次募投项目的实施，可以提升公司大规格及高端钛及钛合金铸锭的产能，利用钛材料残料回收技术，提升钛资源的循环利用效率，降低生产成本。 宇航级钛及钛合金智能锻造产线及供应链协同建设项目计划新增锻造产能7,000吨/年，公司2024年度锻造钛产品产能20,000吨/年，最近三年产能利用率分别为82.56%、81.32%和84.35%。公司目前在锻造环节缺少3,000吨-10,000吨之间的自由锻压机，导致实际生产存在“大马拉小车”情况，锻造开坯的经济性不高。现有生产工艺以自由锻为主，生产火次多、成本高，坯料尺寸精度和成品率有待提高，严重占用锻压机产能，导致实际产能达不到最佳状态，锻造产能已接近饱和状态。通过本募投项目的实施，可以打通公司锻造生产环节，一方面增加锻造件产品产能，另一方面提高公司现有锻压机使用效率，进一步提升公司现有设备产能水平。 钛及钛合金近净成形生产线建设项目中，公司现有自由锻设备生产小型模锻产品，生产过程中需要占用公司锻造产能，生产效率较低。本次募投项目新增模锻机，使得公司可生产成型精度更高，形状更为复杂，尺寸更小的小型模锻件产品，进一步扩充公司锻造产品产能和产品类型。在精密铸件方面，2024年产能为20吨，最近三年产能利用率分别为108.60%、74.89%和59.85%。公司精密铸20 造件生产线建设时间已超过 年，铸造型壳采用手工制壳，已难以满足当前市场对精密铸件的需要，产能利用率逐年走低，并开始转向委托加工的方式满足生产需要。本次募投项目将建设年产200吨的自动化、批量化的钛合金精密铸件生产线，大幅提升公司精密铸件的产品类型，进一步提升公司精密铸件产品产能。 （三）在手订单及客户拓展情况 1、在手订单 2025 11 30 161,018.98 截至 年 月 日，公司在手订单总额为 万元，订单量为 6,811.70吨，公司一般与客户先签订业务合同，客户根据需要及公司产品交付情况再滚动下单模式开展业务合作。公司生产环节从原材料采购到加工成钛产品的周期约6个月，公司通过提前预备半成品方式压缩产品交付时间，目前在手订单基本在3个月内完成交付。 本次募投项目宇航级钛及钛合金智能锻造产线及供应链协同建设项目同类67,002.53 2,595.98 产品棒材、饼材、环材在手订单 万元，订单量为 吨；公司锻 造产能包括加工公司生产流转使用的坯料（包括板坯、棒坯、锻坯）外，最近三年生产直接对外销售的锻造产品（主要为棒、饼、环材）产量分别7,027.03吨、6,706.44吨及6,870.90吨，产销率为89.19%、97.47%和97.35%，基本实现完全销售。公司在手订单将在3个月内陆续交付，按照客户根据自身需求及公司交付情况滚动下单的业务模式来看，目前公司锻造直接对外销售产品产能能够承接的订单量已饱和。公司本次募投项目达产后，宇航级钛及钛合金智能锻造产线及供应链协同建设项目将新增锻造棒材、饼材和环材产能7,000吨/年，公司将具备承接更多锻造产品订单的生产能力，以适应下游国内外航空、航天、航发及深海科技领域对锻造产品需求的增长。 钛及钛合金近净成形生产线建设项目小型模锻件产品在手订单金额 2,067.25万元，订单量为51.28吨。受限于公司锻造产品产能及小型模锻件产品生产能力不足的现状，公司目前承接该类产品订单的能力有限。2025年，公司已收到德国、印度、日本和荷兰的高端化工板块客户小型模锻件询价单合计180吨，因公司生产能力不足原因，无法自主承接。随着本次募投项目的实施，使得公司可生产成型精度更高，形状更为复杂，尺寸更小的小型模锻件产品，以满足日益增长的化工、能源、航天、航空领域客户对小型模锻件产品需求。公司将具备持续报价和生产能力，高质量完成首批次交付后，预计客户需求量将进一步释放，公司可迅速占领细分市场，获取更多订单以完成产能消化。 钛及钛合金近净成形生产线建设项目同类产品精密铸件在手订单4,679.72万元，订单量为91.15吨，公司目前精密铸件产能仅20吨/年，且产线建设时间久远，难以满足当前市场对精密铸件的需求，公司通过委外加工方式完成生产交付。通过本次募投项目钛及钛合金近净成形生产线建设项目的实施，将新增精密铸件产能200吨，大幅提升精密铸件产品生产和交付能力，具备获取更多规格和型号精密铸件订单能力，完成募投项目产能消化。 综上所述，公司充足在手订单能够为公司募投项目产能规划提供保障，本次募投项目产能规划具备合理性。 2、客户拓展情况 1 （）现有客户资源延伸，市场需求明确 公司是我国最大的以钛及钛合金为主的专业化稀有金属生产科研基地，主导产品钛材年产量位居世界同类企业前列，产品涵盖海绵钛、钛锭、各种规格钛材等，满足航空航天、石油化工、船舶、海洋工程等不同领域客户的需求。根据行业现状的分析，公司钛产品销售与上述行业发展息息相关。公司已与众多核心客户建立了长期、稳定的合作关系。公司将根据客户所在市场需求变化情况，为客户提供更具市场竞争力的产品和服务。 （2）深耕传统市场，拓展新兴市场 公司募投项目产品，将助力公司开拓新的应用领域和客户群体。除了巩固航空、航天、化工等传统优势领域外，公司将重点开拓深海装备、高端医疗植入物（如人工关节）、汽车轻量化（如发动机连杆、涡轮）等新兴市场。这些领域对钛合金需求正处于快速增长期，市场空间广阔。公司计划组建专门针对新产品的市场开拓团队。该团队将依托公司在钛合金行业积累的品牌声誉和技术实力，通过参加国内外专业展会举办新产品技术推介会、与行业设计院所合作等方式，精准对接新领域的目标客户，建立新的合作关系。 （3）依托并强化现有销售渠道 公司将充分利用现有成熟的销售体系来推广新产品。目前，公司市场部按照用户类型分为新品部、民品部和外贸部，且市场部内部按照产品类型进一步细分到具体工作人员。对于本次募投项目新增产品，公司将继续利用现有的销售渠道、销售团队、将本次募投项目产品纳入现有销售体系，能够以最低的成本、最快的速度触达客户。 综上，公司通过“老客户深挖”和“新客户开拓”相结合的策略，并依托现有成熟的销售渠道进行强化和升级，完全有能力消化本次募投项目产能。本次募投项目的实施具备坚实的市场基础。 （四）前次募投项目效益不及预期的具体情况 2024年度，前次募投项目高品质钛锭、管材、型材生产线建设项目和宇航级宽幅钛合金板材、带箔材建设项目经济效益完成情况如下： 单位：万元
公司前次募投项目宇航级宽幅钛合金板材、带箔材建设项目未达到预期经济效益，主要原因系带箔材项目订单品种多、规格复杂，在投产期初尚未形成规模化、标准化生产，生产效率低，成本增加，影响效益达成。 公司未达经济效益募投项目产品为带箔材，本次募投项目产品主要为棒材、环材、饼材、模锻件和铸件产品，其中棒材、环材、饼材产品规格相对较少，模锻件和铸件产品客户定制化生产相对较多，与前次募投项目带箔材存在较大差异，不存在带箔材订单品种多、规格复杂的情况，故前次募投项目经济效益未达预期原因对本次募投项目不构成重大影响。 （五）本次募投项目建设的必要性、产能规划合理性以及新增产能消化措施，是否存在产能消化风险 随着我国航空、航天、海洋等行业的快速发展，尤其是我国大飞机、新型飞机、深海装备等研制项目，对大规格、高品质、低成本钛材的用量需求更大，产品质量要求更高。目前公司年产4.5万吨熔铸生产线已经达到满负荷状态，通过本次钛资源循环利用暨熔铸提质扩能项目的实施对钛合金熔铸生产系统进行工艺优化及提质改造，新增4万吨钛及钛合金铸锭自用，特别是提升大规格铸锭产能，满足上述行业对钛及钛合金产品的需要。 随着航空工业的快速发展，国内及海外客户对高端钛合金棒材、饼材和环材的高稳定性、高可靠性提出更高的要求，目前公司年产2万吨锻造产线产能利用已接近饱和状态，公司本次募投项目宇航级钛及钛合金智能锻造产线及供应链协同建设项目配备更加齐全的锻造设备，解决现有锻造产能不足的问题，优化工艺路线，降低生产成本，增加高端钛合金产品质量稳定性及批次一致性，计划产出7,000吨高端钛合金棒材、饼材和环材，满足国内、国外客户高品质锻件的要求。 随着航空航天、医疗器械、汽车制造等领域的快速发展，采用精密锻造工艺制造的尺寸较小的钛合金模锻件的市场需求持续增长；钛合金精密铸件因其近净成形能力、高设计自由度及优异的力学性能作为航空、航天、船舶、化工等领域不可替代的部件，市场需求不断增加。公司拟通过本募投项目钛及钛合金近净成形生产线建设项目的实施，引进模锻装备，新增1,000吨小型模锻件产能，解决目前公司生产的小型模锻件产品的成型精度差、生产效率低的问题，从而拓展公司产品线，满足日益增长的市场需求；随着下游客户对铸造产品精度要求不断提升，公司现有铸造件生产线已难以满足当前市场需要，本次募投项目建设具有较高自动化、智能化的精密铸造生产线，新增年产200吨高端精密铸件产能，提高公司精密铸件生产能力，改进产品质量，满足高质量铸件批次稳定性的需要，进一步拓宽公司产品线，增强公司产品市场竞争力。 具体分析如下： 1、钛资源循环利用暨熔铸提质扩能项目建设的必要性、产能规划合理性（1）建设的必要性 1）通过设备更新、技术升级、工艺流程改进，解决熔铸环节产能瓶颈，提升大规格及高端钛及钛合金铸锭的生产能力 近年来，随着航空、航天、化工类等行业对钛加工材需求增多，大规格TC4VAR 类及纯钛铸锭的需求量增加，受限于大吨位 熔炼炉数量及设备能力，目前公司生产大规格钛及钛合金铸锭产能不足。随着钛加工技术和钛加工装备的不断进步，传统的加工装备亟待技术升级，工艺流程需要不断更新改进。本项目将购置大吨位VAR炉、EB炉和PAM炉，并配套相应的加工设备和生产厂房，有效解决熔铸环节产能不足的问题，提高装备优势，实现“PAM+VAR”“EB+VAR”的生产工艺，为高端产品打通设备和工艺瓶颈，以满足市场对大规格钛材及高尖端领域用钛材的需求。 2）形成钛及钛合金残料回收能力，实现钛资源循环利用，降低铸锭生产成本 近年来，随着铸锭产量及后续钛加工材产量的增加，公司钛及钛合金残料逐年增加，残料回收能力亟待加强。随着熔铸进一步扩能，残料的产生量、处理量及回收能力的矛盾将更加突出。本次募投项目通过新增熔炼炉，运用EB炉及其先进工艺，将提高钛及钛合金残料的回收能力，实现钛资源循环利用，降低残料库存和铸锭生产成本，进一步增强公司的市场竞争力。 3）紧抓深海科技需求扩容机遇，突破耐压材料技术瓶颈，构建高端钛材供应能力 深海探测与资源开发是新一轮全球科技竞争的焦点，而耐压材料是制约我国深海装备自主化的核心瓶颈之一。当前，全球深海装备用钛合金市场由美、俄、主导，我国高端钛材进口依赖程度较高。《2025年政府工作报告》明确将深海科技列为新质生产力培育方向，其中，耐蚀耐压材料是深海装备的“生命线”，而耐压材料需突破钛合金加工工艺瓶颈。钛合金因其高强度、耐腐蚀特性成为主流选择，但其加工成本高昂，工艺要求较高。攻克大规格铸锭熔炼、突破钛合金精密锻造、焊接等“卡脖子”技术，是实现“深海进入、深海探测、深海开发”战略目标的底层支撑。公司积极响应国家号召，顺应行业发展趋势，助力“海洋强国”战略，提升我国在深海资源开发的国际话语权。公司通过技术与工艺创新，推动高端钛材料的国产化替代进程，积极为突破深海装备瓶颈做出贡献。 4）实现钛及钛合金产线绿色和智能制造升级，提高建设管理效率，降低生产风险 随着科技的快速发展和产业变革，数字化建设在生产制造环节扮演着越来越重要的角色。《2025年政府工作报告》明确提出，推动科技创新和产业创新融合发展，大力推进新型工业化，做大做强先进制造业。公司积极响应号召，建立新型智能制造工业体系，同时也为了提高生产建设和管理效率，降低风险，解决数字化和智能化问题，需要在自动化生产线的基础上，利用新一代信息技术和人工智能技术，建立一套智能化生产车间。通过本次募投项目的建设，加快铸锭生产管理流程、生产过程的数字化、可视化建设，实现生产流程间信息的快速传递；提高钛及钛合金生产过程科学化统计与分析，提升决策的及时性、有效性。通过与生产过程相匹配的装备自动化、信息化水平提升与改造，提升产品质量的稳定性、一致性，降低一线员工劳动强度，加快推动企业数字化、智能化转型升级发展。 （2）产能规划合理性 本项目生产的钛及钛合金铸锭全部自用，经过内部流转加工，最终生产成钛棒、钛板、钛管、钛带等钛及钛合金产品进行销售。本项目可生产不同型号圆锭，扁锭扩充公司现有常用型号外，新增大规格铸锭可满足海洋、航空等大规格棒材、板材市场需要。根据本回复对行业现状及发展趋势、市场需求分析，钛及钛合金材料在航空、航天、化工、海洋、医疗等领域具有广泛的应用前景，市场需求稳定增长。公司现有铸锭产能已难以适应未来增量市场发展需要，本次募投项目产能规划充分考量市场发展需要和公司远期钛产品产量战略规划，保障本次募投项目终端产品生产需要，解决当前公司铸锭产能不足问题，规划具有合理性，具体如下： ①铸锭产能符合公司远期战略规划 根据中国有色金属工业协会钛锆铪分会统计，2024年我国钛成品加工材产17.2 66.15% 15.08% 量约 万吨，在全球占比约 ，近十年年均复合增长率达 。基于 谨慎性考虑，我国钛加工材市场保守按照10%增长率测算，以2024年钛加工材产量17.2万吨作为基数，预计2029年我国钛加工材产量约为27.70万吨。2024年公司钛加工材产量为3.36万吨，占全国钛加工材19.53%。按照公司当前市场占有率测算，预计2029年公司钛加工材产量将达到约5.41万吨。按照公司铸锭加工到钛材投入产出比均值测算，预计2029年需要约10.59万吨铸锭。公司现4 2029 6.59 有铸锭产量为 万吨，按照该预测， 年公司铸锭缺口约 万吨，本次募投项目产能铸锭为4万吨，在上述范围之内，具备合理性，亦符合公司钛产品产量远期战略规划。 ②保障宇航级钛及钛合金智能锻造产线及供应链协同建设项目和钛及钛合金近净成形生产线建设项目的原料供应 本次募投项目新增锻件、精密铸件和模锻件产能分别为7,000吨、200吨、1,000吨，产能合计为8,200吨，保守预计需要2万吨以上铸锭，钛产品质量受铸锭品质影响较大，特别是本次募投项目生产铸锭需要保障公司未来大规格钛产品的生产。 ③解决当前公司铸锭产能不足问题 报告期内，公司自产铸锭产线已达到满负荷状态，为满足加工终端钛材的需要，公司通过外部采购和委托加工铸锭解决公司自产铸锭不足问题，最近三年，公司通过带料加工和外购铸锭分别为4,132.62吨、2,623.29吨和5,414.86吨，随着公司钛产品产能的不断提升，预计到2029年，在现有产能的基础上，新增4万吨以上铸锭才能满足公司钛产品加工需要。 2、宇航级钛及钛合金智能锻造产线及供应链协同建设项目必要性及产能规划的合理性 （1）建设的必要性 本次募投项目一方面通过配备更加齐全的锻造设备，弥补自由锻造机设备少、规格型号不全、缺少3,000吨-10,000吨之间吨位压机的情况，通过配备更加齐全的锻造设备，解决现有锻造产能不足的问题，保障生产的连续性，满足航空航天市场需求。另一方面，通过本次募投项目建设，公司中等规格钛及钛合金棒材均可采用自由锻+径向锻造工艺路线生产；钛合金饼环材及锻件采用自由锻+径向锻造制坯，自由锻或轧环成型工艺路线，弥补现有锻造环节主要采用自由锻工艺，生产火次多、成本高，坯料尺寸精度和成品率不高的问题，从而优化工艺路线，降低生产成本，增加宇航级高端钛合金产品质量稳定性及批次一致性，满足高品质锻件的要求，提升产品利润空间，形成新质生产力，提高企业核心竞争力。此外，本次募投项目通过运用人工智能、云计算等前沿技术，建设达到行业领先的自动化、智能化装备，减少人员劳动强度，实现锻造环节主要流程的自动化和智能化。 （2）产能规划的合理性 宇航级钛及钛合金智能锻造产线及供应链协同建设项目产能为7,000吨/年，主要产品包括钛及钛合金棒材、饼、环材及锻件。公司目前锻造产能约20,000吨/年，最近三年公司锻造环节实际产量分别为14,860.70吨、14,637.84吨和16,870.46吨，公司锻造产线产能利用率分别为82.56%、81.32%和84.35%，产能利用已接近饱和状态，公司锻造产能包括生产公司内部流转使用的坯料（包括板坯、棒坯、锻坯）外，最近三年生产直接对外销售的锻造产品（主要为棒、饼、环材）产量分别7,027.03吨、6,706.44吨及6,870.90吨，产销率为89.19%、97.47%和97.35%，基本实现完全销售。截至2025年11月30日，公司本次募投项目宇航级钛及钛合金智能锻造产线及供应链协同建设项目同类产品棒材、饼材、环材在手订单67,002.53万元，订单量为2,595.98吨，未来三个月内公司将陆续交付在手订单，按照客户根据自身需求及公司交付情况滚动下单的业务模式来看，全年预计能够自主生产的订单量6,000吨-7,000吨左右，目前公司锻造直接对外销售产品产能能够承接的订单量已饱和，公司锻造产品产能已难以满足航空航天、深海装备等增量市场发展的需要。公司本次募投项目达产后，公司将具备承接更多锻造产品的生产能力，以适应下游国内外航空、航天、航发及深海科技领域需求的增长。 本次募投项目主要面向国内民用航空市场、海外市场，结合公司产能和市场需求分析，产能规划具有合理性，具体如下： 1）国内民用航空市场 根据财联社报道，中国商飞计划在2025年C919产能将达到50架，预计到2027年生产线满负荷运转时突破150架产能目标，按此计划，C919产能有望在未来五年大幅攀升。此外，根据《中国民航报》统计，中国商飞拥有年产50架ARJ21的生产能力。根据中国民用航空网，C919的前机身压板、机头蒙皮、吊挂、中央翼缘条、尾翼接头、机翼滑轨等部位使用了钛合金，总用量达到机身结9.3% ARJ21 构重量的 ；而根据《钛合金在航空工业中的应用》中的数据， 钛合金用量比例为4.8%，据此测算单架用钛量分别为3.9吨和1.2吨。结合对两款机型产量预测，考虑高端钛材在加工过程中产生的损耗，整体成材率按照7.5%测算，随着C919产能的逐渐爬坡，2027年国内民航C919和ARJ21钛材用量将有望达到8,600吨。目前，公司作为中国商飞民机项目的重要国内钛材料供应商，凭借公司在产品交付、产品质量等方面的良好表现，公司荣获中国商飞2024年优秀供应商奖，未来有望在钛材料增量市场进一步展开合作，未来国内民航增量市场为本募投项目提供广阔的市场空间。 2）海外市场 在多年的市场推广和认证积累下，公司钛产品品牌获得国际认可，公司生产的各类钛及钛合金产品远销美国、日本、德国、法国、英国、挪威、瑞典、新加坡、意大利、印度、韩国等国家及地区，终端客户涵盖航空航天、船舶、医疗器74,984.44 133,278.40 械等多个行业。最近三年，公司境外销售收入分别为 万元、 万元、153,011.01万元，公司海外市场份额不断攀升。以海外民航市场为例，根据forecast预测，未来五年，仅波音、空客对钛材料年均需求量均在1万吨以上，公司与海外客户空客、波音、赛峰等建立了长期业务合作关系。随着本募投项目的实施，公司具备承接更多大规格锻造件的加工能力，进一步适应海外市场的需求，产能规划具备合理性。 3、钛及钛合金近净成形生产线建设项目必要性及产能规划的合理性 （1）建设的必要性 随着钛及钛合金产品的应用领域逐渐扩大，客户对于钛及钛合金小型模锻件产品需求逐年增多。公司急需通过本次募投项目建设引进模锻装备，增加模锻产能，从而拓展公司产品线，丰富钛加工材的产业结构，延伸产业链，将出口及民用钛及钛合金小型模锻件作为突破口创造企业新的盈利增长点，提升公司的竞争力。 另外，公司目前仅有一条年产约20吨的手工精密铸造制模制壳生产线，生产能力较小且不能生产较大规格铸件，手工线生产过程控制困难，产品质量不稳定，难以满足航空等领域高质量铸件批次稳定性的需要。通过本项目的实施，公司拟建设一条具有较高自动化、智能化的精密铸造生产线，提高公司精密铸件生产能力，改进产品质量，满足航空等领域高质量铸件批次稳定性的需要，实现航空、航发等领域高质量精密铸造产品的批量化生产。 此外，通过本次募投项目建设，引进模锻装备及精密铸件设备智能化平台可严控生产流程，实现对设备运行状态和生产过程中参数的实时监测和分析，从而及时发现异常情况并采取相应措施，提高设备利用率和产品质量，提高产品一致性和可靠性。 （2）产能规划的合理性 钛及钛合金近净成形生产线建设项目产能为1,200吨，其中包括200吨精密铸件和1,000吨小型模锻件产品。募投项目达产后，精密铸件由现有化工领域进一步拓展至航空、航天、船舶及化工领域。小型模锻产品未来主要面向化工、能源、航天、航空及海外市场，结合现有产能产量，未来市场需求量，募投项目产能规划具有合理性。具体如下： 1）精密铸件 根据中国有色金属工业协会钛锆铪分会发布的《2024年中国钛工业发展报告》显示，2024年我国铸件产量为2,000吨，铸件产量占钛加工材总产量比例为1.16%。根据前述增长率预测，预计2028年我国铸件产量为2,900吨。2024年公司铸件产量为11.97吨，考虑到本次募投项目实施后，精密铸件产品型号和应用领域将大幅拓展，募投项目达产后，预计2028年公司精密铸件产量为200吨，占行业总产量比例为6.89%，占比不高，具有合理性。 2024年公司精密铸件产能为20吨，最近三年精密铸件产能利用率分别为108.60%、74.89%和59.85%。公司精密铸造件生产线建设时间已超过20年，铸造型壳采用手工制壳，已难以满足当前市场对精密铸件的需要，产能利用率逐年走低，目前主要通过委托加工方式满足客户订单生产。截至2025年11月末，公司精密铸件在手订单4,679.72万元，订单量为91.15吨，通过本次募投项目的实施，将大幅提升精密铸件产品生产和交付能力，具备获取更多规格和型号精密铸件订单能力，满足精密铸件市场需求，产能规划具备合理性。 2 ）模锻件 公司小型模锻件产品主要运用于航空航天、船舶与海洋、能源化工以及医疗等领域。本次募投项目产能基于对未来下游细分市场预测，以及目前获取的客户的询价单，订货意向等，综合确定未来小型模锻件产能。 未来，随着中国商飞C919大飞机量产加速，以及航天领域（卫星、火箭发动机部件）的快速发展，将推动高端钛合金小型模锻件（如发动机叶片）的快速增长；人口老龄化推动骨科（关节、骨板）和牙科植入物需求，国内钛合金医疗材料的渗透率逐年提升；随着我国深海油气开采（耐腐蚀部件）、核电（反应堆管道）及化工设备（阀门、法兰）的国产化替代需求，都将带动小型钛合金模锻件市场的快速增长。根据中国有色金属工业协会钛锆铪分会发布的《2024年中国钛工业发展报告》显示，2024年我国钛材料锻件产量约6,000吨，根据前述增长率预测，预计2028年我国钛材料锻件市场规模约8,800吨。本次募投项目达2028 1,000 11.36% 产后， 年公司小型模锻件产量为 吨，约占 ，占比低于公司目 前市场占有率水平，具有合理性。 2025年，公司已收到德国、印度、日本和荷兰的高端化工板块客户小型模锻件询价单合计180吨，因公司生产能力不足原因，无法自主承接。随着本次募投项目的实施，公司将具备持续报价和生产能力，高质量完成首批次交付后，预计客户需求量将进一步释放，公司可迅速占领细分市场，本次募投项目产能规划具备合理性。 4、新增产能消化措施 （1）加强研发投入，保持技术水平的领先地位 公司研发实力雄厚，是国家高新技术企业，设立有国家级企业技术中心、钛及钛合金国际科技合作基地、陕西省钛锆镍工程技术中心、院士工作站、博士后工作站，与国内多所高校、科研院所建立产学研合作基地，依托完善的产、学、研体系和科研平台，以及研究机构的技术优势、信息优势、人才优势，为公司产品的技术研发、工艺改进、新产品开发等提供了强大的技术支持，有效提升了公司的核心竞争力和盈利能力。未来，公司将进一步加强研发投入，快新产品工艺技术攻关，加强基础技术研究，提升公司钛材料新产品、新工艺等方面的技术实力，以客户需求为导向，重点开发各应用领域高技术含量和高附加值的钛材料产品。不断提升产品竞争力、促进本次募投项目新增产能消化。 （2）深化与现有客户的合作关系，提升对增量产品需求的服务能力 公司是国内最大的以钛及钛合金为主的专业化稀有金属生产科研基地，产品覆盖钛及钛合金板、带、箔、管、棒、线、锻件、铸件等加工材和各种金属复合材产品，用于航空、航天、船舶、石油、化工、冶金工业、医疗器械、生活用品等领域，是国家级制造业单项冠军企业，凭借雄厚的技术实力、突出的产品性能、优质的服务能力，与上述行业头部企业建立了长期的合作关系，为本次募投项目新增产能消化提供有力的需求保障。 未来，公司将顺应行业发展趋势，深化与特定行业，航空航天、化工等领域头部客户的战略合作，继续立足于自身产品竞争优势，积极维护与上述客户的良好关系及自身重要供应商地位，在继续满足现有客户对现有产品需求的基础上进一步提升对增量产品需求的服务能力。 （3）合理规划项目建设及产能释放进度 本次募投项目钛资源循环利用暨熔铸提质扩能项目建设周期为4年，公司第4年完成试生产并投入铸锭生产，当年达产率为60%。第5年达产率为100%；宇航级钛及钛合金智能锻造产线及供应链协同建设项目建设周期本项目建设周期为3年，第4年达产率为100%；钛及钛合金近净成形生产线建设项目建设周期为其中项目建设期3年，第4年达产率为60%、第5年达产率为80%、第6达产率为100%。 由于本次募投项目建设期较长，建成后产能存在逐步释放过程，产能消化压力在短期内不会集中体现，公司未来拥有较长时间匹配钛材料产量的持续稳定增长。公司将根据市场需求环境及客户开拓情况合理规划产能释放进度，并在产能逐步释放的过程中，加强与客户的沟通交流，从而形成与产能消化相匹配的订单资源储备。 综上所述，公司本次募投项目所涉及产品具有广阔的市场空间，公司现有业务产能利用率较高，客户订单充足、未来公司将进一步完善销售渠道、提升服务能力，合理规划项目建设与产能释放进度，保障公司新增产能消化。因此，公司已制订了有效的产能消化措施，本次募投项目产能消化具有较强可行性。 5、说明是否存在产能消化方面风险 本次募投需要建设期和较长的产能爬坡期，在项目实施过程中和项目实际建成后，可能存在因下游市场发展进程不及预期，市场竞争环境、相关政策等方面出现不利变化或者公司产能消化措施未能达到预期等情况，从而导致公司面临新增产能无法被及时消化的市场风险，相关风险已在募集说明书“重大事项提示”和“第三节风险因素”之“四、募投项目实施风险”之“（一）新增产能消化的风险”中进行披露。 三、本次募投项目投资构成的测算依据，与公司同类项目和同行业公司可比项目的差异情况及差异原因，设备购置价格是否公允 （一）本次募投项目投资构成的测算依据 公司本次项目的测算依据主要包括建设单位提供有关基础资料、《建设项目CECA/GC 经济评价方法与参数》（第三版）、《建设项目工程投资估算编审规程》（1-2015）、类似工程投资资料、国家计委和建设部关于发布《工程勘察设计收费管理规定》的通知（计价格[2002]10号）等，设备价格依据市场询价、招投标流程等程序并结合市场现状综合考虑定价。 1、钛资源循环利用暨熔铸提质扩能项目 本项目投资总额为146,628.00万元，其中工程费用115,458.40万元，占总投资额78.74%。工程费用包括建筑工程费用18,219.50万元、占总投资额12.42%，设备费用90,188.90万元、占总投资额61.51%，公辅设施等费用7,050.00万元、占总投资额4.81%。 （1）建筑工程费用 本项目的建筑工程主要为厂房工程、综合楼以及生产辅助用房，具体构成如下：
（2）设备费用 本项目的设备费用包含电极制备及配套、电弧炉设备及配套、冷枪EB炉及其配套合及其他辅助设施及配套，项目设备单价中已包含设备设施基础费用和设备安装费用。设备价格依据市场询价、招投标流程等程序并结合市场现状综合考虑定价，设备数量则根据公司整体项目规划产能能合理确定。（3）公辅设施等费用 公辅设施等费用主要包含总图工程费用及公辅设施费用，主要参考公司具体建设地点情况、历史建设情况并参考当地情况确定，具体构成如下：单位：万元
本项目投资总额为125,827.50万元，其中工程费用109,464.40万元，占总投资额86.99%。工程费用包括建筑工程费用17,242.40万元、占总投资额13.70%，设备费用87,132.00万元、占总投资额69.24%，公辅设施费用5,090.00万元、占总投资额4.05%。 （1）建筑工程费用 本项目的建筑工程主要为智能锻造厂房、综合办公楼以及表面处理厂房，具体构成如下：
（2）设备费用 本项目的设备费用包含快锻机组及配套设施、轧环机及配套设施、精锻机及配套设施、智能化工厂平台、厂房配套天车及辅助设施等，项目设备单价中已包含设备基础设施费用和设备安装费用。设备价格依据市场询价、公司近期设备购置安装费用并结合市场现状综合考虑定价，设备数量则根据公司整体项目规划产能合理确定。（3）公辅设施费用 公辅设施费用主要包含给排水及供暖及综合管网费用、供电工程费用、总图工程费用，主要参考宝钛股份具体建设地点情况、历史建设情况并参考当地情况确定，具体构成如下： 单位：万元
本项目投资总额为27,126.50万元，其中工程费用22,057.00万元，占总投资额81.32%。工程费用包括建筑工程费用800.00万元、占总投资额2.95%，设备额1.81%。 （1）建筑工程费用 本项目的建筑工程主要为精密铸件和模锻件的厂房改造费用，具体构成如下：
（2）设备费用 本项目的设备费用包含快锻机组及配套设施、轧环机及配套设施、精锻机及配套设施、棒材探伤机、机加设备、检查包装设备、自动修磨机、工模具，项目设备单价中已包含设备基础设施费用和设备安装费用。设备价格依据市场询价、发行人近期设备购置安装费用并结合市场现状综合考虑定价，备数量则根据公司整体项目规划产能能合理确定。（3）公辅设施费用 公辅设施费用主要包括精密铸件和模锻件的前期清理、给排水及辅助工程及电力费用，主要参考宝钛股份具体建设地点情况、历史建设情况并参考当地情况确定，具体构成如下： 单位：万元
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