南京证券(601990):天衡会计师事务所（特殊普通合伙）《关于南京证券股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》的回复
原标题:南京证券:天衡会计师事务所（特殊普通合伙）《关于南京证券股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》的回复 根据申报材料，本次发行募集资金总额不超过50.00亿元，扣除发行费用后将全部用于补充公司资本金，认购对象包括控股股东紫金集团在内的不超过 35名特定投资者，其中紫金集团拟认购金额为5亿元。 请发行人：结合发行人在报告期内的经营情况、盈利能力、与可比公司的对比情况、投入金额测算依据及过程，说明本次融资规模的合理性； 请保荐机构和申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。 回复： 一、本次融资规模具备合理性 （一）本次融资拟投入不超过 5.00亿元用于投资银行业务，提升赋能和服务实体经济能力的合理性 1、投资银行业务报告期内的经营情况及盈利能力 公司是我国较早从事投资银行业务的证券公司之一，在《证券发行上市保荐制度暂行办法》实施以后，公司首批注册成为证券发行上市保荐机构。近年来，公司加强内外部业务协同，坚持走“精品投行、协同型投行、服务型投行”的差异化经营路线，积极打造精品投行、全链债融的综合服务体系，投资银行业务稳步发展。 报告期各期，公司投资银行业务实现手续费及佣金净收入分别为 20,024.23万元、15,984.96万元、18,713.58万元和 4,429.61万元，保持相对稳健发展。 2022年度，公司股权融资业务完成 2单 IPO项目，7单新三板项目；债权融资业务完成 41单主承销项目。2023年度，公司股权融资业务完成 2单 IPO、2单上市公司再融资项目及 3单新三板项目；债权融资业务完成 66单主承销项目。2024年度，公司股权融资业务完成 1单上市公司再融资项目，1单上市公司破产重整项目，8单新三板项目；债权融资业务完成 78单主承销项目。 公司在“2024年度 Wind最佳投行”评选中获得“A股再融资承销快速进步奖”及“债券承销快速进步奖”，取得了证券时报和券商中国颁发的“2024中国证券业服务民营企业项目”君鼎奖、每日经济新闻颁发的“2023新锐投行债券承销团队”金鼎奖、新华日报社颁发的“2022上市公司优秀服务机构”等荣誉。 2、投资银行业务与可比公司对比情况 报告期内，公司与可比公司投资银行业务手续费及佣金净收入对比情况如下： 单位：万元、%
投资银行业务受到市场等因素影响，经营业绩呈现一定波动。报告期内，公司投资银行业务手续费及佣金净收入的变动幅度处于同行业可比公司范围内。 3、投入金额测算依据、过程及融资规模的合理性 公司投资银行业务坚持以金融服务实体经济作为根本宗旨，在服务新质生产力发展和各类主体投融资需求等方面积极发挥功能性作用，努力成为政府的财务顾问、企业的融资助手，完成了多单具有代表性的项目；积极提高品牌影响力，增强协同发展能力，发挥好公司高净值客户的入口导流作用，努力打造成为体现公司核心竞争力的业务板块之一。 中国经济发展已从高速增长阶段转向高质量发展阶段，以科技创新驱动新质生产力为核心推动产业结构升级，这为投资银行业务提供了更多发展空间，同时也要求证券公司从传统融资中介向价值发现者和产业赋能者升级。为更好地发挥服务实体经济和新质生产力发展需求的功能性作用，公司需要通过加强投资银行业务人才队伍建设，进一步提升承揽承做、质量控制、定价及销售等方面的专业服务能力，更好地匹配和满足市场和业务发展需求。同时，与上市证券公司的平均水平相比，公司投资银行业务团队规模、经营业绩仍有待提升。为实现公司发展战略，缩小差距，不断提升投资银行业务服务水平，强化服务实体经济能力，公司将加大对投资银行业务的投入。 （1）加强投资银行业务团队建设。一方面，投资银行业务的开展高度依赖专业化人才队伍，在当前高度专业化、竞争愈发激烈的市场环境下，构建一支兼具多元专业背景、高效协同机制和具备专业素养的投行团队，已成为提升业务执行质量与客户服务效能的关键所在，是证券公司业务发展的必然选择。 另一方面，公司总部和过半数的分支机构位于长三角地区，该区域经济活跃，拥有多重国家战略叠加、实体经济基础雄厚、科教人才资源丰富等优势，投融资、并购重组等业务需求旺盛，优质客户资源丰富，为公司开拓投资银行业务提供了优质土壤。公司投资银行业务的项目储备和资源较为丰富，需要匹配一支专业化、具备一定规模的投行团队。最近三年末，公司投资银行业务条线的员工人数分别为 181人、186人及 187人，呈现稳中略有增长态势。尽管如此，公司现有投资银行业务团队规模仍较小，已不能完全满足公司项目数量增加、执业质量提升以及业务进一步拓展的需要。截至 2024年末，上市证券公司投资银行业务人员数量的平均值为 455人，公司投资银行业务的团队规模与行业平均水平仍有较大差距。 综上，公司将加强投资银行业务投入，用于投资银行业务团队建设、高素质人才引进以及新增办公场所，加强人员专业素养的培养和提升，增强投资银行专业服务能力，强化功能性作用发挥，进一步提升服务地方经济、新质生产力和实体经济的能力。 （2）增强公司债权融资和股权融资业务的承销能力。报告期内，公司债权融资业务着力打造“全链债融”特色品牌，在绿色金融、普惠金融、科技金融等方面持续发力，帮助企业发行可持续挂钩公司债、基金企业债、农村产业融合发展专项债等产品，以实际行动助力实体经济高质量发展。最近三年，公司债权融资业务规模保持持续快速增长，最近三年主承销金额复合增长率达 60.45%。 公司计划一方面继续深入挖掘省内市场；另一方面，随着债权融资团队的建设，积极开拓省外优质区域，紧盯政策和市场导向，加强核心优质客户储备，推动债权融资业务做强做大，打造专业水平更高的全业务链服务体系，提升在南京、江苏地区，乃至全国的影响力和竞争力。 资金实力是影响投行债权融资业务实现可持续发展的重要因素之一，为推动债权融资业务进一步发展，公司需进一步增强债权融资业务的承销能力，并配套一定规模的债券一二级联动及包销资金。其中，为了进一步发挥公司服务实体经济功能，降低发行人债券融资成本，提高债券流动性与定价效率，公司计划按照交易所相关规定为公司承销的部分债券（专项品种债券等）提供二级市场报价交易等流动性服务（即“债券一二级联动”），以带动发行承销业务。此外，为了更好地发挥证券公司支持实体经济和新质生产力发展的功能性作用，大力拓展科技创新债、绿色债、乡村振兴债、低碳转型债等专项品种债券及高成长产业债、持有型不动产 ABS等品种，公司需新增部分包销资金。 综上所述，为响应监管机构关于压实证券公司投资银行“看门人”责任的要求，实现公司投资银行业务的发展规划，公司本次拟投入募集资金不超过 5.00亿元用于投资银行业务，提升赋能和服务实体经济能力，促进投资银行业务发展、提升市场竞争力。 （二）本次融资拟投入不超过 5.00亿元用于财富管理业务，完善财富管理服务和产品体系，增强财富管理综合服务能力的合理性 1、财富管理业务在报告期内的经营情况及盈利能力 我国证券公司正由传统通道型券商向现代综合金融服务提供商转型。为积极顺应行业发展趋势，不断提高服务实体经济投融资需要和满足居民财富管理需求的能力，公司围绕客户需求，持续完善产品和服务体系，努力推动客户获取能力和服务水平的提升，有效推动经纪业务与投行、投资、私募股权基金管理等业务的联动发展，坚定推进财富管理转型，努力成为一家财富管理和综合金融服务机构。 财富管理业务是公司证券及期货经纪业务的转型方向和发展目标，具体涵盖了证券经纪、信用交易和期货业务。 证券经纪业务主要包括代理买卖证券业务及代销金融产品等业务。报告期内，公司证券经纪业务积极顺应行业发展趋势，以金融产品配置服务、基金投顾业务为抓手，努力推动客户获取能力和服务水平的提升，积极推进财富管理转型，努力提升财富管理服务能力。公司加强经纪业务科技投入和系统建设，推动业务线上化、集中化、数字化转型，改善客户体验，提升运营效率。公司充分挖掘区域业务机会，除了在长三角和宁夏地区建立了较为完善的网点布局，还在北京、重庆、广东、云南等地区设立了分公司，积极开拓当地市场。截至 2025年 3月末，公司共有 21家分公司、107家营业部；宁证期货在全国设立了 6家分公司和 5家营业部。 信用交易业务主要包括融资融券、股票质押式回购交易等业务。公司于 2012年 5月、2013年 7月分别取得融资融券、股票质押式回购交易两项业务的经营资格。 报告期各期，公司证券经纪业务实现手续费及佣金收入分别为 57,140.69万元、49,128.46万元、60,513.72万元和 19,088.19万元；信用交易业务实现利息收入分别为 54,317.55万元、51,582.25万元、48,097.86万元和 13,851.26万元。 2、财富管理业务与可比公司的对比情况 最近三年，公司证券经纪业务手续费及佣金收入与同行业可比公司对比如下： 单位：万元、%
最近三年，受市场交投活跃程度影响，公司及可比公司证券经纪业务手续费及佣金有所波动，但整体变动趋势保持一致，不存在重大差异。 3、投入金额测算依据、过程及融资规模的合理性 截至 2025年 3月末，公司拥有 128家证券经纪业务分支机构。公司分支机构的主要分布区域——长三角地区经济活跃，各项经济指标位于全国前列，投融资需求旺盛，优质客户资源较多，但也是各家证券公司争相布局的市场，区域内经纪业务竞争较为激烈，同时，公司在部分经济活跃地区的分支机构覆盖率尚需进一步提升，布局需进一步优化。本次募集资金拟投入不超过 5.00亿元用于财富管理业务，完善财富管理服务和产品体系，增强财富管理综合服务能力。具体用途如下： （1）加强财富管理人才队伍及能力建设，打造结构合理、专业过硬、协同高效的团队，加速转型步伐，开拓新的业务创收模式。公司将大力打造“投顾+产品”两支队伍，提升资产供给和配置服务能力。其中：投顾团队方面，公司将加强优秀投资顾问的招募和培养，尤其是具备资产配置、税务规划等综合能力的资深人才，夯实财富管理业务基础；产品团队方面，进一步加强研究人员配置，增强产品遴选能力，全面覆盖公募、私募、信托、REITs、海外 ETF、股权等各类资产，以丰富的产品线提升资产配置灵活度和响应度，提升对高净值客户的综合服务能力。 ①扩大分支机构投资顾问团队的规模。截至 2025年 3月末，公司拥有分支机构共计 128家，投资顾问数量为 569人。公司计划未来三年通过对外招聘、内部培养的方式建设投资顾问团队。 ②增加总部财富管理部门专业人员。在开展上述分支机构的投资顾问团队建设的同时，公司计划在财富管理部门增加基金投顾投研人员、证券投顾产品生产与运营质控人员。其中：基金投顾投研人员负责基金产品的研究和组合策略的创设；证券投顾产品生产人员负责股票及组合的研究与推荐、股票池、市场观点、咨询问答、培训课程等证券投顾产品的生产；证券投顾运营质控人员负责业务运营和产品质控，业务运营包括产品上下架、系统参数设置、业务信息维护、报表报送等运营工作，产品质控包括产品的合规性审核和质量评估。 ③提升财富管理人员的专业能力。结合行业发展趋势、监管要求及业务发展需要，公司立足长远发展，将财富管理人员专业能力的提升作为战略性、持续性工作来抓，持续健全内部培养机制，在现有的视频会议培训、网络大学平台培训等线上培训的基础上，以集中训练营的形式组织总部与分支机构的财富管理人员进行资产配置、投资研究、营销技能、客户服务等专项培训，并面向财富管理人员开展模拟投资竞赛，同时为财富管理人员配置投顾工具，全方位提升财富管理人员的综合能力。 （2）优化区域布局，择优筛选新设网点区域及存量网点升级改造。一方面，公司深耕根据地，聚焦长三角，辐射全国，对长三角、珠三角、京津冀以及环渤海经济圈等经济发达地区、特别是当前网点空白城市的经济发展水平、可持续发展能力、资本市场及证券行业发展水平与潜力进行研究分析，择优筛选新设网点区域。另一方面，为持续优化营业场所环境，全面提升客户服务体验，公司每年根据营业网点实际情况，对部分营业网点实施装修改造，对老旧营业网点或存在安全隐患网点实施迁址改造，推动营业网点服务升级，同时选择部分地区分公司建设高端财富中心，进一步提升金融服务单位的窗口形象。此外，为培育成熟、理性的投资者队伍，促进资本市场健康发展，公司将在部分地区选择设立国家级或省级投教基地，进一步提高投资者教育的深度和广度。 （3）财富管理投顾产品建设。为更高效地服务好长尾客户、提高财富管理与服务的覆盖面和质效，结合业务发展现状与未来规划，顺应金融行业数智化发展趋势，公司计划引进、研发多品类、多功能的客户端智能投顾工具产品，为广大客户特别是长尾客户提供普惠性、标准化的财富管理产品，通过人工智能等前沿科技帮助客户投资决策、赋能客户财富管理。 （4）加强渠道建设。继续推进对公司客群的分级分类服务运营，构建完善全业务范围、多层级触达的服务运营体系。公司将大力拓展互联网、银行、异业等合作渠道，增大客户触及面，提升获客水平，进一步夯实客户基础。 （5）加强品牌建设。公司将构建投顾 IP和产品矩阵，强化专业标签；突出智能投顾科技赋能，传递智慧金融品牌概念；细分客群服务，分类制定服务体系和品牌；举办财富论坛，强化品牌认知度；增强口碑运营，建设客户积分及权益体系，增强客户黏性。 综上，本次募集资金用于财富管理业务的金额具有合理性。 （三）本次融资拟投入不超过 5.00亿元用于购买国债、地方政府债、企业债等证券，助力社会经济增长，服务实体经济发展的合理性 1、固定收益类证券投资业务在报告期内的经营情况及盈利能力 公司证券投资业务根据投资品种的不同，分为权益类证券投资、固定收益类证券投资、衍生品投资和另类投资，其中，固定收益类证券投资业务的投资范围包括国债、地方政府债、信用债等。 公司固定收益类证券投资业务紧密跟踪市场走向，因时因势调整投资交易策略，把握市场机会，持续加强市场风险、信用风险和流动性风险的管理，实现了较为稳健的收益。 报告期内，公司固定收益类证券投资规模持续增长，经营稳健，盈利能力较强，是公司的优势业务和重要的利润来源。报告期各期，公司实现证券投资业务收入分别为 91,959.25万元、121,100.00万元、162,833.51万元和 45,463.22万元，其中主要为固定收益类证券投资业务产生的收入。 2、固定收益类证券投资业务与可比公司的对比情况 最近三年末，公司自营非权益类证券及其衍生品占净资本之比与同行业可比公司对比如下： 单位：%
固定收益类证券投资业务是公司的重要收入来源之一。报告期内，公司大力开展投研体系建设，持续动态调整投资交易策略，在有效管控风险的前提下以及相对有限的净资本约束下实现了投资规模的增长和盈利模式的多样化。 2022年以来，随着公司固定收益类证券投资业务规模的发展，自营非权益类证券及其衍生品/净资本指标不断升高，增幅明显高于可比公司以及净资本排名前 20上市证券公司的平均水平。2024年末，公司自营非权益类证券及其衍生品/净资本指标在可比公司中处于中上水平。 3、投入金额测算依据、过程及融资规模的合理性 证券公司通过购买国债、地方政府债，服务和支持国家及地方政府推进实施重大战略、重大规划和重点项目建设，助力社会经济增长；认购企业发行的债券等，向实体经济注入流动性，支持实体企业发展，满足实体经济多样化的金融需求。同时，证券公司作为实体经济的重要投资者和价值发现者，通过筛选标的公司，引导市场资金向具有投资价值的核心资产集聚。 截至 2024年末，公司自营非权益类证券及其衍生品与净资本之比与为227.66%，净资本排名前 20的上市证券公司的平均值为 286.35%。与净资本排名靠前的上市证券公司相比，公司自营非权益类证券及其衍生品占净资本比例还存在一定提高空间。且考虑本次发行影响后，随着净资本的增加，公司该指标还将下降。若以 2024年末公司净资本为基数，以 2024年末净资本前 20名上市证券公司的该指标平均值为目标，则需增加自营非权益类证券及其衍生品投资规模约89亿元。 本次发行拟利用不超过 5亿元募集资金用于购买国债、地方政府债、企业债等证券，服务实体经济发展，将有利于完善公司证券投资业务布局，在做好风险管理的同时，把握市场机会，合理运用多样化的投资策略，为公司提供相对稳定的收益贡献，具有合理性和必要性。 （四）本次融资拟投入不超过 5.00亿元用于资产管理业务，提升资产管理业务主动管理能力，满足客户理财投资需求的合理性 1、资产管理业务在报告期内的经营情况及盈利能力 近年来，公司资产管理业务积极推进多元化产品体系布局，在打造固定收益类产品特色的基础上，产品体系进一步完善；围绕自身资源禀赋，加强投研体系建设，积极提升大类资产配置和综合投资能力，主动管理能力不断增强。 报告期各期末，公司资产管理业务的产品数量与受托资金规模如下： 单位：万元
最近三年，公司资产管理业务实现收入分别为 2,916.95万元、3,468.28万元和 7,316.02万元，呈现良好增长趋势，盈利能力不断增强。 2024年，公司荣获财联社评选的“券商资管优秀固收团队金榛子奖”，旗下神州盈悦2号集合资产管理计划和神州鑫悦2号集合资产管理计划分别获得中国证券报“2024证券公司集合资管计划金牛奖——三年期混合债券型（二级）金牛资管计划”和“2024证券公司集合资管计划金牛奖——三年期短期纯债型金牛资管计划”奖项，神州盈悦 2号集合资产管理计划获得每日经济新闻评选的“2024年度最佳固收资管产品”金鼎奖。2023年，神州盈悦 1号集合资产管理计划获得中国证券报“2023证券公司集合资管计划金牛奖——三年期短期纯债型金牛资管计划”。 2、资产管理业务与可比公司的对比情况 南京证券与可比公司的资产管理业务受托资金规模如下： 单位：亿元
最近三年，公司受托资产规模实现较快增长，但和同行业可比公司相比，公司资产管理业务规模还存在一定差距。 3、投入金额测算依据、过程及融资规模的合理性 公司将通过加强团队建设，大力提升主动管理能力，同时通过适当投入自有资金认购公司管理的资管计划以及加强渠道、品牌建设等方式，促进公司资产管理规模提升，更好地满足客户理财投资需求。 以自有资金认购所管理的资管计划有利于增强投资者信心，提高市场参与度。 特别是在新产品发行初期或市场情绪较为低迷时，证券公司以自有资金认购有利于向市场传递对于投资时点以及自身投资策略、管理能力的信心，可极大地降低产品设立不及预期的风险。同时，证券公司投入自有资金，将使其与客户形成“利益共同体”，与客户共同承担投资风险，有利于促使证券公司更谨慎地履行资产管理职责，理顺受托责任机制，减少道德风险，进而有利于证券行业树立诚信、尽责、担当的市场形象。 随着受托管理资金规模的增长，公司计划在未来三年中增加参与认购集合资管计划的自有资金规模。2022年末至 2024年末，公司集合资管计划受托资金从36.84亿元增加到 76.34亿元，复合增长率为 43.94%。按照未来三年复合增长率20%测算，2027年末集合资产管理计划的受托资金将达到约 132亿元，相比 2024年末增长约 56亿元。按照自有资金认购集合资产管理计划的比例 10%—15%测算，未来三年中，发行人认购集合资产管理计划所需自有资金预计将新增 5.60至 8.40亿元。 综上，本次募集资金用于资产管理业务的金额具有合理性。 （五）本次融资拟投入不超过 10.00亿元用于增加对另类子公司、私募子公司投入，用于股权投资、科创板和创业板跟投的合理性 1、私募子公司和另类子公司在报告期内的经营情况及盈利能力 （1）私募子公司在报告期内的经营情况及盈利能力 巨石创投于 2017年成为券商系第一批私募股权基金子公司，主要业务为通过发起设立股权投资基金，引导社会资本对自主创新能力强、成长性好的优质企业进行投资，助力实体经济高质量发展和科技强国战略实施。 巨石创投积极响应国家号召，“投早、投小、投硬科技”，做耐心资本，服务科技创新和产业创新融合发展，坚决做好科技金融等金融五篇大文章。重点选择高新技术企业、“专精特新”中小企业进行投资，核心关注硬科技、国产替代和大健康等赛道，规避高污染、高能耗行业。 截至 2025年 3月末，巨石创投在管基金 7只，认缴规模约 31.90亿元，管理基金共投资项目 43单，其中高新技术企业 39单、占比 91%，省级以上专精特新“小巨人”企业 37单、占比 86%，国家级专精特新“小巨人”企业 27单、占比63%。巨石创投已成功助力所投企业诺泰生物（688076.SH）、麦澜德（688273.SH）、腾亚精工（301125.SZ）实现 A股上市。 巨石创投 2017年设立基金—— “南京东南巨石价值成长股权投资基金（有限合伙）”，该基金投资领域为国家战略性新兴产业发展方向，重点投资先进装备制造、生物医药、节能环保等战略新兴企业。该基金实现项目投资 4单，均为高新技术企业和国家级专精特新“小巨人”企业，并且实现 2个项目 A股上市。 巨石创投 2023年设立首支创业投资基金——“南京巨石一号创业投资合伙企业（有限合伙）”，该基金主要投资于先进制造业领域，重点关注通用设备、智能设备、医疗器械和药品等行业优质企业；同时，该基金主要投资处于初创期、成长期、扩张期等阶段的非上市企业股权。该基金实现项目投资 2单，均为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业；已通过基金投决会审议正在交割项目2单，其中一单为高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，另一单为高新技术企业、省级专精特新“小巨人”企业。 巨石创投2025年5月设立首支早期人才基金——“南京巨石产才融合创业投资合伙企业（有限合伙）”。巨石创投响应国家和地方政府号召，努力发挥功能性作用，落实“投早、投小、投硬科技”、做好科技金融大文章要求，该基金主要投资于集成电路、生物医药、人工智能等产业上中下游优质企业；同时，该基金主要投资于天使、初创、小微等不同性质和发展阶段的非上市企业股权。巨石创投希望通过管理该基金，吸引和扶持高层次人才创新创业，提升南京市科创人才产业发展活力，促进科技创新和产业创新融合发展。 报告期各期，巨石创投营业收入分别为 6,598.52万元、5,276.32万元、2,308.19万元和 1,060.11万元，净利润分别为 3,421.52万元、2,526.66万元、272.73万元和 510.68万元。 （2）另类子公司在报告期内的经营情况及盈利能力 公司于 2019年 6月成立全资子公司蓝天投资开展另类投资业务，具体包括直接股权投资及保荐项目的跟投等。 蓝天投资秉持“精品投资，陪伴成长，产业聚焦，专注创新”的投资策略，依托南京证券综合金融服务优势，结合市场环境和行业趋势持续迭代投资策略，不断扩大投资业务版图，聚焦“专精特新”等新质生产力发展的中坚力量，为优质企业提供精准高效的融资服务。 报告期各期，蓝天投资营业收入分别为-7,632.44万元、7,285.08万元、-1,006.37万元和 754.43万元，净利润分别为-6,121.05万元、4,847.15万元、-1,387.04万元和 452.64万元。蓝天投资报告期内经营业绩随着跟投项目股票市场价格变动而波动。截至 2025年 3月末，蓝天投资累计实现营业收入 33,241.22万元，累计实现净利润 22,384.69万元，实缴资本累计实现回报率 111.92%，良好的经营业绩为公司的发展夯实了基础。 ①跟投业务开展情况 蓝天投资成立之后即以科创板跟投为业务突破口推动业务开展，通过跟投业务加大对科技创新企业的精准支持，先后完成了南微医学（688029.SH）、诺泰生物（688076.SH）、麦澜德（688273.SH）及金钟股份（301133.SZ）跟投配售，跟投业务项目基本情况如下：
为准确把握新发展阶段经济高质量发展要求，发挥金融赋能实体经济发展的重要功能，蓝天投资 2024年开始从事直接股权投资业务。蓝天投资以自有资金参与直接股权投资，增加对实体经济的金融供给。截至目前已对两家公司完成直接股权投资，其中一家公司是从事战略性功能材料、战略性结构材料及军工智能装备的研发、生产和服务的高新技术企业，是国家级专精特新“小巨人”企业、江苏省潜在独角兽企业；另外一家公司是专注于泛半导体材料生长设备、半导体化学品生产系统、高纯特气前驱体供应系统研发及制造的高新技术企业，是上海市“专精特新”企业。蓝天投资拟投资国内领先的半导体功率器件企业，该企业在细分市场地位处于领先，其自主研发的产品打破国外厂商垄断、实现国产替代。 2、私募子公司和另类子公司业务与可比公司的对比情况 （1）私募子公司业务与可比公司的对比情况 截至 2024年末，巨石创投注册资本 5亿元，可比公司私募子公司的注册资本情况如下： 单位：万元
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