[公告]15本溪债：2015年本溪市城市建设投资发展有限公司公司债券2016年度发行人履约情况及偿债能力分析..
国泰君安证券股份有限公司 1 2015 年本溪市城市建设投资发展有限公司公司债券 2016 年度发行人履约情况及偿债能力分析报告 一、发行人履约情况 （一）办理上市或交易流通情况 本溪市城市建设投资发展有限公司（以下简称“发行人”）已按照 2015 年本溪市城市建设投资发展有限公司公司债券（以下简称“15 本 溪债”）募集说明书的约定，在发行完毕后向有关证券交易场所或其 他主管部门申请本期债券上市或交易流通。本期债券于 2015 年 02 月 02 日在银行间市场上市流通，简称“15 本溪债”，证券代码为 1580009； 于 2015 年 03 月 17 日在上海证券交易所上市流通，简称“15 本溪债”， 证券代码为 127077。 （二）发行人信息披露情况 1、发行人于 2016 年 1 月 14 日在中国债券信息网上披露《2015 年本溪市城市建设投资发展有限公司公司债券 2016 年付息公告》。 2、发行人于 2016 年 4 月 29 日在中国债券信息网上披露《本溪 市城市建设投资发展有限公司 2015 年审计报告》。 3、发行人于 2016 年 6 月 29 日在中国债券信息网上披露《本溪 市城市建设投资发展有限公司主体与相关债项 2016 年度跟踪评级报 告》。 4、发行人于 2016 年 6 月 30 日在中国债券信息网上披露《2015 年本溪市城市建设投资发展有限公司公司债券 2015 年度发行人履约 情况及偿债能力分析报告》。 5、发行人于 2016 年 8 月 9 日在中国债券信息网上披露《本溪市 城市建设投资发展有限公司 2016 年度跟踪评级报告》。 6、发行人于 2016 年 8 月 29 日在中国债券信息网上披露《本溪 市城市建设投资发展有限公司 2016 年半年度报告》。 国泰君安证券股份有限公司 2 7、发行人于 2016 年 8 月 29 日在中国债券信息网上披露《本溪 市城市建设投资发展有限公司 2016 年半年度报告摘要》。 发行人 2016 年度无影响报告期间财务状况、经营成果和现金流 量的资产负债表其他期后重大事项。如发生对本期债券持有人权益有 影响的重大事项，发行人将及时对重大事项进行信息披露。 二、发行人偿债能力 天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人 2016 年度的 财务报告进行了审计，并出具了标准无保留意见的审计报告（天职业 字[2017]6045 号）。以下所引用的财务数据均引自上述审计报告。 （一）偿债能力财务指标分析 单位：万元 项 目 2016 年底/度 2015 年底/度 流动资产合计 1,926,353.01 1,605,415.42 其中:存货 96,875.02 115,219.11 资产总额 4,440,243.76 3,943,123.89 流动负债合计 919,847.97 880,934.57 负债总额 2,697,156.82 2,279,971.68 股东权益合计 1,743,086.94 1,663,152.21 资产负债率 1 60.74% 57.82% 流动比率 2 2.09 1.82 速动比率 3 1.99 1.69 1、 资产负债率=总负债/总资产 2、 流动比率=流动资产/流动负债 3、 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 截至 2016 年 12 月 31 日，发行人资产总额为 4,440,243.76 万元， 股东权益总额为 1,743,086.94 万元，较 2015 年同期资产规模和所有 者权益均有一定程度增长，维持了较好的经营规模，综合实力稳中有 升。 1、短期偿债能力分析 截至 2016 年 12 月 31 日，发行人流动比率和速动比率分别为 2.09 国泰君安证券股份有限公司 3 和 1.99，流动比率和速动比率较 2015 年同期均有所上升，主要原因 为公司其他应收款有所增加，且流动资产变化幅度大于流动负债变化 幅度。2016 年发行人其他应收上升主要系公司与本溪市财政局往来 款增加所致。 与同行业相比，发行人流动比率和速动比率处于合理水平，公司 资产流动性好，能够满足短期偿债需求，体现了公司较强的短期偿债 能力。 2、长期偿债能力分析 截至 2016 年 12 月 31 日，公司资产负债率为 60.74%，较 2015 年有所上升，主要原因是公司于 2016 年发行 10 亿元定向工具（16 本溪城投 PPN001、16 本溪城投 PPN002），导致发行人负债规模增大 所致。与同行业相比，公司资产负债率处于合理水平。发行人作为本 溪市城市基础设施经营主体和城市开发、建设运营商、在整个本溪市 主城区和开发区基础设施建设中发挥着主力作用，未来本溪市市政府 对于发行人扶持力度也将不断增大，同时随着项目的投产运营，公司 的盈利能力将不断上升，未来稳定的收入来源将有效增强发行人的长 期偿债能力。 （二）发行人盈利能力及现金流情况 单位：万元 项 目 2016 年底/度 2015 年底/度 主营业务收入 225,051.76 237,623.45 主营业务成本 211,711.59 208,745.06 利润总额 31,970.99 49,373.82 净利润 30,322.27 47,522.98 归属于母公司净利润 32,511.85 47,562.78 经营活动产生的现金流量净额 -274,887.50 -10,333.23 投资活动产生的现金流量净额 -115,271.72 -217,074.65 筹资活动产生的现金流量净额 276,254.99 209,274.11 现金及现金等价物净增加额 -113,904.23 -18,133.76 国泰君安证券股份有限公司 4 2016 年度，公司实现主营业务收入和归属于母公司股东的净利 润分别为 225,051.76 万元和 32,511.85 万元，主营业务收入和净利润 较 2015 年有所下降，主要系发行人 2016 年代建和房地产业务板块营 业收入下降所致。 2016 年度，发行人现金及现金等价物净增加额有所下降，主要 系经营活动产生的现金流量净额下降所致。2016 年度，发行人经营 活动产生的现金流量净额为-274,887.50 万元，较 2015 年度减少 264,554.27 万元。主要是由于发行人现金支付与本溪市财政局和本溪 市土地资源储备中心往来款所致。由于往来款的对手方都是信用较高 的政府部门，发行人收回款项的可能性较高，因此从中长期来看，经 营活动产生的现金流量净额下降对发行人的偿债能力影响较小。 （三）发行人已发行尚未兑付债券对其偿债能力的影响 10 本溪债发行总额为人民币 15 亿元，债券期限为 10 年，同时 附加第五年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权，债券 票面利率为固定利率，票面年利率为 7.18%。 11 本溪债发行总额为人民币 20 亿元，债券期限为 10 年，同时 附加第五年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权和提 前还款条款，即在债券发行完毕后第 5、6、7、8、9、10 个计息年度 末分别按照债券发行总额 20%、20%、20%、20%、20%的比例偿还 债券本金，债券票面利率为固定利率，票面年利率为 8.38%。 15 本溪债发行总额为人民币 9 亿元，债券期限为 7 年，同时附 加提前还款条款，即在债券发行完毕后第 3、4、5、6、7 个计息年度 末分别按照债券发行总额 20%、20%、20%、20%、20%的比例偿还 债券本金，票面年利率为 6.24%。 15 本溪城投 PPN001 发行总额为人民币 5 亿元，债券期限为 3 年，债券票面利率为固定利率，票面年利率为 5.70%。 16 本溪城投 PPN001 发行总额为人民币 5 亿元，债券期限为 3 国泰君安证券股份有限公司 5 年，债券票面利率为固定利率，票面年利率为 6.20%。 16 本溪城投 PPN002 发行总额为人民币 5 亿元，债券期限为 3 年，债券票面利率为固定利率，票面年利率为 6.25%。 根据发行人已发行尚未兑付的公司债券情况，发行人各年需要兑 付的债券本金如下表所示： 单位：亿元 债券 名称 10 本溪债 11本溪债 15 本 溪 债 15 本溪 城投 PPN001 16 本溪 城投 PPN001 16 本溪 城投 PPN002 当年 兑付 本金 总计 2017 年 4 4 2018 年 4 1.8 5 10.8 2019 年 4 1.8 5 5 15.8 2020 年 15 4 1.8 20.8 2021 年 4 1.8 5.8 2022 年 1.8 1.8 根据上表所示，发行人 2017-2021 年需兑付的本金分别为 4 亿元、 10.8 亿元、15.8 亿元、20.8 亿元、5.8 亿元和 1.8 亿元。发行人 2018-2020 年还款压力较大。 特此公告。 （以下无正文） 中财网
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