[年报]联赢激光(688518):中信证券股份有限公司关于深圳市联赢激光股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见
原标题:联赢激光:中信证券股份有限公司关于深圳市联赢激光股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见 关于深圳市联赢激光股份有限公司 2024年年度报告的信息披露监管问询函回复的核查 意见 上海证券交易所科创板公司管理部： 根据贵所《关于深圳市联赢激光股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》(上证科创公函【2025】0097号，以下简称“问询函”）的要求，中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐人”）作为深圳市联赢激光股份有限公司（以下简称“联赢激光”或“公司”）首次公开发行股票并在科创板上市持续督导工作的保荐人及向特定对象发行A股股票项目的保荐人，对问询函所提及的事项进行了逐项落实。现将问询函所涉及问题出具核查意见如下： 问题一、关于业务结构变动。 年报显示，公司实现营业收入31.5亿元，同比下降10.33%，分主要业务看，动力及储能电池业务实现营业收入22.53亿元，同比下降23.75%，毛利率同比减少3.54个百分点；消费电子业务实现营业收入5.51亿元，同比增长261.95%，毛利率同比增加2.6个百分点；汽车及五金业务实现营业收入1.94亿元，同比下滑16.2%，毛利率同比减少4.63个百分点。 请公司：（1）说明报告期各主要业务前五大客户销售变动情况及原因，与客户采购需求变动是否匹配，新晋主要客户的背景、合作年限，是否存在关联关系，回款是否存在异常；（2）结合主要客户变动，主要合同变更、延期或取消情况等，说明动力及储能电池业务收入同比下滑的原因，并结合在手订单、下游客户需求等变化情况，说明该业务订单获取能力和盈利水平是否存在较大风险，是否已充分提示风险；（3）结合主要合同执行情况、定价模式、成本构成等，说明公司消费电子业务主要合同毛利率是否存在显著异于平均毛利率的情形，与同行业可比公司变动是否一致。 回复： 一、公司回复 （一）说明报告期各主要业务前五大客户销售变动情况及原因，与客户采购需求变动是否匹配，新晋主要客户的背景、合作年限，是否存在关联关系，回款是否存在异常 1、公司报告期各主要业务前五大客户销售变动主要系客户需求变化、设备采购不均衡、新增产能释放等所致，具备合理性 2024年度，公司主要业务合并口径下的前五大客户销售情况如下： （1）动力及储能电池业务 单位：万元，%
单位：万元，%
（）汽车及五金业务 单位：万元，%
和46.87%，主要业务前五大客户销售收入占比相对较高，但不存在单一客户收入占比超过50%情形。2024年公司主要业务的前五大 客户多数是行业知名公司，大多数客户与公司合作多年。公司主要业务部分前五大客户2024年销售金额变动较大，主要系由于客户需 求变化、设备采购不均衡、新增产能释放等所致，具备合理性。 2、公司与新晋主要客户间不存在关联关系，期后回款正常 通过查询工商信息，公司与新晋客户汽车及五金业务中的单位三不存在关联关系，该客户期后未回款，系在安排回款中，查询工 商信息，公司经营正常，回款不存在风险。 （二）结合主要客户变动，主要合同变更、延期或取消情况等，说明动力及储能电池业务收入同比下滑的原因，并结合在手订单、下游客户需求等变化情况，说明该业务订单获取能力和盈利水平是否存在较大风险，是否已充分提示风险 公司动力及储能电池业务2023年度、2024年度前五大客户（合并口径）销售变动情况如下：
2024年度，公司动力电池及储能业务因合同变更和取消合同导致合同减少金额分别4,983.77万元和5,360.00万元，因客户原因暂停项目导致合同延期4,225.97万元，上述三项金额合计为14,569.74万元，占2024年动力电池及储能业务的销售额比例为6.64%，占比较小。2024年公司动力及储能电池业务收入同比下滑，主要系下游锂电行业投资增速放缓叠加设备行业竞争激烈，公司控制风在手订单方面，截至2024年末，公司在手订单含税金额为35.00亿元，其中动力及储能电池业务为26.29亿元；截至2025年4月末，公司在手订单含税金额为41.14亿元，增长率为17.54%，其中动力及储能电池业务为28.68亿元，增长率为9.10%。近期，动力电池下游产业链企业相继宣布启动或加码扩产项目，宁德时代新能源科技股份有限公司近期赴港上市融资356.6亿港币，用于产能扩张、技术研发等；BYD（H.K.）CO.,LIMITED近期融资434亿港元用于海外市场的扩张、技术研发深化等，2025年锂电行业对设备的需求将增加。经营业绩方面，2025年一季度，公司实现营业收入87,027.36万元，同比增长19.54%，其中动力及储能电池业务收入70,444.25万元，同比增长18.20%。2025年一季度，归属于母公司所有者的净利润为4,691.95万元，同比增长65.12%。公司与行业内知名客户虽然每年销售额呈现一定的波动，但一直持续稳定合作，随着客户扩产计划的推进，公司2025年在手订单呈现增长的趋势。综上，动力及储能电池业务订单获取能力和盈利水平并不存在较大风险。 公司已在2024年年度报告中“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因素（四）经营风险”进行了充分的风险提示风险，具体如下： “公司客户主要为动力及储能电池、汽车制造、消费电子、五金家电、光通讯、医疗器械、传感器、继电器等制造企业，对性能及产品质量稳定性要求很高，一旦建立战略合作关系，将对潜在竞争者形成技术、服务和品牌壁垒。但长期来看，随着激光器企业产业延伸以及其他大型激光切割、打标等厂商进入，激光焊接领域竞争激烈程度将逐步加剧，竞争对手可能通过降价等方式加大行业竞争，从而对激光焊接相关设备价格产生不利影响，甚至导致公司丢失订单，可能对公司盈利能力造成不利影响，从而导致业绩下滑。” （三）结合主要合同执行情况、定价模式、成本构成等，说明公司消费电子业务主要合同毛利率是否存在显著异于平均毛利率的情形，与同行业可比公司变动是否一致 1、近3年公司消费电子业务毛利率和成本构成情况： 单位：万元
根据年报公开披露数据，与公司消费电子业务主要终端客户相同的对标可比设备公司中，快克智能装备股份有限公司2023年及2024年毛利率分别为47.38%、48.65%，同比增长1.27%；深圳市燕麦科技股份有限公司2023年及2024年毛利率分别为50.52%、49.27%，同比下降1.25%。公司在2023年及2024年毛利率分别为45.52%、48.12%，同比增长2.6%，与同行业可比公司毛利率较为接近。 综上，公司消费电子业务主要合同毛利率与平均毛利率较为接近；同时，消费电子业务毛利率与同行业可比公司毛利率及同比增长都较为接近。 二、保荐人核查程序及结论 （一）核查程序 针对上述事项，保荐人实施了以下主要核查程序： 1、获取公司主要业务2023、2024年前五大客户收入变动情况及了解并核实变动原因；向公司了解各客户在该业务合作的起始时间及在本期为新客户的合作背景；通过年报等公开资料，查询上述客户2023年及2024年收入规模和毛利率，对比其在公司采购需求和变动情况是否相匹配； 2、获取公司关联方明细表，查询企查查等网站，核查公司及其控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员、持有公司5%以上股份的股东及其近亲属与上述客户是否存在关联关系； 3、获取截至2025年4月末新晋客户按订单的期后应收回款金额，向公司了解未回款的原因； 4、获取公司动力及储能电池业务2024年期间的变更合同、延期或取消合同明细，计算该业务合同变更延期或取消而减少的订单金额占2024年销售额的比例情况； 5、获取截至2024年12月末、2025年4月末公司在手订单明细，对比动力及储能电池业务在手订单的变化；并查看公司2024年年报是否对该业务订单获取能力和盈利水平充分提示风险； 6、向财务总监询问并了解公司消费电子业务的定价模式，及毛利率同比增长的原因。 （二）核查结论 经核查，保荐人认为： 1、公司动力及储能电池业务、消费电子业务及汽车及五金业务主要客户销售变动系客户设备采购各年度间是不均衡的，合作背景基于客户自身产能需求，具备合理性； 2、与公司合作的主要客户基本为老客户，个别新晋客户根据客户产能需求拓展的合作方，并查询工商信息，上述客户与公司及控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员、持有公司5%以上股份的股东及其近亲属均不存在关联关系； 3、新晋客户汽车及五金业务中的单位三期后未回款，系在安排回款中；查询工商信息，客户经营正常，回款不存在风险； 4、公司动力及储能电池业务2023年度、2024年度主要客户变化不大，公司产品对客户而言，属于固定资产投资，不像存货采购比较均衡，设备采购规模与客户的扩产节奏息息相关；销售额同比下滑系下游锂电行业投资增速放缓叠加设备行业竞争激烈，公司近三年新增合同订单金额逐步下降所致，公司合同的变更、延期或取消对营收下滑影响较小； 5、在手订单方面，截至2024年末、2025年4月末，公司在手订单含税金额分别为35.00亿元、41.14亿元，增长率为17.54%，其中动力及储能电池业务分别为26.29亿元、28.68亿元，增长率为9.10%，在2025年一季度，公司归属于母公司所有者的净利润为同比增长65.12%，该业务订单获取能力和盈利水平并不存在较大风险；同时，公司在2024年年度报告中“第三节管理层讨论与分析”之“四、风险因素（四）经营风险”进行了充分风险提示； 6、公司消费电子业务主要合同毛利率与平均毛利率较为接近；同时，消费电子业务毛利率与同行业可比公司毛利率及同比增长都较为接近。 问题二、关于第四季度收入确认。 年报显示，公司2024年第四季度实现营业收入9.5亿元，环比增长27.69%，占全年收入比重为30.16%，比重同比提升近三个百分点。 请公司：（1）说明2024年第四季度前五大收入确认金额的订单执行情况，包括客户名称、销售内容、合同签订时点、发货时点、收入确认时点以及收入确认金额，说明收入确认是否符企业会计准则规定；（2）分别说明上述合同签订与验收时间间隔、发货与验收时间间隔显著异于平均时长的原因及合理性。 回复： 一、公司回复 （一）说明2024年第四季度前五大收入确认金额的订单执行情况，包括客户名称、销售内容、合同签订时点、发货时点、收入确认时点以及收入确认金额，说明收入确认是否符合企业会计准则规定 2024年第四季度前五大订单收入确认金额合计为48,750.52万元，占第四季度销售额比例为51.34%，其订单执行情况具体如下： 单位：万元，月
（二）分别说明上述合同签订与验收时间间隔、发货与验收时间间隔显著异于平均时长的原因及合理性 公司产品主要以个性定制化成套设备为主，在生产过程中需要对光学、电气、机械等重要模组进行调试检测，产品生产组装周期（合同签订与发货时间间隔）根据产品工艺复杂程度通常为1-4个月。公司定制化产品在验收过程中需要结合客户厂房水电设施、生产线其他部分设备到位情况以及产品量产情况进行测试，验收流程较为复杂，安装调试及验收周期（发货与验收时间间隔）一般7-12个月，因此，公司的产品从合同签订到验收的周期一般为8-16个月。公司第四季度确认收入前五名订单中，第二大、第四大及第五大订单其合同签订与发货、发货与验收、合同签订与验收时间间隔与平均时长不存在显著差异。前五大订单合同签订与发货时间间隔、发货与验收时间间隔显著异于平均时长的情况分析如下：1、第一大订单安装调试及验收周期与平均时长不存在显著差异，生产周期为5-10个月，高于平均生产周期（1-4月），主要原因为客户分不同批次下单和调试且项目涉及设备数量较多，导致生产周期有所拉长； 2、第三大订单生产周期和安装调试及验收周期较平均时间长，主要原因如下：该订单共有两条产线，因前期阶段终端客户需求减缓、项目交期有所延长导致生产周期延长，同时由于两条产线是复刻产线，需要等第二条产线调试完毕统一进行验收，导致该订单整体安装调试及验收周期拉长。 二、保荐人核查程序及结论 （一）核查程序 针对上述事项，保荐人实施了以下主要核查程序： 1、获取第4季度前5大收入合同、出货明细及验收证明材料，检查并核实合同内容、合同金额、合同签订时点、发货时点、收入确认时点，及验收证明材料的有效性； 2、计算合同签订与验收时间间隔、合同签订与验收时间间隔和发货与验收时间间隔，向财务总监了解公司主要设备通常的生产周期和验收周期，并询问上述订单生产周期和验收周期异常的原因并核实其合理性。 （二）核查结论 经核查，保荐人认为： 1、公司第4季度前5大收入合同按照销售合同约定的时间、交货方式及交货地点，将合同约定的货物交付给客户并经其验收合格，公司在获得经过客户确认的验收证明后确认收入，收入确认符合企业会计准则规定； 2、公司第4季度前5大收入合同中，第一大订单生产周期为5-10个月，高于平均生产周期（1-4月），主要原因为客户分不同批次下单和调试且项目涉及设备数量较多，导致生产周期有所拉长；第三大订单生产周期和安装调试及验收周期与平均时长存在差异，主要原因如下：该订单共有两条产线，因前期阶段终端客户需求减缓、项目交期有所延长导致生产周期延长，同时由于两条产线是复刻产线，需要等第二条线调试完毕统一进行验收，导致该订单整体安装调试及验收周期拉长。 问题三、关于长账龄欠款显著增长。 年报显示，2024年末公司应收账款余额18.43亿元，同比增长14.18%。期末一年以上应收账款余额10.04亿元，同比增加6.2亿元，占整体比重提升至54.5%，其中1-2年应收账款余额8.77亿元，同比增长2倍，2-3年应收账款余额0.8亿元，同比增长82.73%。公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，编制应收账款账龄与预期信用损失率对照表，计算预期信用损失，2024年按账龄组合新增计提坏账准备2,180万元。报告期末，公司数字化债权凭证余额5,021.94万元，期末公司已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收款项融资1,822.62万元。 请公司：（1）说明报告期末一年以上应收账款余额前五名合并口径下欠款方名称、应收账款余额、信用期政策、欠款金额及时长、是否存在关联关系，并结合上述欠款方合同签订、验收时点和依据、信用期变化、经营风险等情况，说明相关交易是否具备商业实质，收入确认是否符合企业会计准则规定，是否存在放宽信用期刺激销售情形，回款是否存在重大风险；（2）结合同行业可比公司应收账款账龄分布情况，说明公司账龄结构分布及变化是否符合行业特征；（3）说明公司按预期信用损失率计提坏账准备比例的具体测算方法及过程，是否充分考虑前瞻性信息，是否充分计提坏账准备；（4）说明数字化债权凭证的具体来源和金额，将其划分为应收款项融资的依据，是否符合企业会计准则规定，已背书或贴现且尚未到期的数字化债券凭证部分是否满足终止确认条件，并说明计提减值准备情况及充分性。 回复： 一、公司回复 （一）说明报告期末一年以上应收账款余额前五名合并口径下欠款方名称、应收账款余额、信用期政策、欠款金额及时长、是否存在关联关系，并结合上述欠款方合同签订、验收时点和依据、信用期变化、经营风险等情况，说明相关交易是否具备商业实质，收入确认是否符合企业会计准则规定，是否存在放宽信用期刺激销售情形，回款是否存在重大风险 1、说明报告期末一年以上应收账款余额前五名合并口径下欠款方名称、应收账款余额、信用期政策、欠款金额及时长、是否存在关联关系 单位：万元
由上表可知，公司1年以上应收余额前5大客户所确认收入的订单签订时间与验收时点间隔在合理范围内，各订单依据双方确认的验收证明来确认收入，并且交易对方与公司及控股股东、实际控制人、董监高不存在关联关系，双方交易具有商业实质，收入确认符合企业会计准则规定。公司前5大客户的本期与上期信用政策并无变化，不存在放宽信用期刺激销售情形。截至2025年4月末，前5大客户1年以上应收余额对应的期后回款比例分别为19.10%、29.31%、26.17%、10.66%和0.52%，合计回款比例20.50%。公司主要客户为行业内知名企业，经营状况正常，回款正常，不存在重大风险。 （二）结合同行业可比公司应收账款账龄分布情况，说明公司账龄结构分布及变化是否符合行业特征 同行业可比公司2024年年末应收账款账龄分布情况具体如下： 单位：万元
综上所述，公司账龄结构分布及变化符合公司业务实质及行业特征，具有合理性。 （三）说明公司按预期信用损失率计提坏账准备比例的具体测算方法及过程，是否充分考虑前瞻性信息，是否充分计提坏账准备 公司根据《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》规定，对应收账款采用简化模型计提坏账准备，按照整个存续期预期信用损失的金额计量应收账款损失准备。公司参考历史信用损失经验，结合当前状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，计算预期信用损失。 第一步：观察并汇总近4年的应收账款的账龄分布情况 单位：万元
第二步：计算各账龄段平均迁徙率 迁徙率为一个时间段内没有收回而迁徙至下一个时间段的应收账款的比例。 平均迁徙率的计算以一个周期内的历史迁徙率为基础，历史迁徙率即上一年度账龄迁徙至下一年度账龄比重。报告期各期，公司的平均迁徙率结果如下：
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