[年报]灿瑞科技(688061):2024年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告
原标题:灿瑞科技:关于2024年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告 上海灿瑞科技股份有限公司 关于2024年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。上海灿瑞科技股份有限公司（以下简称“公司”或“灿瑞科技”）于近日收到上海证券交易所科创板公司管理部下发的《关于上海灿瑞科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2025】0126号，以下简称“问询函”）。公司对此高度重视，会同中信证券股份有限公司（以下简称“持续督导机构”）、立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“年审会计师”）针对问询函所提及的有关事项进行了认真核查，现就相关问题回复如下：本回复中部分合计数与各项目直接相加之和可能存在尾数差异，这些差异是由四舍五入造成的。如无特别说明，本回复中使用的简称或名词释义与《上海灿瑞科技股份有限公司2024年年度报告》（以下简称“2024年年报”）一致。 问题一： 关于经营业绩。年报显示，2024年公司实现营业收入56,529.58万元，同比增长24.36%；实现归母净利润-5,231.70万元，同比下滑645.35%，上市以来首次由盈转亏。2025年第一季度，公司营业收入12,538.56万元，同比增长8.86%，归母净利润-1,348.34万元，同比扩亏222.94%。2024年，公司销售毛利率为25.56%，同比下降3.91个百分点。分区域看，境内销售毛利率28.87%，同比下降5.01个百分点，境外销售毛利率15.09%，同比下降4.76个百分点；分销售模式看，直销模式毛利率19%，同比下降5.18个百分点，经销模式毛利率28.84%，同比下降5.72个百分点。请公司：（1）结合行业需求变化、市场竞争情况、公司主要产品价格及销量的变化等情况，说明2024年度、2025年一季度公司在收入增长的情况下净利润大幅下滑的原因，是否与同行业可比公司存在重大差异，业绩下滑是否具有持续性。如是，请进行充分风险提示；（2）请公司结合产品销售结构、各类产品价格变化、同行业可比公司情况等，具体分析2024年度毛利率大幅下滑的原因及其合理性，以及境内与境外、直销与经销毛利率差异较大的原因及合理性。 回复： 一、公司说明 （一）结合行业需求变化、市场竞争情况、公司主要产品价格及销量的变化等情况，说明2024年度、2025年一季度公司在收入增长的情况下净利润大幅下滑的原因，是否与同行业可比公司存在重大差异，业绩下滑是否具有持续性。 如是，请进行充分风险提示 1、2024年度、2025年一季度公司净利润大幅下滑的原因 公司2024年度、2025年一季度利润表主要财务数据与上年同期相比变动的具体情况如下： 单位：万元
（2）公司持续加大研发投入，研发费用支出持续增加，同时由于2024年度公司营业收入增长及收购睿赫电子，2024年度销售费用和管理费用均有所提升；（3）2024年度公司基于谨慎性考虑，对可能出现减值迹象的相关资产进行了减值测试，2024年计提的信用减值损失为1,052.86万元，主要系力晶积成产能保证金单项计提信用减值损失1,084.46万元，计提的具体说明详见本回复之问题二之“（四）结合其他应收款的主要欠款方及发生原因，说明长期挂账的合理性，减值准备计提是否充分”；计提的资产减值损失为1,146.69万元。 公司2025年一季度在营业收入增长的情况下净利润大幅的下滑的原因主要系： （1）公司为应对市场竞争加剧，持续增加研发投入，同时由于公司于2024年4月完成对睿赫电子的收购，2025年一季度新增睿赫电子研发费用导致公司2025年一季度研发费用较2024年一季度增长12.75%； （2）由于部分产品期后销售单价有所下滑及存货库龄增加，导致存货跌价准备计提增多。 2、行业需求变化与市场竞争情况 根据wind数据库东莞证券对半导体行业的研究报告，受益AI驱动需求复苏和关键领域国产替代持续推进，半导体行业自2023年下半年以来逐步进入景气复苏周期，并在2024年、2025年一季度维持复苏态势。2024年全球模拟芯片行业呈现“U”型特征，全年整体业绩承压，尤其是工业、汽车等细分市场需求疲软，行业去库存缓慢。进入2024年下半年以来，以消费电子为代表的细分市场开始回暖，且汽车、通信、工业需求开始恢复，行业景气度开始回升。此外，国内模拟芯片上市头部企业开始向汽车、工业等高附加值领域拓展业务，带动板块2025年一季度的经营业绩、销售净利率实现同比提高。 公司所处行业为半导体设计行业，主要产品为智能传感器芯片及电源管理芯片。从当前行业的竞争格局来看，行业龙头占据较大的市场份额，具备较好的先发优势，在规模和技术方面有着比较深入的积累。公司作为后进入者，在营收规模及毛利率水平上，与行业龙头还存在一定的差距。自2022年起，半导体行业步入下行周期，市场需求不足，电源管理芯片的市场竞争愈发激烈，价格战成为市场竞争的重要手段，行业内各厂商不断通过低价策略抢夺市场份额。全球半导体市场在经历2023年的周期性调整后，2024年呈现复苏趋势，市场竞争仍较为激烈。智能传感器芯片的竞争格局相对较好，公司将努力维持市场领先地位。 基于上述情况，公司制定了较为灵活的价格策略，以应对日趋激烈的市场竞争，提高公司的产品竞争力。2024年，公司下调了部分主要产品的销售价格以抢占市场空间，尤其是竞争最为激烈的电源管理芯片的销售价格。受此影响，公司的收入上升，而毛利率有所下滑。 3、公司主要产品价格及销量的变化 智能传感器芯片、电源管理芯片及其他芯片系报告期内公司销售的主要产品，2024年度收入占比超过98%。2023年度、2024年度及2025年一季度，公司主要产品的单位售价变动情况如下： 单位：元
4、公司经营业绩变动与同行业可比公司对比情况 2024年度及2025年第一季度，公司与同行业可比上市公司业绩变动趋势指标如下：
注2：2023年度、2024年度，明微电子实现归属于上市公司股东的净利润分别为-8,656.25万元、708.89万元，实现扭亏为盈；2024年第一季度、2025年第一季度，明微电子实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-397.31万元、-3,783.11万元，亏损幅度进一步增大。 注3：2023年、2024年，艾为电子实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-8,965.10万元、15,628.70万元，实现扭亏为盈。 注4：2023年度、2024年度，富满微实现归属于上市公司股东的净利润分别为-34,791.50万元、-24,150.92万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-35,543.38万元、-26,014.52万元；2024年第一季度、2025年第一季度，富满微实现归属于上市公司股东的净利润分别为-2,821.06万元、-2,505.28万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-2,990.61万元、-2,959.77万元，2024年度及2025年1季度亏损连续收窄。 注5：2023年、2024年，灿瑞科技实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-3,480.67万元、-9,500.37万元；2024年第一季度、2025年第一季度，灿瑞科技实现归属于上市公司股东的净利润分别为-417.51万元、-1,348.34万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-1,251.37万元、-2,161.91万元，2024年度及2025年1季度亏损有所扩大。 2024年度及2025年第一季度，公司经营业绩变动趋势与可比上市公司存在一定差异，主要系公司与可比上市公司在产品和下游细分行业、业务模式、发展态势上均存在明显差异所致，公司经营业绩变动趋势符合自身实际经营情况。 5、公司业绩下滑的风险提示 未来随着下游应用需求的提升、公司研发的新产品逐步贡献收入，整体收入规模相应增加，各项费用率均会有所下降，预计公司盈利能力将逐步得到改善。 但是，未来公司的产品销量及价格仍存在着随行业周期波动或市场竞争变化而下降的风险，从而影响公司的营业收入及利润。 公司已在2024年年度报告中对业绩下滑的风险进行提示，具体如下：“(二)业绩大幅下滑或亏损的风险 随着下游消费电子行业逐步复苏，公司2024年产品销量实现了提升，收入规模同比取得增长。但由于市场竞争仍较为激烈，产品价格有所下降，影响了公司整体毛利率水平，同时公司持续加大研发投入使得研发费用同比上升，致使公司盈利能力有所减弱。若市场开拓或研发项目进展不及预期，则可能存在继续亏损的风险。” （二）请公司结合产品销售结构、各类产品价格变化、同行业可比公司情况等，具体分析2024年度毛利率大幅下滑的原因及其合理性，以及境内与境外、直销与经销毛利率差异较大的原因及合理性 2023年度、2024年度，公司主营业务分产品的毛利率变动情况如下：
1、产品销售结构 单位：万元
综上，公司产品的销售结构较为稳定，未发生重大变化。 2、同行业可比公司毛利率变动情况 由于不同产品的性能、应用领域、客户类型等差异较大，为提升同行业可比性，根据不同产品对同行业可比公司的毛利率变动情况进行分析。 （1）智能传感器芯片产品 与公司智能传感器芯片较为可比的同行业公司毛利率情况如下：
注2：由于模拟芯片应用范围广、细分品类多，同行业公司产品毛利率存在一定差异，为了同行业之间的可比性，毛利率变动幅度=（当期毛利率-上期毛利率）/上期毛利率，下同。 模拟芯片具有应用范围广、细分品类多等特点，不同产品的应用场景和对产品的要求不同，导致产品毛利率差异较大。公司的智能传感器芯片主要应用于智能家居、智能手机及计算机等领域；圣邦股份的产品除应用于消费电子外，还应用于工业控制、汽车电子、医疗仪器等领域，由于圣邦股份为行业龙头保持了较好的竞争优势，产品毛利率略有提升；艾为电子的产品除应用于消费电子外，还应用于通信设备、定位器等，由于其2024年度信号链芯片收入大幅增长40.93%，规模效应导致毛利率提升较快，但毛利率水平仍相对较低。 （2）电源管理芯片产品 与公司电源管理芯片较为可比的同行业公司毛利率情况如下：
公司电源管理芯片收入以及毛利率降幅与同行业公司存在一定差异，主要原因系下游应用领域和产品结构存在差异，公司与芯朋微、明微电子的毛利率变动趋势一致，具体说明如下： ①艾为电子的电源管理芯片主要应用于消费电子、AIOT、工业、汽车等多个领域，且公司持续推出新产品，截至2024年末已有超过1,400余种芯片型号，且2024年度产品出货量超过60亿颗，达到历史新高，丰富的产品矩阵和领先的销售规模推动其毛利率的提升。 ②圣邦股份为国内模拟集成电路设计行业的领先企业，电源管理芯片产品矩阵丰富，主要应用在汽车、工业、通信、消费类、计算等领域，产品毛利率较为稳定。 ③芯朋微的产品主要为应用于家电类市场、标准电源类市场以及工控功率类市场的功率半导体器件，市场竞争较为激烈，产品毛利率有所下滑。 ④晶丰明源的产品主要应用于LED照明、家电电器以及工业伺服等领域，2024年，其持续推动产品结构优化、供应链整合及工艺技术迭代，LED照明驱动芯片的成本下降幅度较大，同时应用于家电电器的AC/DC电源管理芯片在大家电业务领域初具规模，在小家电领域实现高速增长，并拓展了快充业务领域，推动公司整体毛利率增长。 ⑤明微电子的产品主要应用于显示屏、智能景观等消费电子领域，受该领域下行周期影响以及日益激烈的行业竞争，导致了产品价格的下行压力，其产品价格承压导致毛利率同比下滑13.22%。 ⑥富满微的产品主要用于消费类电子、通讯设备、工业控制、汽车电子等领域，2024年度公司通过产品结构调整及运营成本控制等多种措施，使产品毛利率相对较为稳定。 3、不同业务模式及销售区域毛利率差异情况 2023年度、2024年度，公司直销及经销的毛利率变化情况如下：
2023年度、2024年度，公司境内、境外的毛利率变动情况如下：
综上，公司经销、直销及境内、境外毛利率存在差异主要原因系对应销售的产品类型不同所致，具有合理性。 二、持续督导机构核查情况 （一）核查程序 持续督导机构主要履行了如下核查程序： 1、访谈公司管理层，了解半导体行业需求变化、市场竞争情况，了解公司主要产品的定价策略和市场销售情况； 2、通过公开渠道查询半导体行业的发展情况，同行业可比公司公开资料，了解同行业可比公司的经营情况； 3、获取公司主要产品价格及成本明细表，分析主要产品毛利率变动的原因及合理性； 4、获取公司主要产品销售价格及销量明细表，分析平均销售价格及销售数量变动的原因及合理性。 （二）核查意见 经核查，持续督导机构认为： 1、公司已说明2024年度、2025年一季度公司在收入增长的情况下净利润大幅下滑的原因，上述下滑趋势与同行业可比公司存在一定差异，主要系公司与可比上市公司在产品和下游细分行业、业务模式、发展态势上均存在明显差异所致。未来随着下游应用需求的提升、公司研发的新产品逐步贡献收入，整体收入规模相应增加，各项费用率均会有所下降，预计公司盈利能力将逐步得到改善。 但是，未来公司的产品销量及价格仍存在着随行业周期波动或市场竞争变化而下降的风险，公司已在年度报告中进行风险提示； 2、2024年度公司毛利率大幅下滑的主要原因系电源管理芯片市场竞争加剧导致公司产品价格下滑幅度较大，具有合理性； 3、公司2024年度境内外及直销经销模式毛利率差异较大，主要系对应销售的产品类型不同，且产品毛利率存在差异所致，具备合理性。 三、年审会计师核查情况 （一）核查程序 针对上述事项，我们实施的核查程序包括但不限于： 1、询问公司管理层，了解半导体行业需求变化、市场竞争情况，了解公司主要产品的定价策略和市场销售情况； 2、通过公开渠道查询半导体行业的发展情况，同行业可比公司公开资料，了解同行业可比公司的经营情况； 3、获取公司2024年度及2025年第一季度主要产品价格及成本明细表，分析主要产品毛利率变动的原因及合理性； 4、获取公司2024年度及2025年第一季度主要产品销售价格及销量明细表，分析平均销售价格及销售数量变动的原因及合理性。 （二）核查意见 经核查，我们认为： 上述公司回复与我们执行公司2024年度财务报表审计过程中了解的相关情况在所有重大方面一致。 问题二： 关于应收款项。年报显示，2024年末公司应收账款余额20,490.91万元，应收票据1,706.25万元，二者合计占营业收入的比例为39.27%。应收款项融资3,954.59万元，同时期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收款项融资5,322.29万元。其他应收款4,055.68万元，主要为押金及保证金，其中三年以上的其他应收款2,449.88万元。请公司：（1）结合主要应收款项客户的类型、信用政策及变化情况、收入确认时间，说明应收款项金额较大的原因及合理性；（2）结合客户资信、历史回款、期后回款等情况，说明应收账款坏账计提的充分性；（3）结合应收票据的承兑银行信用等级情况，说明期末终止确认相关银行承兑汇票是否符合企业会计准则的相关规定；（4）结合其他应收款的主要欠款方及发生原因，说明长期挂账的合理性，减值准备计提是否充分。 回复： 一、公司说明 （一）结合主要应收款项客户的类型、信用政策及变化情况、收入确认时间，说明应收款项金额较大的原因及合理性 1、2024年度公司主要应收款项客户情况 2024年末公司前十大应收账款客户的类型、信用政策及变化、收入确认时间情况如下表所示： 单位：万元
致，公司分上下半年度的收入情况如下表： 单位：万元
综上，2024年度公司应收账款金额较大具有合理性。 （二）结合客户资信、历史回款、期后回款等情况，说明应收账款坏账计提的充分性 1、公司前十大应收账款客户资信及回款情况 2024年末公司前十大应收账款客户的资信、历史回款、期后回款情况如下表所示： 单位：万元
由上表可知，公司主要应收账款客户为上市公司及合作期间较长的经销商，双方建立了长期稳定的合作关系，客户信誉度良好且历史合作期间未发生坏账情况，截至2025年5月29日，公司2024年末前十大应收账款的期后回款比例为80.16%，回款情况良好。 2、应收账款坏账政策与同行业比较 公司应收账款政策与同行业账龄组合计提坏账准备情况对比如下：
本报告期内，公司坏账政策与以前年度保持一致，未发生变化。 2024年度，公司与同行业可比公司应收账款坏账准备计提情况对比如下表：
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