[年报]福立旺(688678):中信证券股份有限公司关于福立旺精密机电（中国）股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见
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时间：2025年07月12日 01:10:47 中财网 |
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原标题:
福立旺:
中信证券股份有限公司关于
福立旺精密机电（中国）股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见
中信证券股份有限公司
关于
福立旺精密机电（中国）股份有限公司
2024年年度报告的信息披露监管问询函回复
的核查意见
保荐机构 （广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座）
二零二五年七月
上海证券交易所：
根据贵单位《关于
福立旺精密机电（中国）股份有限公司 2024年年度报告的信息披露监管问询函》（以下简称“监管问询函”）要求，
中信证券股份有限公司（以下简称“
中信证券”或“保荐机构”）会同
福立旺精密机电（中国）股份有限公司（以下简称“公司”或“
福立旺”）及中汇会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”），按照贵单位的要求对监管问询中提出的问题进行了认真研究，现逐条进行说明，请予审核。
一、关于经营业绩
2022-2024期间，公司营业收入分别为 9.27亿元、9.92亿元、12.85亿元，同比分别增长 27.58%、6.99%、29.60%。但 2022-2024期间，公司净利润分别为 1.62亿元、0.88亿元、0.55亿元，综合毛利率分别为 32.23%、28.32%、24.41%，呈逐年下滑趋势。
请公司：
（1）分产品列示不同业务前五名客户的名称、销售金额、合作时间等情况，对于销售金额变化较大的，说明原因；
（2）结合不同产品市场需求、市场竞争格局、价格、销量及原材料成本波动等因素，分析各类产品收入及毛利率变动情况，说明在公司营业收入持续上涨的情况下，毛利率及净利润持续下滑的原因，并进行同行业比较分析，说明是否具有合理性； （3）结合市场竞争趋势、公司产能规划及成本管控等因素，说明公司主要产品毛利率是否存在进一步下滑风险，并补充风险提示。
回复：
（一）分产品列示不同业务前五名客户的名称、销售金额、合作时间等情况，对于销售金额变化较大的，说明原因
2024年度公司不同业务前五名客户具体情况如下：
单位：万元
| 业务类型 | 客户名称（注） | 2024年收入
金额 | 2023年收入
金额 | 变动率 | 开始合作时
间 |
| 3C精密
金属零部
件 | 客户 D | 23,516.35 | 14,081.84 | 67.00% | 2014年 |
| | 客户 A | 13,910.74 | 10,860.41 | 28.09% | 2012年 |
| | 客户 B | 11,005.07 | 6,198.13 | 77.55% | 2015年 |
| | 客户 I | 7,980.39 | 5,265.56 | 51.56% | 2018年 |
| | 客户 F | 2,808.15 | 1,733.74 | 61.97% | 2013年 |
| 合计 | | 59,220.71 | 38,139.68 | 55.27% | - |
| 电动工具
精密金属
零部件 | 客户 J | 9,741.62 | 3,996.67 | 143.74% | 2022年 |
| | 客户 C | 5,945.67 | 4,290.40 | 38.58% | 2012年 |
| | 客户 K | 965.05 | 835.75 | 15.47% | 2006年 |
| | 客户 L | 692.68 | 515.65 | 34.33% | 2012年 |
| | 客户 M | 540.68 | 461.09 | 17.26% | 2009年 |
| 合计 | | 17,885.70 | 10,099.58 | 77.09% | - |
| 汽车精密
金属零部
件 | 客户 N | 6,248.51 | 5,306.60 | 17.75% | 2012年 |
| | 客户 O | 3,601.59 | 2,244.06 | 60.49% | 2015年 |
| | 客户 P | 2,868.80 | 2,176.24 | 31.82% | 2013年 |
| | 客户 Q | 1,051.66 | 441.20 | 138.36% | 2015年 |
| | 客户 R | 986.62 | 1,111.46 | -11.23% | 2012年 |
| 合计 | | 14,757.19 | 11,279.57 | 30.83% | - |
| 一般精密
金属零部
件 | 客户 S | 447.28 | 387.37 | 15.47% | 2006年 |
| | 客户 T | 123.75 | 83.09 | 48.93% | 2012年 |
| | 客户 U | 95.81 | 78.23 | 22.47% | 2006年 |
| | 客户 V | 94.52 | 43.67 | 116.44% | 2010年 |
| | 客户 W | 62.15 | 38.56 | 61.18% | 2010年 |
| 合计 | | 823.51 | 630.92 | 30.53% | - |
| 金刚线母
线及黄铜
丝 | 客户 X | 3,075.21 | 7,636.59 | -59.73% | 2018年 |
| | 客户 Y | 291.30 | 8.83 | 3,198.98% | 2018年 |
| | 客户 Z | 290.47 | 1,099.65 | -73.59% | 2018年 |
| | 客户 AA | 260.62 | - | / | 2022年 |
| | 客户 AB | 160.58 | - | / | 2021年 |
| 合计 | 4,078.19 | 8,745.06 | -53.37% | - | |
注：不同业务前五名客户收入按客户集团合并口径列示。上表销售收入只包括客户在具体领域的收入金额，由于部分客户还存在其他领域或其他业务收入，因此上表金额不等于公司对该客户的全部销售收入。
2024年度，3C精密金属零部件主要客户均为公司长期合作的客户，主要客户收入较上年同期涨幅均相对较大，主要系受消费电子行业回暖，终端产品需求量增加，公司下游客户订单量及新产品增加，相应的其向公司采购增加。
2024年，电动工具精密金属零部件主要客户中，收入较上年同期变动较大的主要为客户 J、客户 C及客户 L。其中客户 J自 2023年起成为公司电动工具业务的主要客户之一，2024年度随着产品由零件、组装件逐步拓展至整机，收入规模增长较快；客户 C及客户 L均为公司长期合作的电动工具业务客户，2024年收入的增长主要系原有产品需求稳定增长所致。
2024年，汽车精密金属零部件主要客户中，收入较上年同期变动较大的主要为客要来源于安全气囊结构件及减振器结构件需求的增长；客户 P收入增长主要来源于天窗驱动管组件需求的增长；客户 Q收入增长主要来源于遮阳帘轴需求的增长。
公司一般精密金属零部件品种众多，包括除应用在 3C、汽车、电动工具以外行业的各类弹性件、紧固件等，占公司营业收入比例较小。公司一般精密金属零部件主要客户也是公司长期合作的客户，公司对主要客户销售规模均较小。
公司金刚线母线业务客户集中度较高，主要为客户 X，公司对其销售额占 2023年度及 2024年度金刚线母线收入比例在 75%左右。2024年度公司对客户 X、客户 Z销售收入较上年度均大幅下降，主要系光伏行业整体处于周期性下行，行业整体开工率较低，需求量减少所致。但公司对客户 X销售收入下滑幅度低于客户 Z，主要系公司对其增加了钨丝母线销售。2024年度公司对客户 Y销售收入增加，主要系客户 Y为匹配其下游客户的需求，向公司采购线径 38μm及以上产品规模增加。
（二）结合不同产品市场需求、市场竞争格局、价格、销量及原材料成本波动等因素，分析各类产品收入及毛利率变动情况，说明在公司营业收入持续上涨的情况下，毛利率及净利润持续下滑的原因，并进行同行业比较分析，说明是否具有合理性 1、分产品营业收入变动情况分析
2022年至 2024年，公司主营业务收入分产品变动情况具体如下：
单位:万元
| 产品类别 | 2024年度 | 2024年变动
率 | 2023年度 | 2023年变动
率 | 2022年度 |
| 3C精密金属
零部件 | 79,288.15 | 40.26% | 56,529.44 | 5.03% | 53,824.16 |
| 汽车精密金属
零部件 | 22,327.27 | 21.12% | 18,434.75 | 4.03% | 17,720.52 |
| 电动工具精密
金属零部件 | 19,437.83 | 68.71% | 11,521.24 | 28.43% | 8,971.02 |
| 一般精密金属
零部件 | 1,316.44 | 13.85% | 1,156.26 | -45.40% | 2,117.51 |
| 金刚线母线及
黄铜丝 | 4,063.20 | -60.64% | 10,322.62 | 15.19% | 8,961.53 |
| 主营业务收入 | 126,432.90 | 29.06% | 97,964.31 | 6.95% | 91,594.74 |
| 营业收入 | 128,518.14 | 29.60% | 99,163.28 | 6.99% | 92,684.36 |
2023年度公司主营业务收入较 2022年度增加了 6,369.57万元，增长主要来源于 3C精密金属零部件、电动工具精密金属零部件及金刚线母线业务。2024年度公司主营业务收入较 2023年度增加了 28,468.59万元，增长主要来源于 3C精密金属零部件和电动工具精密金属零部件，而 2024年度金刚线母线业务收入则较上年度大幅下滑。
（1）3C精密金属零部件
2022年～2024年，公司 3C精密金属零部件收入分别为 53,824.16万元、56,529.44万元及 79,288.15万元。2023年较 2022年收入增加了 2,705.28万元，增幅为 5.03%。
2023年上半年消费电子行业整体较为低迷，产业链处于“去库存”状态，但随着下半年终端品牌的新产品的发布以及新技术的加速应用，终端需求呈现复苏迹象，根据国际数据公司（IDC）发布的《中国可穿戴设备市场季度跟踪报告》显示，2023 年第三季度中国可穿戴设备市场出货量为 3470万台，同比增长 7.5%，其中 TWS 耳机出货量 1,510万台，同比增长 0.6%。2023年度公司 3C精密金属零部件收入的小幅增长也受益于下半年产业链的复苏，新导入的无线追踪器金属壳出货量提升，原有产品耳机金属头梁从2022年的小批量出货转为规模销售，且无线追踪器金属壳和耳机金属头梁的单价相对较高，营业收入相应增长。
2024年度较 2023年收入增加了 22,758.71万元，增幅达 40.26%，增幅较大。2024年度消费电子需求回暖，根据 Canalys的数据，2024年度全球 TWS耳机出货量同比增长 13%至 3.32亿台。2024年度，公司除原有产品（如耳机金属头梁、改良型耳机充电仓接口以及无线追踪器金属壳等）持续稳定出货外，新导入的耳机类精密金属零部件市场需求良好，实现了 3C精密金属零部件的销售规模的大幅增长。
（2）汽车精密金属零部件
2022年～2024年，公司汽车精密金属零部件收入分别为 17,720.52万元、18,434.75万元及 22,327.27万元，呈持续增长态势，营业收入的增长主要来源中国汽车行业的发展和公司产品线的丰富。具体来看，根据中国汽车工业协会统计分析，2023年度及 2024年度，中国汽车销量较上年同期分别增长了 12%和 4.5%，其中
新能源汽车快速增长，2023年度及 2024年度，中
国新能源汽车销量较上年同期分别增长了 37.9%和 35.5%，下游行业的快速发展为公司提供了广阔的市场空间。此外，凭借丰富的开发及制造经验、稳定交付品质，公司在原有汽车天窗零部件基础上，逐步拓展了空调、座椅门锁、多媒体、安全气囊、电机、尾翼、减振器、控制器、传感器等领域的精密金属零部件及总成结构件，实现了产品的多元化，营业收入持续稳定增长。2023年较 2022年收入增加了714.23万元，增幅为 4.03%，整体变动较小。2024年较 2023年收入增长了 3,892.52万元，增幅为 21.12%，主要系除原有产品需求稳定外，公司新项目零件（包括汽车天窗件、安全气囊结构件及减振器结构件）也实现了批量出货，收入规模相应增加。
（3）电动工具精密金属零部件
2022年～2024年，公司电动工具精密金属零部件的收入分别为 8,971.02万元、11,521.24万元及 19,437.83万元，2023年及 2024年度，公司电动工具精密金属零部件收入较上年同期分别增加了2,550.22万元及7,916.59万元，增幅分别为28.43%及68.71%，主要系公司开发了小家电领域零件及组装件业务客户，公司与该客户业务合作规模增长，从零组件逐步拓展至整机产品，产品单位价值量提升，电动工具精密金属零部件收入随之增长。
（4）金刚线母线及黄铜丝
2022年～2024年，公司金刚线母线收入分别为 8,961.53万元、10,322.62万元及4,063.20万元，呈先增长后下滑趋势，主要受下游光伏行业变动的影响。2023年较 2022年度收入增加了 1,361.09万元，增幅达 15.19%，主要系在光伏行业降本增效的背景下，硅片持续向薄片化、大尺寸方向迭代，金刚线细线化有助于硅片行业实现其发展方向，2023年，随着公司细线化的金刚线产品质量和稳定性的提高，客户认可度提升，销售收入也随之增长。2024年较 2023年收入减少了 6,259.42万元，降幅达 60.64%，主要系受光伏行业处于周期性下行的影响，行业竞争愈发激烈，产业链各环节开工率也不足，导致公司产品单价及销量均有所下滑，营业收入降幅较大。金刚线母线主要用于金刚石线的生产，2022年～2024年，金刚石线主要生产厂商业绩变动情况具体如下： 单位：万元
| 公司名称 | 2024年度
（注） | 变动率 | 2023年度 | 变动率 | 2022年度 |
| 高测股份 | 69,294.70 | -40.39% | 116,247.76 | 38.36% | 84,020.93 |
| 宇晶股份 | 2,012.30 | -85.94% | 14,309.81 | 611.12% | 2,012.30 |
| 美畅股份 | 215,188.12 | -51.53% | 443,939.06 | 106.30% | 215,188.12 |
| 三超新材 | 23,982.08 | -38.28% | 38,856.01 | 62.02% | 23,982.08 |
| 岱勒新材 | 29,910.90 | -63.28% | 81,463.68 | 30.25% | 62,543.17 |
| 东尼电子 | 17,841.52 | -60.49% | 45,160.68 | 0.79% | 44,807.31 |
| 恒星科技 | 17,494.83 | -52.92% | 37,159.43 | -33.02% | 55,479.92 |
| 福立旺 | 4,063.20 | -60.64% | 10,322.62 | 15.19% | 8,961.53 |
注：
高测股份系其年度报告披露的光伏切割耗材业务的销售收入；
宇晶股份系其年度报告披露的金刚石线业务的销售收入；
美畅股份系其年度报告披露的金刚石线业务的销售收入；
三超新材系其年度报告披露的电镀金刚线业务的销售收入；
岱勒新材系其年度报告披露的金刚石线业务的销售收入；
东尼电子系其年度报告披露的光伏业务的销售收入，光伏业务包括金刚石切割线、
太阳能胶膜；
恒星科技系其年度报告披露的金刚线业务的销售收入。
由上表可见，除
恒星科技外，2022年～2024年下游主要厂商营业收入均呈先增长后下滑的趋势，公司金刚线母线业务收入与下游变动趋势相匹配。
2、分产品毛利率变动情况分析
公司精密金属零部件业务主要根据终端应用产品需求定制化开发、生产，公司产品规格型号众多，不同产品在原材料种类/型号、产品尺寸和生产效率方面差异较大，各产品的成本结构有所差异；产品价格系公司在综合考虑产品生产成本、研发投入、市场需求及市场竞争情况等因素后形成报价，并通过与客户协商的方式最终确定。在价格和成本差异的共同影响下，不同产品的毛利率差异较大，因此精密金属零部件业务的综合毛利率受产品构成影响较大。
公司金刚线母线的主要原材料为碳钢丝（也称黄铜丝），不同产品根据线径的不同，耗用的原材料用量有所差异，此外不同线径产品的生产复杂程度不同，耗用的生产工时不同，生产成本有所差异。产品价格方面，线径越小，价格越高，光伏行业竞争较为激烈，公司通常结合市场价格并通过与客户协商方式最终确定。因此金刚线母线产品的毛利率受下游市场竞争及生产成本的影响较大。
2022年～2024年，公司分产品毛利率变动情况具体如下：
| 产品类别 | 2024年度 | 变动情况 | 2023年度 | 变动情况 | 2022年度 |
| 3C精密金属
零部件 | 32.00% | 减少 1.54个百
分点 | 33.54% | 减少 1.76个百
分点 | 35.30% |
| 汽车精密金属
零部件 | 14.22% | 增加 2.77个百
分点 | 11.45% | 减少 4.91个百
分点 | 16.36% |
| 电动工具精密
金属零部件 | 13.90% | 减少 4.01个百
分点 | 17.91% | 减少 15.83个
百分点 | 33.74% |
| 一般精密金属
零部件 | 17.22% | 减少 1.43个百
分点 | 18.65% | 减少 1.76个百
分点 | 20.41% |
| 金刚线母线及
黄铜丝 | -23.73% | 减少 62.59个
百分点 | 38.86% | 减少 6.88个百
分点 | 45.54% |
2022年～2024年，公司各产品毛利率总体呈下滑趋势，但各产品变动情况有所不同。其中，3C精密金属零部件、汽车精密金属零部件及一般精密金属零部件毛利率变动相对较小，而 2023年度电动工具精密金属零部件毛利率较上年同期减少了 15.83个百分点，变动较大；2024年度金刚线母线毛利率较上年同期减少了 62.59个百分点，变动也较大。
（1）主要原材料采购情况
公司主要原材料包括金属原材料、外购件和定制成品，金属原材料主要包括钢材、合金、铜材、黄铜丝等；外购件主要包括刀具、模具、PIN 针及五金零件等；定制成品主要包括连接器及其零件、其他结构件等。
2023年度及 2024年度，公司精密金属零部件业务采购前五大型号平均采购单价对比具体如下：
单位：元/公斤、元/个
| 产品型号 | 2024年 | 2024年采购
排名 | 2023年度 | 2023年采购
排名 | 平均单价变
动率 |
| 某型号不锈钢棒
材 | 82.71 | 1 | 88.43 | 1 | -6.46% |
| 某型号不锈钢卷
料 | 24.27 | 2 | 25.19 | 3 | -3.66% |
| 某型号连接器及
其零件产品 | 0.31 | 3 | 0.31 | 5 | - |
| 某型号不锈钢粉
末 | 75.68 | 4 | 77.39 | 2 | -2.21% |
| 某型号进口合金
粉末 | 327.72 | 5 | 313.89 | 2023年仅少
量采购 | 4.41% |
| 某型号合金粉末 | 277.38 | 6 | 279.20 | 4 | -0.65% |
2024年度，公司精密金属零部件业务主要采购的原材料材料单价呈下滑趋势，其中某型号进口合金粉末采购单价略有上升，系受美元汇率的影响。
公司金刚线母线主要原材料为黄铜丝，根据规格不同，采购单价也有所差异，2024年度，受光伏行业周期性下行及公司自产黄铜丝的影响，公司黄铜丝采购规模也大幅下降，从采购单价来看，2023年度及 2024年度公司最主要的黄铜丝采购规格平均单价分别为 85.57元/公斤及 83.63元/公斤，采购单价有所下滑。
（2）3C精密金属零部件
2023年及 2024年，3C精密金属零部件产品销量平均单价、单位成本及其对毛利率的影响具体如下：
单位：万元、万件、元/件
| 项目 | 2024年度 | 2023年度 | 2022年度 |
| 主营业务收入 | 79,288.15 | 56,529.44 | 53,824.16 |
| 主营业务成本 | 53,913.31 | 37,568.96 | 34,826.34 |
| 销量 | 81,308.07 | 58,582.39 | 80,351.64 |
| 平均单价 | 0.98 | 0.96 | 0.67 |
| 平均单位成本 | 0.66 | 0.64 | 0.43 |
| 毛利率 | 32.00% | 33.54% | 35.30% |
| 毛利率变动情况 | -1.54% | -1.76% | / |
| 平均单价变动对毛利率
变动影响（注 1） | 0.70% | 19.78% | / |
| 平均单位成本变动对毛
利率变动影响（注 2） | -2.24% | -21.54% | / |
注 1：平均单价变动影响=（当期单价-基期成本）/当期单价-基期毛利率 注 2：平均单位成本变动影响=当期毛利率-（当期单价-基期成本）/当期单价 2023年 3C精密金属零部件产品毛利率较上年减少了 1.76%，总体变动较小，但平均单价变动及平均单位成本变动影响均较大，主要系无线追踪器金属壳产品及耳机金属头梁产品实现规模销售，这两个产品单价相对较高，且产品规格相对较大，原材料耗用量及生产所耗工时也相对较高，单位成本增加。2024年 3C精密金属零部件产品毛利率较上年减少了 1.54%，总体变动较小。综上，3C精密金属零部件毛利率变动主要受产品结构的影响。
（3）汽车精密金属零部件
单位：万元、万件、元/件
| 项目 | 2024年度 | 2023年度 | 2022年度 |
| 主营业务收入 | 22,327.27 | 18,434.75 | 17,720.52 |
| 主营业务成本 | 19,151.95 | 16,324.26 | 14,820.83 |
| 销量 | 16,836.00 | 14,101.71 | 13,344.17 |
| 平均单价 | 1.33 | 1.31 | 1.33 |
| 平均单位成本 | 1.14 | 1.16 | 1.11 |
| 毛利率 | 14.22% | 11.45% | 16.36% |
| 毛利率变动情况 | 2.77% | -4.91% | / |
| 平均单价变动对毛利率
变动影响（注 1） | 1.26% | -1.32% | / |
| 平均单位成本变动对毛
利率变动影响（注 2） | 1.51% | -3.59% | / |
注 1：平均单价变动影响=（当期单价-基期成本）/当期单价-基期毛利率 注 2：平均单位成本变动影响=当期毛利率-（当期单价-基期成本）/当期单价 2022年～2024年，汽车精密金属零部件毛利率分别为 16.36%、11.45%及 14.22%。
2023年度增加较多新品，新品产量较小且前期生产尚不稳定，毛利率较低，导致 2023年度毛利率有所下滑。公司汽车精密金属零部件由汽车天窗零部件逐步拓展到空调、座椅门锁、多媒体、安全气囊、电机、尾翼、减振器、控制器、传感器等领域，产品结构的变动，各年度毛利率略有波动。
（4）电动工具精密金属零部件
单位：万元、万件/台、元/件/台
| 项目 | 2024年度 | 2023年度 | 2022年度 |
| 主营业务收入 | 19,437.83 | 11,521.24 | 8,971.02 |
| 主营业务成本 | 16,735.85 | 9,458.02 | 5,944.54 |
| 销量 | 37,068.55 | 27,981.00 | 34,379.31 |
| 平均单价 | 0.52 | 0.41 | 0.26 |
| 平均单位成本 | 0.45 | 0.34 | 0.17 |
| 毛利率 | 13.90% | 17.91% | 33.74% |
| 毛利率变动情况 | -4.01% | -15.83% | / |
| 平均单价变动对毛利率
变动影响（注 1） | 17.63% | 24.27% | / |
| 平均单位成本变动对毛
利率变动影响（注 2） | -21.64% | -40.10% | / |
注 1：平均单价变动影响=（当期单价-基期成本）/当期单价-基期毛利率 注 2：平均单位成本变动影响=当期毛利率-（当期单价-基期成本）/当期单价 2023年度公司电动工具精密金属零部件毛利率较上年同期下降了 15.83%，公司原电动工具业务主要为各类精密弹簧、卷簧、弹片等弹性件及精密轴销件等非弹性件。2023年度，公司小家电业务规模出货，小家电产品相对公司原电动工具业务主要产品规格型号较大，因此平均单价和平均单位成本大幅增加。公司小家电业务服务于行业龙头企业，小家电行业总体竞争较激烈，客户对采购价格敏感度较高，公司对部分小家电产品采用低价策略，此外由于公司对小家电产品生产经验不足，生产中的损耗较多，公司小家电产品毛利率相对较低，导致 2023年毛利率下滑幅度较大。2024年度公司电动工具精密金属零部件毛利率较上年同期下滑了 4.01%，主要系公司小家电产品转移至南通
福立旺生产，2024年度南通
福立旺尚未完全投产，只生产小家电产品，导致产品分摊了较高的固定成本，因此毛利率下滑。
（5）一般精密金属零部件
单位：万元、万件、元/件
| 项目 | 2024年度 | 2023年度 | 2022年度 |
| 主营业务收入 | 1,316.44 | 1,156.26 | 2,117.51 |
| 主营业务成本 | 1,089.78 | 940.58 | 1,685.30 |
| 销量 | 5,997.09 | 5,070.05 | 8,721.70 |
| 平均单价 | 0.22 | 0.23 | 0.24 |
| 平均单位成本 | 0.18 | 0.19 | 0.19 |
| 毛利率 | 17.22% | 18.65% | 20.41% |
| 毛利率变动情况 | -1.43% | -1.76% | / |
| 平均单价变动对毛利率
变动影响（注 1） | -3.16% | -5.14% | / |
| 平均单位成本变动对毛
利率变动影响（注 2） | 1.73% | 3.38% | / |
注 1：平均单价变动影响=（当期单价-基期成本）/当期单价-基期毛利率 注 2：平均单位成本变动影响=当期毛利率-（当期单价-基期成本）/当期单价 公司一般精密金属零部件品类较多，包括除应用在 3C、汽车、电动工具以外行业的各类弹性件、紧固件等，占公司营业收入比例较小，毛利率总体变动较小。
（6）金刚线母线及黄铜丝
单位：万元、万公里、元/公里
| 项目 | 2024年度 | 2023年度 | 2022年度 |
| 主营业务收入 | 4,063.20 | 10,322.62 | 8,961.53 |
| 主营业务成本 | 5,027.26 | 6,311.01 | 4,880.67 |
| 销量 | 795.85 | 1,523.87 | 1,363.86 |
| 平均单价 | 5.11 | 6.77 | 6.57 |
| 平均单位成本 | 6.32 | 4.14 | 3.58 |
| 毛利率 | -23.73% | 38.86% | 45.54% |
| 毛利率变动情况 | -62.59% | -6.68% | / |
| 平均单价变动对毛利率
变动影响（注 1） | -19.98% | 1.63% | / |
| 平均单位成本变动对毛
利率变动影响（注 2） | -42.61% | -8.31% | / |
注 1：平均单价变动影响=（当期单价-基期成本）/当期单价-基期毛利率 注 2：平均单位成本变动影响=当期毛利率-（当期单价-基期成本）/当期单价 2023年度金刚线母线毛利率较 2022年度下滑了 6.68%，主要受成本因素影响，一方面拉丝设备增加，固定资产折旧相应增加；另一方面为提升公司生产能力，公司进行了人才储备，人工成本增加。2024年度金刚线母线毛利率较上年同期减少了 62.59%，受单价和单位成本的双重影响：1）光伏行业市场竞争愈发激烈，产品价格持续下跌；2）2024年度光伏产业链整体进入产能加速出清阶段，产业链各环节开工率均不足，公司产量也较上年同期大幅下滑了 48.71%，产量下降导致各产品分摊的固定成本增加，产品单位成本提升。
2024年度，下游主要厂商金刚石线业务毛利率变动情况具体如下：
| 公司名称（注） | 2024年度 | 2023年度 | 变动情况 |
| 高测股份 | 3.78% | 58.55% | 减少 54.77个百分点 |
| 宇晶股份 | -87.97% | 10.98% | 减少 98.95个百分点 |
| 美畅股份 | 17.04% | 54.07% | 减少 37.03个百分点 |
| 三超新材 | 8.22% | 24.20% | 减少 15.98个百分点 |
| 岱勒新材 | -10.44% | 36.36% | 减少 46.80个百分点 |
| 东尼电子 | 17.92% | -4.40% | 增加 22.32个百分点 |
| 恒星科技 | -5.07% | 48.26% | 减少 53.33个百分点 |
| 平均水平 | -8.07% | 32.57% | 减少 40.65个百分点 |
| 福立旺 | -23.73% | 38.86% | 减少 62.59个百分点 |
注：
高测股份系其年度报告披露的光伏切割耗材业务的毛利率；
宇晶股份系其年度报告披露的金刚石线业务的毛利率；
美畅股份系其年度报告披露的金刚石线业务的毛利率；
三超新材系其年度报告披露的电镀金刚线业务的毛利率；
岱勒新材系其年度报告披露的金刚石线业务的毛利率；
东尼电子系其年度报告披露的光伏业务的毛利率，光伏业务包括金刚石切割线、
太阳能胶膜；
恒星科技系其年度报告披露的金刚线业务的毛利率。
由上表可见，除
东尼电子外，下游主要厂商金刚石线业务的毛利率均呈下滑趋势，且下滑幅度均相对较大。根据
东尼电子 2024年年度报告披露，2024年度
东尼电子通过产品结构优化与成本管控实现盈利质量改善，其中
东尼电子的金刚石切割线产品虽营业收入下滑，但重点发力的切割磁性材料、蓝宝石等材料的高附加值粗线起量，整体毛利不降反升。
综上所述，2022年～2024年公司精密金属零部件业务毛利率呈下滑趋势主要受产品构成变动影响；而金刚线母线毛利率下滑主要受光伏行业整体周期性下行的影响。
3、公司营业收入持续上涨的情况下，毛利率及净利润持续下滑的原因 公司营业收入增长而毛利率持续下滑的原因，主要系产品构成变动及光伏行业周期性下行的影响，具体分析详见本小题“2、分产品毛利率变动情况分析”。
公司营业收入增长而净利润持续下滑的主要原因为：（1）主营业务毛利率下降；（2）公司于 2023年 8月发行
可转债，2023年度及 2024年度根据实际利率分别计提利息费用 1,132.60万元和 3,000.92万元，导致财务费用大幅增加；（3）2024年度受光伏行业周期性下行的影响，强芯科技经营不及预期，公司计提商誉减值准备 608.97万元；（4）公司根据《企业会计准则》及公司会计政策等相关规定，基于谨慎性原则计提的减值准备增加，2023年度及 2024年度计提存货跌价损失及合同履约成本减值损失分别为 1,426.44万元和 3,926.91万元。
4、同行业公司对比分析
2022年～2024年，同行业公司主营业务收入变动、主营业务毛利率变动及扣除非经常性损益后归属于母公司净利润变动情况具体如下：
| 公司 | 主营业务收入 | | 主营业务毛利率 | | 扣除非经常性损益后归属
于母公司净利润 | |
| | 2024年变
动率 | 2023年变
动率 | 2024年变
动情况 | 2023年变
动情况 | 2024年变
动率 | 2023年变
动率 |
| 科森科技 | 30.16% | -22.66% | -8.35% | -0.35% | -46.67% | -713.65% |
| 精研科技 | -1.21% | -12.68% | -0.31% | 6.78% | -14.16% | 142.84% |
| 瑞玛精密 | 11.69% | 30.51% | -3.07% | -1.50% | -173.05% | -35.48% |
| 荣亿精密 | 15.79% | 2.92% | -4.78% | -4.80% | 0.20% | -1,719.81% |
| 米莫金属 | 12.45% | -3.38% | 11.88% | -2.34% | 125.07% | -14.99% |
| 同行业平均
水平 | 13.78% | -1.06% | -0.93% | -0.44% | -21.72% | -468.22% |
| 本公司 | 29.06% | 6.95% | -3.79% | -4.21% | -47.51% | -43.17% |
由上表可见，同行业公司间主营业务收入、毛利率及净利润变动情况也有所不同，这主要受下游应用领域及产品结构的影响。从下游应用领域来看，
科森科技、
精研科技收入主要来源于 3C领域，
瑞玛精密收入主要来源于汽车领域，
荣亿精密收入主要来源于 3C和汽车领域，米莫金属收入主要来源于电动工具及建筑五金，而公司收入主要来源于 3C、汽车、电动工具及光伏领域；从产品结构来看，
精研科技及米莫金属以 MIM（金属注射成型）产品为主，
荣亿精密、
科森科技以车削件与冲压件为主，
瑞玛精密和公司工艺较为丰富，产品类别较多。
总体来看， 2023年度，同行业公司主营业务收入呈下滑趋势，主营业务毛利率呈下滑趋势，扣除非经常性损益后归属于母公司净利润也呈下滑趋势，虽然公司主营业务收入略有上升，与同行业公司变动趋势不一致，但同行业公司扣除非经常性损益后归属入的相对变动趋势来看，公司与同行业公司不存在重大差异；2024年度，同行业公司主营业务收入呈上升趋势，主营业务毛利率呈下滑趋势，扣除非经常性损益后归属于母公司净利润也呈下滑趋势，与公司变动趋势一致。
综上所述，公司主营业务收入变动、毛利率变动及净利润变动与同行业公司变动趋势不存在重大差异，具体变动情况受下游应用领域、产品结构等因素的影响，具有合理性。
（三）结合市场竞争趋势、公司产能规划及成本管控等因素，说明公司主要产品毛利率是否存在进一步下滑风险，并补充风险提示
公司毛利率的变动主要由 3C精密金属零部件、汽车精密金属零部件、电动工具精密金属零部件及金刚线母线变动引起。
1、产品需求的增长及产品线的丰富为产能消化提供了有力的保障
公司向不特定对象发行可转换公司债券募投项目“南通精密金属零部件智能制造项目”预计于 2026年 6月达到预定可使用状态，生产设备将陆续转固，公司产能将进一步提升。
公司 3C精密金属零部件产品主要应用于智能可穿戴产品，其中耳机类产品居多。
公司与终端大客户保持了良好的合作关系，项目进展顺利。根据 Canalys的数据，2024年度全球 TWS耳机出货量同比增长 13%至 3.32亿台，恢复了两位数增长；2025年一季度，全球 TWS耳机出货量同比增长 18%，其中苹果公司以 23%的市场份额领跑 TWS市场。下游市场需求的增加为公司 3C精密金属零部件收入的增长提供了广阔的市场空间。
公司汽车精密金属零部件业务进展良好，2024年度收入及毛利率均实现了增长。
凭借多年的开发经验，公司汽车精密金属零部件已由汽车天窗零部件，拓展至空调、座椅门锁、多媒体、安全气囊、电机、尾翼、减振器、控制器、传感器等多个领域，产品线的丰富为公司汽车精密金属零部件收入的增加打下了坚实的基础。
因此，产品需求的增长及产品线的丰富为产能消化提供了有力的保障。
2、生产工艺的优化有利于电动工具精密金属零部件降本增效
公司于 2023年进入小家电领域，生产零件及组装件，2024年度又拓展至整机，收入规模得到了提升，但由于对部分产品采用了低价策略，且前期公司生产经验不足，导致毛利率相对较低。经过两年多的生产实践，结合公司掌握的精密金属制造核心技术，公司将进一步开展工艺优化，提升生产的智能化和自动化，降本增效。（未完）
