[业绩预告]沐邦高科(603398):江西沐邦高科股份有限公司关于上海证券交易所《关于江西沐邦高科股份有限公司业绩预告相关事项的问询函》的回复公告
原标题:沐邦高科:江西沐邦高科股份有限公司关于上海证券交易所《关于江西沐邦高科股份有限公司业绩预告相关事项的问询函》的回复公告 关于上海证券交易所《关于江西沐邦高科股份有限公司业 绩预告相关事项的问询函》的回复公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 江西沐邦高科股份有限公司（以下简称“公司”）于 2025年 1月 23日收到上海证券交易所下发的《关于江西沐邦高科股份有限公司业绩预告相关事项的问询函》（上证公函【2025】0099号），以下简称《问询函》）。公司积极组织相关人员会同年审会计师对《问询函》所涉及的问题进行讨论、核查，现对《问询函》所涉问题进行逐项核实与回复。 问题一、关于营业收入。 公司主要业务包括光伏硅片和硅棒产销、单晶炉和配件产销、其他业务等。 请公司：（1）区分不同业务板块，列示营业收入金额、占比及同比变动情况，结合行业情况说明业绩波动的原因及合理性，是否存在通过提前确认收入规避退市的情形；（2）列示公司各业务板块前十大客户的基本情况，包括客户名称、合同签订时间及金额、收入确认政策、结算周期及信用政策、形成的应收账款情况等，说明是否为本期新增客户、是否存在关联关系，相关业务安排及毛利率是否与同行业存在较大差异，相关会计处理是否符合《企业会计准则》的规定，相关业务收入资金是否存在最终来源于控股股东、实际控制人及其关联方的情形。 公司回复： 一、区分不同业务板块，列示营业收入金额、占比及同比变动情况，结合行业情况说明业绩波动的原因及合理性，是否存在通过提前确认收入规避退市的（一）区分不同业务板块，列示营业收入金额、占比及同比变动情况，结合行业情况说明业绩波动的原因及合理性； 公司业务包含光伏业务和玩具业务两个板块，光伏业务主要产品为太阳能单晶硅片、硅棒、单晶炉等，其中以太阳能单晶硅片为主；玩具业务以塑料积木玩具为主，主要包括科普系列、编程机器人系列、城市系列、婴幼儿系列及IP授权系列。公司区分不同业务板块，营业收入金额、占比及同比变动情况如下： 单位：万元
同行业可比公司营业收入变动情况如下： 单位：万元
在2024年度，公司光伏业务板块的业绩表现呈现出显著的下滑态势，较上年度下降了 82.95%，主要源于光伏行业在当前阶段面临的产能过剩问题极为突出。随着产能的过度扩张，市场供需关系失衡，导致产品价格出现了大幅下跌。 据中国有色金属工业协会硅业分会发布的权威数据显示，在2024年上半年，硅片价格普遍下跌超过40%，这一价格波动对整个光伏行业的企业都产生了较大的影响。 公司光伏业务的收入变动趋势与同行业基本保持一致，均受到了行业整体下行压力的冲击。然而，公司营业收入的下降幅度高于同行业平均水平，主要原因有两方面，其一，公司目前在行业内并非属于头部企业，其在行业内的整体规模和营收水平与头部企业仍有差距，因此在面对市场波动时，抵御风险的能力相对较弱。其二，公司当前面临成本高于售价的困境，导致销售规模越大，亏损程度越深。为应对行业波动带来的风险，公司决定有意识地控制销售规模，以降低经营风险并寻求更稳健的发展路径。 2、玩具业务板块 同行业可比公司营业收入变动情况如下： 单位：万元
公司本期玩具业务板块收入较上年度下降15.16%，2023年度公司转让了广东美奇林互动科技有限公司（以下简称“美奇林”）100%的股权，该公司自2024年起不再纳入合并报表范围。美奇林公司2023年度收入金额为1,405.23万元。 扣除上述股权出售的影响后，公司玩具业务板块的营业收入较上期下降 0.84%。 从整体行业来看，科技的快速发展催生了电子游戏、智能设备等新型娱乐方式，这些新兴娱乐产品对儿童的吸引力不断增强，传统玩具的市场份额受到挤压。 例如，越来越多的儿童倾向于使用平板电脑等智能设备，而非传统玩具。此外，随着社会老龄化的加剧，儿童人口比例逐渐下降，直接导致玩具市场的需求基数进一步缩减。 在市场竞争方面，行业热门IP的竞争日益激烈，“积木+IP”的玩法已成为潮流市场的一大趋势。然而，热门IP的稀缺性导致相关产品同质化现象严重，市场竞争愈发激烈。例如，奥飞娱乐积累了众多优质IP资源，包括但不限于“超级飞侠”、“喜羊羊与灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”、“铠甲勇士”、“量子战队”、“萌鸡小队”、“贝肯熊”“飓风战魂”、“爆裂飞车”、“火力少年王”等；高乐股份通过积极布局潮玩盲盒市场，设立专门的潮玩事业部，并推出多款与热门IP（如名侦探柯南、初音未来、第五人格等）合作的潮玩盲盒产品，成功稳住了公司销售业务；实丰文化与重磅优质IP合作，目前获得宝可梦、奶龙、蛋仔派对、贪吃蛇大作战、超级飞侠等热门IP授权，已开发宝可梦场景套装玩具系列、可达鸭款（电动）、奶龙款（电动）玩具均在热销中。 相比之下，公司目前拥有的热门IP资源相对较少，且在IP运营和产品创新方面未能及时跟上市场变化，导致玩具业务在市场竞争中处于劣势，最终引发了业绩下滑。 （二）是否存在通过提前确认收入规避退市的情形 公司主要生产和销售益智玩具、硅棒硅片等产品，益智玩具、硅棒硅片等产品销售业务属于在某一时点履行的履约义务，收入确认方法为：内销业务在公司将产品运送至合同约定交货地点并由客户接受、已收取价款或取得收款权利且相关的经济利益很可能流入时确认收入，具体依据为公司将产品交付给客户后、完成控制权转移后，取得客户的签收单或验收单时确认收入；外销业务在公司已根据合同约定将产品报关，已收取货款或取得了收款权力且相关的经济利益很可能流入时确认收入，具体依据为公司将产品装运并完成报关后，取得报关单或提单时确认收入。 公司对各业务收入确认情况进行全面排查，从销售合同的签订、商品的交付，到款项的收付确认等各个环节，均按照既定准则和规范流程执行，切实保证财务数据的真实性与准确性，不存在通过提前确认收入规避退市的情形。 综上所述，公司业绩波动的原因具有合理性，不存在通过提前确认收入规避 退市的情形。 二、列示公司各业务板块前十大客户的基本情况，包括客户名称、合同签订时间及金额、收入确认政策、结算周期及信用政策、形成的应收账款情况等，说明是否为本期新增客户、是否存在关联关系，相关业务安排及毛利率是否与同行业存在较大差异，相关会计处理是否符合《企业会计准则》的规定，相关业务收入资金是否存在最终来源于控股股东、实际控制人及其关联方的情形。 1、公司光伏业务前十大客户基本情况 单位：万元
公司在商务谈判过程中，为保障自身利益，与大部分客户签订合同中约定的信用期限较短或款到发货，由于光伏行业能过剩比较 严重，行业竞争激烈，公司议价能力降低，2024年实际业务过程中，由于客户资金紧张，为了保持与客户长期合作，发货前收一部分 款项，剩余款项视客户信用评价给与客户一定的信用期，信用期和结算期视客户情况一般为1个月、3个月、6个月、12个月。 公司光伏业务毛利率与同行业可比公司对比如下：
本年度公司在建工程转固，这使得折旧费用有所增加。同时，由于产能利用率未能达到预期，产品的单位成本也随之上升，最终导致本期毛利率出现较大幅度下降。 从同行业对比来看，TCL中环、双良节能、华民股份均为光伏硅片领域的老牌企业，它们拥有显著的规模优势。这种规模优势赋予了它们在原材料采购、生产制造等环节更强的成本控制能力。即便在市场价格下跌的背景下，它们依然能够通过降低单位成本，在一定程度上缓解毛利率下降的压力。相比之下，公司在光伏行业中的规模和市场份额相对较小，其产品在市场中的竞争力不足。因此，在市场价格下跌时，公司难以通过有效降低成本或提升产品附加值来减轻毛利率下降的压力。 2、玩具业务前十大客户基本情况 单位：万元
公司与同行业毛利率分析情况如下：
2024年度，玩具行业的“谷子经济”呈现出快速增长的态势，尤其是漫画、动画、游戏、偶像、特摄等版权作品所衍生的周边产品，市场需求旺盛。但公司目前热门IP产品种类较少，这使得公司在市场议价方面处于劣势，产品销量表现不佳。 此外，公司产能利用率较低，而固定成本相对较高。具体来看，公司的固定成本主要包括设备折旧、厂房折旧、人员工资等。由于产能利用率不足，单位产品分摊的固定成本较高，这直接导致了产品成本的上升，由于生产效率未能充分发挥，单位产品的人工成本也相对较高。综上两方面原因造成公司毛利率较同行业偏低。 报告期内，公司收入回款资金来源于客户自有或自筹资金，不存在由公司或公司实际控制人及其关联方垫付、提供资助或提供担保等来源于控股股东、实际控制人及其关联方的情形。 综上所述，公司报告期内严格按照收入确认政策确认收入，相关业务安排及毛利率与同行业存在较大差异符合公司实际经营情况且具有合理性,相关会计处理符合《企业会计准则》的规定，相关业务收入资金不存在最终来源于控股股东、实际控制人及其关联方的情形。 三、会计师的核查程序及意见 1、会计师履行的核查程序 针对公司营业收入事项，会计师实施的核查程序主要包括但不限于： （1）了解和评价管理层与收入确认相关的关键内部控制设计和运行的有效性，并对重要的控制点执行控制测试; （2）取得公司销售收入明细表，复核业务类别划分的准确性，分析2024年度公司各业务收入、毛利率变动情况；访谈公司管理层了解公司毛利率下降的原因，分析其合理性； （3）实施收入细节测试，从销售收入明细表中选取样本，核对销售合同或订单、销售出库单、销售发票、送货单签收记录、收款记录; （4）对资产负债表日前后记录的收入进行截止测试，确认收入是否记录于正确的会计期间； （5）检查客户回款银行流水。 2、会计师的核查意见 基于已执行的核查程序，会计师认为，公司业绩波动的原因具有合理性，未发现通过提前确认收入规避退市的情形；相关业务安排及毛利率与同行业存在较大差异符合公司实际经营情况且具有合理性；未发现公司各类业务的相关会计处理不符合《企业会计准则》的规定的情形；未发现相关业务收入资金最终来源于控股股东、实际控制人及其关联方的情形。 问题二、关于销售退回。 业绩预告显示，公司预计的全年营业收入小于前三季度营业收入4.86亿元，主要系2024年第一季度销售的单晶炉发生了销售退回，于第四季度冲销了对应营业收入。请公司：（1）补充说明前述发生销售退回的客户名称及是否存在关联关系，与公司开始业务合作时间及历年发生的销售额、款项结算情况及期末应收款项余额，退货原因、退货商品及数量、退货时点、是否与销售合同中关于退换货的约定一致；（2）列示前期销售及本次退货的会计处理；（3）结合相关业务的商业实质审慎判断相关会计处理是否符合《企业会计准则》的规定，前期披露数据是否涉及会计差错或不当业绩调节情形，公司其他同类业务是否也存在期后退回的情况。 请年审会计师核查上述事项并发表明确意见。 公司回复： 一、补充说明前述发生销售退回的客户名称及是否存在关联关系，与公司开始业务合作时间及历年发生的销售额、款项结算情况及期末应收款项余额，退货原因、退货商品及数量、退货时点、是否与销售合同中关于退换货的约定一致； 本期发生销售退回的客户情况如下表所示：
（1）甘肃潮讯基本情况及背景 甘肃潮讯成立于2023年4月，注册资本6,000万元位于甘肃省武威市古浪县古浪工业集中区，主要从事新能源技术研发及相关产品的生产和销售。甘肃潮讯积极响应国家新能源发展战略，致力于推动光伏产业的发展。甘肃潮讯由江苏溙德能源电力科技有限公司（以下简称“江苏溙德”）与重庆睿哲新能源有限公司（以下简称“重庆睿哲”）投资成立，成立时江苏溙德持股比例为85%、重庆睿哲持股比例为15%；后江苏溙德能源电力科技有限公司、重庆睿哲新能源有限公司将持有的甘肃潮讯股权全部转让给无锡潮讯能源电力科技有限公司（以下简称“无锡潮讯”），并于2024年12月17日完成工商变更登记，无锡潮讯是一家综合性新能源企业，业务涵盖太阳能电池、太阳能电池组件、太阳能灯具、LED照明器材、光伏原辅材料、电子材料、电子产品研发及销售，光伏电站建设及运营等业务。 该公司是武威市借助与无锡市友好城市关系引进的重点招商引资项目，旨在推动当地经济发展并完善新能源产业链。其年产 5GW单晶硅拉晶+5GW单晶硅切片项目总投资约32亿元，分两期实施。一期项目投资14亿元，占地约100亩，新建年产2.5GW单晶硅拉晶生产线，配套建设生产性厂房、仓库及附属设施等，于2023年6月启动。 （2）交易过程及金额 2024年2月16日，双方经过协商签署了《设备购销合同》（以下简称销售合同），销售总金额为22,400万元（含税），双方约定于合同生效后45天交货，即最迟应于3月31日交货，交货地点为指定地点，相关费用由公司承担。支付方式为电汇或6个月银行的银行承兑，支付时间约定情况如下：
由于预期不会发生退货情况，双方签订的销售合同中，并未约定退货事宜。 公司于2024年2月25日开始陆续发货并安装调试，运送地址为甘肃省武威市古浪县，并在2024年3月30日全部安装调试完毕。 （3）行业不景气要求退货 由于光伏行业产能过剩导致恶性竞争，市场持续下行，甘肃潮讯采购的单晶炉投资项目投资不及预期，原规划投资项目已不符合未来规划，故向公司提出退货申请，因其购货款尚未支付，公司出于应收款回款考虑，公司管理层经过多次讨论，为维护公司品牌声誉，且考虑到与甘肃潮讯未来可能还有合作机会，故于2024年11月5日与甘肃潮讯签署了《设备购销合同之解除协议》，协议内容主要包括以下两方面，其一单晶炉160台，需于20日内全部退回；其二为了弥补公司损失，给予公司320万补偿款，该补偿款于2025年3月31日之前支付，截止本问询函回复出具日，公司已收到200.00万元补偿款。 公司基于业务实际情况，与相关供应商启动了退货协商程序。协商过程中，公司与供应商通过电话沟通及书面确认等方式，就退货范围、原因进行了详细讨论。在协商过程中，公司充分考虑了供应商的商业诉求及未来合作潜力。鉴于公司为上市公司，且未来光伏项目仍存在较多合作机会，于2024年12月与供应商签订解除协议。由于单晶炉为采购的配件组装形成，公司将单晶炉拆解为配件后，的存货金额为223.84万元。 二、列示前期销售及本次退货的会计处理 ①一季度销售时的会计处理： 在销售业务发生时，公司根据合同条款确认收入，会计分录为： 借：应收账款22,400.00万元 贷：主营业务收入19,823.01万元 贷：应交税费—应交增值税（销项税额）2,576.99万元 同时结转销售成本，会计分录为： 借：主营业务成本12,323.67万元 贷：存货12,323.67万元 ②四季度销售退回时的会计处理： 冲减销售收入：公司在退货当期冲减当期销售收入，同时冲减已确认的应交增值税销项税额。会计分录为： 借：主营业务收入19,823.01万元 借：应交税费—应交增值税（销项税额）2,576.99万元 贷：应收账款22,400.00万元 冲减销售成本：同时，公司将已结转的销售成本冲减当期的主营业务成本。 会计分录为： 借：存货12,323.67万元 贷：主营业务成本12,323.67万元 退回供应商时： 借：应付账款11,906.13万元 贷：存货11,906.13万元 三、结合相关业务的商业实质审慎判断相关会计处理是否符合《企业会计准则》的规定，前期披露数据是否涉及会计差错或不当业绩调节情形，公司其他同类业务是否也存在期后退回的情况。 根据《企业会计准则第14号—收入》，企业应当在客户取得相关商品控制权时，按照应向客户转让商品而预期有权收取的对价金额（即，不包含预期因销售退回将退还的金额）确认收入，按照预期因销售退回将退还的金额确认负债；同时，按照预期将退回商品转让时的账面价值，扣除收回该商品预计发生的成本（包括退回商品的价值减损）后的余额，确认为一项资产，按照所转让商品转让时的账面价值，扣除上述资产成本的净额结转成本。每一资产负债表日，企业应当重新估计未来销售退回情况，如有变化，应当作为会计估计变更进行会计处理。 公司单晶炉产品生产工艺成熟，产品质量稳定，历史上退换货比例较低，不存在大额退换货情况，因公司在销售单晶炉时退货概率极小且不具有可预见性，故综合考虑预计退回可能性及退回金额，在一季度实现销售时全额确认收入，未计提预计负债。 对于四季度发生的退货行为，系2024年光伏行业产能过剩导致恶性竞争，市场持续下行，甘肃潮讯志向新能源科技有限公司采购的单晶炉投资项目投资不及预期，原规划投资项目已不符合未来规划，故与公司协商解除合同，公司出于应收款回款考虑，公司管理层经过多次讨论，为减少上市公司损失，且考虑到与甘肃潮讯未来可能还有合作机会，同意了甘肃潮讯合同解除事项，该退货事项属于期后市场因素导致的。 由于公司按合同约定完成履约义务后，甘肃潮讯一直未按合同约定向公司支付合同价款，且甘肃潮讯已无力再向公司支付该价款，确认收入需满足的“企业因向客户转让商品而有权取得的对价很可能收回”条件因期后行业持续下行导致大部分光伏企业投资和经营不及预期，实际收款情况与当时的回款预期出现了偏差，经过审慎评估，公司对第一季度确认的单晶炉销售收入进行会计差错更正，该会计差错更正事项已经公司第四届董事会第五十一次会议审议通过，根据会计差错更正事项对定期报告的影响，公司更正了2024年第一季度报告、半年度报告及第三季度报告财务数据。 综上所述，由于公司在一季度销售单晶炉时对合同价款回款可能性的判断存在偏差，公司已将第一季度单晶炉销售确认的收入进行会计差错更正，并更正了2024年第一季度报告、半年度报告及第三季度报告，经更正后公司销售退回相关会计处理符合《企业会计准则第14号——收入》的相关规定，公司会计差错更正系由于合同价款回款不及预期导致，不存在不当业绩调节情形，公司其他同类业务不存在期后退回的情况。 四、会计师的核查程序及核查意见 1、会计师履行的核查程序 针对公司销售退回事项，会计师实施的核查程序主要包括但不限于： （1）访谈公司高级管理人员、销售部门人员，了解交易背景、退货原因及合理性； （2）取得并查阅公司与甘肃潮讯签订的销售合同和退货协议，检查收入确认及退回处理是否符合相关政策； （3）了解一季度实际对外实际销售时相关销售合同、出库单、发货明细、验收合格单等资料，对期后退回检查相关的解除协议、退回发货明细等，核实交易及退货的真实性； （4）通过公开查询，了解甘肃潮讯的股权结构，检查其与公司及实控人以及其他关联人之间是否存在关联关系； （5）查阅公司会计差错更正的公告及更正后的2024年第一季度报告、2024年半年度报告与2024年第三季度报告。获取公司上述会计差错更正相关会计资料，检查会计差错更正的账务处理，核实公司进行的会计差错更正的准确性与完整性,分析与会计差错更正相关的财务报表信息披露是否符合企业会计准则的披露要求。 2、会计师的核查意见 基于已执行的核查程序，会计师认为，未发现销售退回的客户与公司存在关联关系，销售合同中未约定退货条款，由于销售单晶炉时对合同价款回款可能性的判断存在偏差，前期披露数据涉及会计差错，公司已将第一季度单晶炉销售确认的收入进行会计差错更正，经更正后公司销售退回相关会计处理符合《企业会计准则第14号——收入》的相关规定，公司会计差错更正系由于合同价款回款不及预期导致，未发现公司不当业绩调节的情形，未发现公司其他同类业务存在期后退回的情况。 问题三、关于营业收入扣除。 请公司补充披露与主营业务无关和不具备商业实质的收入扣除具体情况，并结合公司报告期内开展的业务逐条对照《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号——业务办理》附件第七号《财务类退市指标：营业收入扣除》有关规定，说明营业收入扣除是否准确，是否存在应扣除未扣除的情形。 公司回复： 一、请公司补充披露与主营业务无关和不具备商业实质的收入扣除具体情况，并结合公司报告期内开展的业务逐条对照《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号——业务办理》附件第七号《财务类退市指标：营业收入扣除》有关规定，说明营业收入扣除是否准确，是否存在应扣除未扣除的情形。 2024年度营业收入扣除情况表如下： 单位：万元
二、会计师的核查程序及意见 1、会计师履行的核查程序 针对公司营业扣除事项，会计师实施的核查程序主要包括但不限于： （1）获取公司提供的营业收入构成明细表，了解营业收入的具体内容，检查公司不同业务的收入构成情况； （2）分析各类收入的持续时间，是否具有偶发性和临时性； （3）复核营业收入扣除明细表，根据营业收入扣除事项的相关规定，对公司提供的营业收入扣除项目及其金额，逐一进行核查，检查收入扣除项的判断依据是否合理，扣除项目对应金额是否准确； （4）对照《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号——业务办理》附件第七号《财务类退市指标：营业收入扣除》有关规定，对非扣除项目逐一进行核查，检查是否存在需扣除项目。 2、会计师的核查意见 基于已执行的核查程序，会计师认为，未发现公司未扣除的相关收入存在与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入，未发现存在应扣除收入未按规定扣除的情况。 问题四、关于商誉减值。 业绩预告显示，本期业绩预亏的主要原因之一是对收购内蒙古豪安能源科技有限公司（以下简称豪安能源）所产生的商誉进行了减值测试并计提减值准备。 公司前期高溢价收购豪安能源跨界光伏业务，形成商誉账面余额7.83亿元。2024年7月，在回复我部关于公司2023年年度报告的信息披露监管工作函时，公司表示基于2023年末时点各项因素判断，未计提商誉减值，年审会计师亦发表核查意见称“公司的商誉减值测试合理，相关会计处理符合《企业会计准则》的有关规定”。请公司：（1）结合豪安能源本次商誉减值的具体情况，包括商誉减值测试的关键参数及其确定依据、减值测试过程等，说明出现减值迹象的时点及减值计提的依据；（2）比较历史各期商誉减值测试的参数情况，说明前期商誉减值测试是否客观、审慎，是否存在前期应计提未计提的情形。 公司回复： 一、结合豪安能源本次商誉减值的具体情况，包括商誉减值测试的关键参数及其确定依据、减值测试过程等，说明出现减值迹象的时点及减值计提的依据； 目前商誉减值测试相关工作正在进行中，本次商誉减值测试预估关键参数及其确定依据、减值测试过程如下： （一）商誉资产组的范围
单位：万元
1、企业的《高新技术企业证书》取得日期为2024年12月7日，有效期3年。假设现行高新技术企业认定的相关法规政策未来无重大变化，假设豪安能源未来具备持续获得高新技术企业认定的条件，能够持续享受所得税优惠政策。 2、假设《土右旗年产1.5GW高效单晶硅棒建设项目投资协议》、《年产10GW单晶硅棒建设项目投资协议》对应的厂房租赁期满后，企业能按协议约定条件获得以续签租赁的方式继续使用，或届时能以市场租金价格水平获取类似条件和规模的经营场所。 3、企业所处行业内的上下游产业链涉及的企业大多以银行承兑汇票支付货款，本次评估假设预测期内上述行业惯用的结算模式不会发生重大变化。 （三）商誉减值测试方法 根据《企业会计准则第8号——资产减值》（2006）第六条规定，“资产存在减值迹象的，应当估计其可收回金额。可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定。” 根据企业财务数据进行初步判断后，预计未来现金流量的现值高于公允价值减处置费用的净额。故本次商誉减值测试初步测算中，采用经管理层批准的未来预测资料，以此为基础，计算包含商誉资产组的预计未来现金流量现值，与以前年度商誉减值测试方法一致。 （四）商誉减值测试初步预估测算关键参数及其确定依据 单位：万元
采用经管理层预估的未来预测资料，对单晶硅片产品收入的预测按销售数量乘以平均销售单价的形式预测，结合公司实际情况，预测的营业收入=主营业务收入+其他业务收入，其中主营业务收入=硅片产能*开工率*销售单价（不含税）。 （1）预测期内产品销量预测 根据土默特右旗工信与科技局于2021年01月08日签发的《项目备案告知书》已批准二期 3.0GW（8,550吨）高效单晶硅棒项目。截至评估基准日，二期3.0GW的生产线已基本建设完成，2025年陆续投产。 根据中国光伏行业协会预测数据，2025年全球光伏市场装机规模 531~583GW，预测同比增长10%。预计2025年中国光伏新增装机规模215~255GW，我国光伏新增装机仍将维持高位，预计占全球装机的40%~44%。硅片作为光伏产业链的核心环节，其需求将直接受益于装机量的增长。根据企业实际的经营情况，截至2025年 2月上旬本年度已签订产品订单约 5400万片。随着二期生产线陆续投产，公司的生产开工率已经提升到40%，大部分企业员工由放假状态已恢复到单休制，后续公司将继续逐步提升产能利用率。 结合上述企业实际经营情况与行业发展趋势分析，2025年企业单晶硅片产品预计销量相比2024年将有较大幅度的增长。 结合行业分析，预计未来每年开工率，确定预测期内产品销量预测如下所示：
豪安能源2021年单晶硅片的平均不含税销售价格为3.89元/片，2022年平均不含税销售价格为5.35元/片，2023年平均不含税销售价格为2.82元/片，2024年平均不含税销售价格为1.59元/片。各类型硅片单价受宏观及行业影响较大，波动较大。国家能源局推动“沙戈荒”风光基地建设，支持分布式能源开发。 政策还强调加强可再生能源电价附加补助资金的常态化管理，提升配电网对分布式能源的承载能力。在政策加持下，2025年行业供需格局有望迎来底部反转。基于此，管理层预计未来单晶硅片单价将逐步回升，预测期产品不含税产品单价1.11-1.68元/片。 2024年以来，光伏产业链价格整体延续下行态势，内卷式恶性竞争等问题，导致产品价格下滑，2024年 1-10月光伏行业在逆境中前行，各环节价格相较2023年高点下降60%-80%，光伏产业链各环节价格已处于历史低位。同时由于公司库存中存在前期采购的高价硅料，故2024年产品销售价格和生产成本基本处于倒挂的状态，为了减少亏损，公司开工率较低，导致2024年度公司硅棒硅片生产和销售规模呈现较大幅度的下降，2024年度硅棒硅片销售收入为2.41亿元，较2023年度下降67.64%。 2024年12月，光伏行业自律公约的签订，旨在控产，减少过剩产能，有助于库存的消化。2025年以来硅片价格略有好转，且公司高价硅料库存已基本消化完毕，公司可以按市场价格采购硅料进行生产，公司生产积极性增加，目前公司开工率已提升至 40%，后续开工率陆续还会进一步提升，故 2025年预计的营业收入为6.04亿，较2024年营业收入呈现较大幅度的增长。 （3）其他业务收入和成本预测确定依据 与资产组相关的其他业务收入主要包括加工收入、材料及废品收入、多过程中的残料废料销售收入与主营业务收入具有一定的相关性，按照其占主营业务收入占比预测，其他业务成本按照历史期毛利率水平预测。 通过上述对主营业务收入销量和单价预测的分析，企业2024年营业收入下滑是产能过剩、需求疲软与政策调整共同作用的结果。行业正经历深度洗牌，随着落后产能出清，行业或将在2025年起逐步回归供需平衡。结合目前企业在手订单实际情况，企业预计2025年营业收入相比2024年有所增长。 2、营业成本毛利率预测确定依据 （1）材料成本的预测 2024年多晶硅价格可谓是经历了过山车般的起伏。从年初的每吨接近 7万元，到如今的接近 3万元，俨然是一个陡峭的下降曲线。据硅业分会数据显示，在今年一至二月份，多晶硅价格最高曾达到约7万元/吨。随着三月份的到来，价格开始走下坡路，至五月，多晶硅的价格普遍跌破了 5万元/吨的关口。根据中国光伏行业协会（CPIA）12月 5日公布的统计数据，2024年 1-10月，多晶硅价格平均下滑超过35%。相对而言，硅片价格则跌幅超过45%。因此导致企业2024年毛利为负。 依据行业展望，由于多晶硅高产能的持续压制以及企业套期保值需求的双重因素作用，多晶硅价格缺乏大幅上涨的动力与条件。当前，光伏行业整体处于亏损状态，而行业内部通过自律协议达成了一定程度的共识，这在客观上限制了价格进一步下跌的空间。预计2025年多晶硅价格将会呈现前低后高的走势，并且主要围绕龙头企业的生产成本进行波动。 （2）人工成本的预测 根据工种不同，普通的员工从入职到成为熟练工，周期有所不同，平均为30-45天。随着生产部门职工的工龄增长，将进入较为完整的生产周期，生产效率也会相应得以提升。同时，二期生产线单晶炉自动化程度高。故随着生产规模的扩张，员工需对应小幅增长。人工成本的预测考虑了豪安能源产能所需的生产员工人数和社会平均工资自然增长的影响。 （3）制造费用成本的预测 制造费用主要包含折旧摊销费、免租期满后的客观不动产租赁费、委托外切片费、电费、水费、修理费、运输费、机物料消耗及其他费用构成。分别按照企业历史期实际生产水平进行预测。 基于上述预测，管理层预计未来单晶硅片毛利将逐步回升，预测期产品毛利率12%-14%。 3、期间费用的预测确定依据 （1）销售费用 假设销售人员逐步增加至15人，人均薪酬每年增长5%，2031年开始不再增长；业务招待费及差旅费等与营业收入呈线性关系的费用，按照其历史期三年占营业收入的平均比例结合预测期的营业收入进行测算。预测期内销售费用整体占营业收入的比例平均约0.20%，具体情况如下： 单位：万元
假设管理人员60人，人均薪酬每年增长5%，2031年开始不再增长；折旧摊销费用按照企业现行的折旧摊销年限、残值率和已计提折旧的金额逐一进行了测算；其他管理费用如业务招待费、办公差旅相关、中介机构费、咨询费及供暖费用等保持一定比例的增长。预测期内管理费用整体占营业收入的比例平均约1.40%，具体情况如下： 单位：万元
预计豪安能源公司为了保持产品的竞争力需长期保持高研发投入， 研发费用占营业收入的比例平均约为3.65%，具体情况如下： 单位：万元
本次对未来年度仅考虑相关配套设备资本性支出。 5、折现率的预测确定依据 ①确定无风险收益率 Rf 国债是没有违约风险的资产，因为持有该债权到期不能兑付的风险很小，可以忽略不计。 无风险报酬率 Rf反映的是在本金没有违约风险、期望收入得到保证时资金的基本价值。本次选取评估基准日中央国债登记结算有限责任公司公布的10年期国债到期收益率1.68%作为无风险收益率。 ②确定市场风险溢价MRP MRP（MarketRiskpremium）为市场风险溢价，指股票资产与无风险资产之间的收益差额，通常指证券市场典型指数成份股平均收益率超过平均无风险收益率（通常指长期国债收益率）的部分（R-R）。沪深300指数比较符合国际通行规m f1 则，其300只成份股能较好地反映中国股市的状况。本次评估中，评估人员借助同花顺iFinD软件对我国沪深300各成份股的平均收益率进行了测算，测算结果为20年（2005年－2024年）的平均收益率（几何平均收益率，计算周期为周，收益率计算方式为对数收益率）为9.04%，对应20年（2005年－2024年）无风险报酬率平均值（R ）为3.27%，则本次评估中的市场风险溢价（R-R ）取5.76%。 f1 m f1 ③确定行业相对于股票市场风险系数β（LeveredBeta） 本次选取 3家可比上市公司近 100周剔除资本结构因素的β数值的平均数为1.0441，计算过程如下表：
本评估采用行业资本结构，计算过程如下： E/(E+D)=70.15% D/(E+D)=29.85% 第五步：估算被评估单位在上述确定的资本结构比率下的LeveredBeta 我们将已经确定的被评估单位资本结构比率代入到如下公式中，计算被评估单位LeveredBeta： LeveredBeta=UnleveredBeta×[1+（1-T）D/E] 式中：D：债权价值； E：股权价值； T：适用所得税率（取0%）； 经计算，含资本结构因素的LeveredBeta等于： β=1.0441×[1+(1-15%)×42.56%]=1.4218 ⑤估算公司特有风险收益率Rs 特有风险还包括市场风险、规模风险、人才风险及财务风险等，本次综合考虑，经过分析认为公司特有风险一般，资质等级不高,存在一定资金回流及时性风险，确定公司特有风险Rs为2%。 ⑥计算现行股权收益率 将恰当的数据代入CAPM公式中，我们就可以计算出对被评估单位的股权期望回报率。 Re=Rf+β×ERP+Rs=1.68%+1.4218×5.76%+2%=11.88% 债权回报率的确定 本次取全国银行间同业拆借中心公布的5年期以上贷款市场报价利率（LPR），即3.60%。 总资本加权平均回报率的确定 股权期望回报率和债权回报率可以用加权平均的方法计算总资本加权平均回报率。权重评估对象实际股权、债权结构比例。总资本加权平均回报率利用以下公式计算： D E WACC? Re? ? Rd? ?（1? T） E D 其中： WACC=加权平均总资本回报率； E=股权价值； Re=期望股本回报率； D=付息债权价值； Rd=债权期望回报率； T=企业所得税率； WACC=11.88%×70.15%+3.60%×29.85%×(1-15%)=9.24% 税前折现率=WACC折现率R/(1-T)=10.88% 6、折现率的确定 根据上述计算得到被评估单位总资本加权平均回报率为10.88%。 7、经测算预估商誉资产组可回收金额59,322.39万元。 8、资产组分摊商誉后的账面金额为 145,328.15万元，其中商誉金额为78,262.15万元。根据减值测试的结果，对该资产组需计提商誉减值准备为78,262.15万元。 （五）出现减值迹象的时点及减值计提的依据 2024年上半年，豪安能源的营业收入、毛利率、净利润均呈现了下降趋势。豪安能源已主动减少开炉数量至 120台左右，产能利用率约为 33%左右，并积极对接客户获取订单进行生产。豪安能源所处行业的相关产品的单价虽呈现下降趋势，但产业政策、产品与服务的市场状况或市场竞争程度，尚未发展到不利于企业经营，产能利用率严重不足的情况。公司管理层于该时点尚无法明确判断是否存在硅片价格持续下探，导致产能利用率下降，成本收入倒挂的情形。 然而，2024年下半年，光伏行业制造端依然在漩涡中挣扎，产能过剩引发价格战，利润空间被严重挤压。产能过剩直接引发了产品价格的急剧下挫。 以多晶硅为例，2024年初其价格约为7万元/吨，而到了年末，已大幅降至3.9至4.4万元/吨。价格战不仅使得企业毛利率大幅下滑，部分企业甚至陷入了“越卖越亏”的尴尬境地。为了在市场中争夺一席之地，企业不得不降低产品价格，然而价格的下降并未带来预期的销量增长，难以弥补利润上的损失。据公开信息查询，2024年7月-12月，共有153个光伏项目更新动态，其中，签约项目有43个，开工项目有19个，投产项目有22个，其他（环评公示、备案、终止等）共有69个。与上半年相比，项目数量锐减104个。项目覆盖硅料、硅片、电池片、组件、光伏辅材等环节，新增签约金额约831亿，开工项目累计金额近400多亿。与上半年相比，均缩水近3000亿。 由于前三季度对光伏行业的估计和发展有待观察，公司为了审慎和评估内外部经济环境、相关政策、行业变化对预期的影响，也对影响商誉减值的各种不确定因素予以确定并合理、客观反映减值结果，公司认为在第三季度前尚不具备计提相应减值准备的充分条件。根据资产减值准则，现金流或经营利润持续恶化或明显低于形成商誉时的预期，商誉存在减值迹象。2024年第四季度，受光伏行业产能过剩的反复和持续影响，相关产品与服务的市场状况或市场竞争程度发生明显不利变化，导致公司业务量也持续下滑，公司光伏业务亏损加大，商誉出现了减值迹象，同时结合商誉每年减值测试的要求，所以公司在第四季度委托有证券业资格的评估机构和审计机构按照会计准则的相关要求对商誉减值进行评估测算，并计提了相关资产组的商誉减值。 目前商誉减值测试相关工作正在进行中，本次商誉减值计提的依据，详见上文商誉减值测试预估关键参数及其确定依据、减值测试过程。 二、比较历史各期商誉减值测试的参数情况，说明前期商誉减值测试是否客观、审慎，是否存在前期应计提未计提的情形。 （一）比较历史各期商誉减值测试的参数情况 1、商誉减值测试过程 本年度商誉减值测试时，相关资产组的可收回金额采用预计未来现金流量的现值确定。本年度商誉减值测试采用的评估方法与以前年度及商誉形成时采用的评估方法一致。 3、本期及前期商誉减值测试关键参数对比 （1）预测期
（2）收入增长率 各期商誉减值测试收入增长率逐年增加与近年行业发展趋势相关，回顾2024年，光伏产业链各环节跌价贯穿全年，硅料、硅片、电池片、组件价格较2023年价格高点平均下跌 60%~80%。同时根据中国光伏行业协会的统计数据，2024年上半年，国内多晶硅、硅片、电池片和组件的产量均实现了同比增长超过32%的显著增长。（未完）  |