*ST花王(603007):花王生态工程股份有限公司重大资产购买报告书（草案）
原标题:*ST花王:花王生态工程股份有限公司重大资产购买报告书（草案） 重大资产购买报告书（草案）
二〇二五年六月 声明 本部分所述词语或简称与本报告书“释义”所述词语或简称具有相同含义。 一、上市公司声明 本公司及全体董事、高级管理人员保证本报告书及其摘要内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。 公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员承诺，如本次交易所披露或提供的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，不转让在上市公司拥有权益的股份（如有），并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交本公司董事会，由董事会代其向证券交易所和证券登记结算机构申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，授权董事会核实后直接向证券交易所和证券登记结算机构报送本人/本企业的身份信息和账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和证券登记结算机构报送本人/本企业的身份信息和账户信息的，授权证券交易所和证券登记结算机构直接锁定相关股份。 如调查结论发现存在违法违规情节，本人/本企业承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。 本次交易尚需取得公司股东会的批准。审批机关对本次交易所做的任何决定或意见，均不表明其对本公司股票的价值或投资者收益的实质性判断或保证。 根据《证券法》等相关法律、法规的规定，本次交易完成后，本公司经营与收益的变化由公司自行负责；因本次交易引致的投资风险由投资者自行负责。 请全体股东及其他公众投资者认真阅读有关本次重组的全部信息披露文件，做出谨慎的投资决策。本公司将根据本次重组进展情况，及时披露相关信息，提请股东及其他投资者注意。 投资者在评价公司本次交易时，除本报告书内容以及与本报告书同时披露的相关文件外，还应认真考虑本报告书披露的各项风险因素。因本次交易引致的投资风险，由投资者自行负责。投资者若对本报告书存在任何疑问，应咨询自己的股票经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。 二、交易对方声明 本次重大资产重组的交易对方已就在本次交易过程中所提供资料的真实、准确、完整情况出具以下承诺：1、本人/本企业保证在参与本次交易期间，本人/本企业将依照相关法律、法规、规章的规定，以及中国证券监督管理委员会、证券交易所等监管部门的要求，及时向上市公司及参与本次交易的中介机构提供本次交易相关信息，并且本人/本企业所提供的所有文件和资料（包括原始书面材料、副本材料、口头证言、复印材料、扫描资料、照片资料、截屏资料，无论该等资料是通过电子邮件、移动硬盘传输、项目工作网盘或开放内部文件系统访问权限等各互联网传输和接收等方式所获取的）均是真实、准确、完整和有效的，并无任何隐瞒、遗漏、虚假或误导之处，本人/本企业所提供的副本材料、复印材料、扫描资料、照片资料、截屏资料与其正本材料或原件是一致和相符的；所提供的文件、材料上的签署、印章是真实的，并已履行该等签署和盖章所需的法律程序，获得合法授权，并保证该等信息的真实性、准确性和完整性。如因本人/本企业提供的信息存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给上市公司或者投资者造成损失的，本人/本企业将依法承担赔偿责任。 2、如本次交易所披露或提供的信息涉嫌虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，被司法机关立案侦查或者被中国证券监督管理委员会立案调查的，在形成调查结论以前，本人/本企业不转让在上市公司拥有权益的股份（如有），并于收到立案稽查通知的两个交易日内将暂停转让的书面申请和股票账户提交上市公司董事会，由董事会代本人/本企业向证券交易所和证券登记结算机构申请锁定；未在两个交易日内提交锁定申请的，本人/本企业授权董事会核实后直接向证券交易所和证券登记结算机构报送本人/本企业的身份信息和账户信息并申请锁定；董事会未向证券交易所和证券登记结算机构报送本人/本企业的身份信息和账户信息的，本人/本企业授权证券交易所和证券登记结算机构直接锁定相关股份。 如调查结论发现存在违法违规情节，本人/本企业承诺锁定股份自愿用于相关投资者赔偿安排。 三、证券服务机构声明 本次交易的证券服务机构中德证券有限责任公司、北京金杜（杭州）律师事务所、立信中联会计师事务所（特殊普通合伙）、北方亚事资产评估有限责任公司均已出具声明，本次交易申请文件中由本公司/所提供的相关文件真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。如本次交易申报文件存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，本公司/所未能勤勉尽责的，将承担相应的法律责任。 目录 声明.....................................................................................................................................................1 一、上市公司声明....................................................................................................................1 二、交易对方声明....................................................................................................................2 三、证券服务机构声明............................................................................................................3 目录.....................................................................................................................................................4 释义...................................................................................................................................................12 一、一般释义..........................................................................................................................12 二、专业术语释义..................................................................................................................15 重大事项提示..................................................................................................................................17 一、本次交易方案..................................................................................................................17 （一）重组方案概况......................................................................................................17 （二）本次交易评估情况..............................................................................................17 （三）本次交易支付方式..............................................................................................18 二、本次交易构成重大资产重组，不构成重组上市，不构成关联交易.........................18（一）本次交易构成重大资产重组..............................................................................18 （二）本次交易不构成关联交易..................................................................................19 （三）本次交易不构成重组上市..................................................................................19 三、本次交易对上市公司的影响..........................................................................................19 （一）本次交易对上市公司主营业务的影响..............................................................19 （二）本次交易对上市公司股权结构的影响..............................................................20 （三）本次交易对上市公司主要财务指标的影响......................................................20四、本次交易决策过程和批准情况......................................................................................21 （一）本次交易已履行的决策程序及报批程序..........................................................21 （二）本次交易尚需履行的决策程序及报批程序......................................................21五、上市公司控股股东对本次重大资产重组的原则性意见，以及上市公司的董事、监事、高级管理人员、控股股东及其一致行动人自本次重大资产重组方案首次披露之日起至实施完毕期间的股份减持计划......................................................................................22 （一）上市公司控股股东对本次重大资产重组的原则性意见.................................22（二）上市公司的董事、监事、高级管理人员、控股股东及其一致行动人自本次重大资产重组方案首次披露之日起至实施完毕期间的股份减持计划.........................22六、保护投资者合法权益的相关安排..................................................................................22 （一）严格履行上市公司信息披露义务......................................................................22 （二）严格履行相关程序..............................................................................................23 （三）股东会表决及网络投票安排..............................................................................23 （四）确保本次交易的定价公平、公允......................................................................23 （五）本次交易摊薄即期回报情况及相关填补措施..................................................23七、其他需要提醒投资者重点关注的事项..........................................................................25 重大风险提示..................................................................................................................................26 一、与本次交易相关的风险..................................................................................................26 （二）审批风险..............................................................................................................26 （三）国有股权部分无法成功竞得的风险..................................................................27 （四）商誉减值及标的公司评估增值较高风险..........................................................27 （五）业绩补偿金额未完整覆盖交易对价的风险......................................................27（六）无法及时取得并购贷款的风险..........................................................................28 （七）并购贷款无法偿还的风险..................................................................................28 二、与标的资产相关的风险..................................................................................................28 （一）宏观经济及下游汽车产业波动的风险..............................................................28 （二）客户集中度较高的风险......................................................................................28 （三）市场竞争风险......................................................................................................29 （四）产品价格年降风险..............................................................................................29 （五）原材料价格波动风险..........................................................................................29 （六）标的公司盈利能力不及预期的风险..................................................................29 （七）技术人员流失及核心技术泄露的风险..............................................................30 三、其他风险..........................................................................................................................30 （一）本次交易完成后的整合及管理风险..................................................................30 （二）股价波动风险......................................................................................................30 第一节本次交易概况....................................................................................................................31 一、本次交易的背景和目的..................................................................................................31 （一）本次交易的背景..................................................................................................31 （二）本次交易的目的..................................................................................................32 （三）本次交易的原因和必要性..................................................................................33 二、本次交易的具体方案......................................................................................................35 （一）交易概述..............................................................................................................35 （二）本次交易标的及交易对方..................................................................................35 （三）交易价格及支付方式..........................................................................................36 （四）资金来源..............................................................................................................37 （五）业绩承诺和补偿安排、超额业绩奖励..............................................................37 （六）过渡期损益权属安排..........................................................................................40 （七）滚存利润安排......................................................................................................40 三、本次交易的性质..............................................................................................................40 （一）本次交易构成重大资产重组..............................................................................40 （二）本次交易不构成关联交易..................................................................................41 （三）本次交易不构成重组上市..................................................................................41 四、本次交易对上市公司的影响..........................................................................................41 （一）本次交易对上市公司主营业务的影响..............................................................41 （二）本次交易对上市公司股权结构的影响..............................................................42 （三）本次交易对上市公司主要财务指标的影响......................................................42五、本次交易决策过程和审批情况......................................................................................43 （一）本次交易已履行的决策程序及报批程序..........................................................43 （二）本次交易尚需履行的决策程序及报批程序......................................................43六、本次交易的整合计划......................................................................................................43 （一）业务方面的整合计划..........................................................................................44 （三）财务方面的整合计划..........................................................................................44 （四）人员方面的整合计划..........................................................................................44 （五）机构方面的整合计划..........................................................................................45 七、本次交易相关方作出的重要承诺..................................................................................45 （一）上市公司及其董事、监事、高级管理人员、控股股东及实际控制人的主要承诺......................................................................................................................................45 （二）交易对方作出的重要承诺..................................................................................51 （三）标的公司作出的重要承诺..................................................................................54 第二节上市公司基本情况............................................................................................................56 一、上市公司基本情况..........................................................................................................56 二、上市公司设立及股本变动情况......................................................................................56 （一）有限公司设立情况..............................................................................................56 （二）股份公司设立及上市..........................................................................................57 （三）上市后股本变动情况..........................................................................................58 三、控股股东和实际控制人情况..........................................................................................61 四、最近三十六个月内控制权变动情况..............................................................................62 五、最近三年重大资产重组情况..........................................................................................63 六、上市公司主营业务发展情况..........................................................................................63 （一）工程设计业务......................................................................................................63 （二）生态工程施工业务..............................................................................................64 七、上市公司最近三年一期主要财务指标..........................................................................64 （一）合并资产负债表主要数据..................................................................................64 （二）合并利润表主要数据..........................................................................................64 （三）合并现金流量表主要数据..................................................................................65 （四）主要财务指标......................................................................................................65 八、上市公司合法合规情况..................................................................................................65 九、因本次交易导致的股权控制结构的预计变化情况.....................................................67 第三节交易对方基本情况............................................................................................................68 一、支付现金购买资产交易对方..........................................................................................68 （一）HUANGRAN......................................................................................................68 （二）孙鑫海..................................................................................................................68 （三）朱超......................................................................................................................70 （四）张同意..................................................................................................................71 （五）张澄......................................................................................................................71 （六）左强......................................................................................................................72 （七）上海咨凡企业发展有限公司..............................................................................73 （八）徐云峰..................................................................................................................76 （九）芜湖尼威汽车科技合伙企业（有限合伙）......................................................77（十）上海阕阕企业管理合伙企业（有限合伙）......................................................86（十一）芜湖天使投资基金有限公司..........................................................................89 （十二）安徽鸠控国有资本投资集团有限公司..........................................................92 二、其他事项说明..................................................................................................................95 （一）交易对方之间的关联关系..................................................................................95 （二）交易对方与上市公司的关联关系说明..............................................................96 （三）交易对方向上市公司推荐的董事及高级管理人员情况.................................96（四）交易对方及其主要管理人员最近五年内受行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁情况说明96（五）交易对方及其主要管理人员最近五年内的诚信情况.....................................96第四节交易标的基本情况............................................................................................................97 一、基本信息..........................................................................................................................97 二、历史沿革..........................................................................................................................97 （一）2018年12月，设立...........................................................................................97 （二）2019年3月，首次股权转让.............................................................................98 （三）2020年12月，第二次股权转让及首次增资...................................................98（四）2021年1月、2021年6月，第二次增资......................................................101（五）2021年7月，第三次增资...............................................................................102 （六）2021年12月，第三次股权转让.....................................................................104 （七）2022年5月，第四次增资...............................................................................105 （八）2022年8月，第五次增资...............................................................................107 （九）2022年12月，第六次增资.............................................................................109 （十）2023年10月，第四次股权转让.....................................................................111 （十一）2023年10月，第五次股权转让.................................................................112 （十二）2024年，第六次股权转让...........................................................................114 （十三）2025年2月，第七次股权转让及出资方式变更.......................................115三、股权结构.........................................................................................................................116 四、下属企业情况................................................................................................................117 （一）常州尼威............................................................................................................118 （二）金华尼威............................................................................................................118 五、主要资产权属、对外担保及主要负债情况................................................................119 （一）主要资产及权属情况........................................................................................119 （二）主要负债及或有负债情况................................................................................121 （三）对外担保情况....................................................................................................122 （四）涉及许可他人使用自己所有的资产，或者作为被许可方使用他人资产的情况........................................................................................................................................122 六、行政处罚、重大诉讼、仲裁等情况............................................................................122 （一）行政处罚............................................................................................................122 （二）重大诉讼、仲裁................................................................................................123 七、主营业务发展情况........................................................................................................123 （一）所处行业的主管部门、监管体制、主要法律法规及政策...........................123（二）主营业务及主要产品........................................................................................126 （三）主要产品的工艺流程........................................................................................127 （四）主要经营和盈利模式........................................................................................129 （五）销售情况............................................................................................................132 （六）采购情况............................................................................................................135 （七）报告期内董事、监事、高级管理人员，其他主要关联方或持有标的公司5%以上股份的股东在前五名供应商或客户中所占的权益...........................................139（九）安全生产情况....................................................................................................143 （十）质量控制情况....................................................................................................143 （十一）研发及核心技术情况....................................................................................144 八、主要财务数据................................................................................................................148 （一）资产负债表........................................................................................................149 （二）利润表................................................................................................................149 （三）现金流量表........................................................................................................149 （四）主要财务指标....................................................................................................149 九、最近三年股权转让、增减资、改制及资产评估情况...............................................150（一）标的公司最近三年股权转让情况....................................................................150 （二）标的公司最近三年增资情况............................................................................151 （三）标的公司最近三年减资情况............................................................................151 （四）标的公司最近三年改制情况............................................................................151 （五）标的公司最近三年评估情况............................................................................152 十、报告期内会计政策及相关会计处理............................................................................152 （一）收入确认的一般原则和具体方法....................................................................152 （二）会计政策和会计估计与同行业或同类资产的差异及对利润的影响...........154（三）财务报表编制基础及合并范围、变化情况及原因.......................................154（四）标的公司会计政策变更情况............................................................................155 （五）重大会计政策或会计估计与上市公司差异的情况.......................................156（六）行业特殊的会计处理政策................................................................................156 第五节标的资产估值情况..........................................................................................................157 一、标的资产评估情况........................................................................................................157 （一）标的资产评估基本情况....................................................................................157 （二）评估方法的选取及说明....................................................................................158 二、评估假设........................................................................................................................159 （一）基本假设............................................................................................................159 （二）一般假设............................................................................................................160 （三）特殊假设............................................................................................................160 三、市场法评估情况............................................................................................................161 四、收益法评估情况............................................................................................................174 五、重要子公司评估情况....................................................................................................194 （一）市场法................................................................................................................194 （二）收益法................................................................................................................194 六、引用其他评估机构或估值机构报告内容、特殊类别资产相关第三方专业鉴定等资料的说明................................................................................................................................194 七、上市公司董事会对本次交易评估事项的意见...........................................................195 第六节本次交易主要合同..........................................................................................................200 一、交易协议........................................................................................................................200 （一）交易协议一：股权转让协议及补充协议........................................................200（二）交易协议二：业绩承诺及补偿协议................................................................206 二、与本次交易相关的其他协议........................................................................................209 第七节本次交易的合规性分析..................................................................................................210 一、本次交易符合《重组办法》第十一条的规定...........................................................210 （一）符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理、反垄断、外商投资、对外投资等法律和行政法规的规定........................................................................................210 （二）本次交易完成后，本公司仍具备股票上市条件............................................211（三）本次交易的资产定价公允，不存在损害上市公司和股东合法权益的情形211（四）本次交易所涉及的资产权属清晰，资产过户或者转移不存在法律障碍，相关债权债务处理合法........................................................................................................212 （五）本次交易有利于公司增强持续经营能力，不存在可能导致公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形........................................................................212 （六）本次交易有利于公司在业务、资产、财务、人员、机构等方面与实际控制人及其关联人保持独立，符合中国证监会关于上市公司独立性的相关规定...........213（七）本次交易有利于公司保持健全有效的法人治理结构...................................213二、本次交易不属于《重组管理办法》第十三条规定的重组上市...............................213三、本次交易不适用《重组管理办法》第四十三条、第四十四条、第四十五条的相关规定的说明............................................................................................................................214 四、本次交易的整体方案符合《监管指引第9号》第四条的要求...............................214五、本次交易的相关主体不存在《监管指引第7号》第十二条规定的不得参与任何上市公司重大资产重组的情形................................................................................................214 六、独立财务顾问和律师对本次交易合规性的意见.......................................................215 （一）独立财务顾问意见............................................................................................215 （二）法律顾问意见....................................................................................................215 第八节管理层讨论与分析..........................................................................................................216 一、本次交易前上市公司财务状况和经营成果................................................................216 （一）本次交易前上市公司财务状况分析................................................................216 （二）本次交易前上市公司经营成果分析................................................................221 二、标的公司的行业特点、行业地位及竞争情况...........................................................223 （一）标的公司所属行业的发展概况........................................................................223 （二）行业竞争格局和市场化程度............................................................................226 （三）影响行业发展的有利和不利因素....................................................................228 （四）进入该行业的主要障碍....................................................................................230 （五）行业技术水平及技术特点，经营模式，以及行业在技术、产业、业态、模式等方面的发展情况和未来发展趋势............................................................................231 （六）行业的周期性、区域性和季节性....................................................................233 （七）标的公司所处行业与上下游行业之间的关联性...........................................233（八）标的公司的核心竞争力及行业地位................................................................235 三、标的公司财务状况及盈利能力分析............................................................................237 （一）财务状况分析....................................................................................................237 （二）盈利能力分析....................................................................................................262 （三）现金流量分析....................................................................................................277 四、本次交易对上市公司的影响分析................................................................................279 （一）本次交易对上市公司持续经营能力的影响....................................................279（二）本次交易对上市公司未来发展前景的影响....................................................282（三）本次交易对上市公司当期每股收益等财务指标和非财务指标影响的分析283第九节财务会计信息..................................................................................................................285 一、标的公司财务报表........................................................................................................285 （一） 合并资产负债表....................................................................................285 （二）合并利润表........................................................................................................286 （三）合并现金流量表................................................................................................287 二、上市公司备考合并财务报表........................................................................................289 （一）备考资产负债表................................................................................................289 （二）备考利润表........................................................................................................290 第十节同业竞争和关联交易......................................................................................................293 一、标的公司的关联方和关联交易情况............................................................................293 （一）标的公司的关联方............................................................................................293 （二）标的公司关联交易............................................................................................296 二、本次交易对上市公司关联交易的影响........................................................................298 三、本次交易对上市公司同业竞争的影响........................................................................298 （一）本次交易完成后，上市公司与公司控股股东、实际控制人及其关联企业之间的同业竞争的情况........................................................................................................298 （二）本次交易完成后，上市公司与其控股股东、实际控制人及其关联企业之间避免同业竞争的承诺........................................................................................................298 第十一节风险因素......................................................................................................................300 一、与本次交易相关的风险................................................................................................300 （一）本次交易可能被暂停、中止或取消的风险....................................................300（二）审批风险............................................................................................................300 （三）国有股权部分无法成功竞得的风险................................................................301 （四）商誉减值及标的公司评估增值较高风险........................................................301（五）业绩补偿金额未完整覆盖交易对价的风险....................................................301（六）无法及时取得并购贷款的风险........................................................................302 （七）并购贷款无法偿还的风险................................................................................302 二、与标的资产相关的风险................................................................................................302 （一）宏观经济及下游汽车产业波动的风险............................................................302 （二）客户集中度较高的风险....................................................................................302 （三）市场竞争风险....................................................................................................303 （四）产品价格年降风险............................................................................................303 （五）原材料价格波动风险........................................................................................303 （六）标的公司盈利能力不及预期的风险................................................................303 （七）技术人员流失及核心技术泄露的风险............................................................304 三、其他风险........................................................................................................................304 （一）本次交易完成后的整合及管理风险................................................................304 （二）股价波动风险....................................................................................................304 （三）其他风险............................................................................................................304 第十二节其他重大事项..............................................................................................................305 一、担保及非经营性资金占用情况....................................................................................305 二、本次交易对于上市公司负债结构的影响....................................................................305 三、上市公司最近十二个月内资产交易的情况................................................................305 四、本次交易对上市公司治理机制的影响........................................................................305 五、本次交易后上市公司的现金分红政策及相应的安排、董事会对上述情况的说明306六、本次交易涉及的相关主体买卖上市公司股票的自查情况.......................................306（一）本次交易的内幕信息知情人买卖股票情况自查期间...................................306（二）本次交易的内幕信息知情人核查范围............................................................306 （三）本次交易相关人员及相关机构买卖股票的情况...........................................307七、本次交易对中小投资者权益保护的安排....................................................................307 八、其他能够影响股东及其他投资者做出合理判断的、有关本次交易的所有信息...307第十三节中介机构对本次交易的结论性意见..........................................................................308 一、独立财务顾问结论性意见............................................................................................308 二、法律顾问意见................................................................................................................309 第十四节本次交易的相关证券服务机构..................................................................................311 一、独立财务顾问................................................................................................................311 二、法律顾问.........................................................................................................................311 三、审计机构.........................................................................................................................311 四、审阅机构........................................................................................................................312 五、资产评估机构................................................................................................................312 第十五节声明..............................................................................................................................313 一、全体董事声明................................................................................................................313 二、高级管理人员声明........................................................................................................314 三、独立财务顾问声明........................................................................................................315 四、法律顾问声明................................................................................................................316 五、财务审计和备考审阅机构声明....................................................................................317 六、资产评估机构声明........................................................................................................318 第十六节备查文件......................................................................................................................319 一、备查文件........................................................................................................................319 二、备查地点........................................................................................................................319 三、信息披露网站................................................................................................................319 释义 一、一般释义
本部分所述词语或简称与本报告书“释义”所述词语或简称具有相同含义。 提醒投资者认真阅读本报告书全文，并特别注意下列事项： 一、本次交易方案 （一）重组方案概况
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