[上市]中泰桥梁：2012年公司债券上市公告书
证券代码：002659 股票简称：中泰桥梁 公告编号：2012-044 江苏中泰桥梁钢构股份有限公司 2012年公司债券上市公告书 证券简称：12中桥债 证券代码：112116 发行总额：2.5亿元 上市时间：2012年11月20日 上市地：深圳证券交易所 上市推荐机构：华林证券有限责任公司 保荐人（主承销商）/债券受托管理人 （广东省深圳市福田区民田路178号华融大厦5、6楼） 第一节 绪言 重要提示：江苏中泰桥梁钢构股份有限公司（以下简称“中泰桥梁”、“发 行人”或“公司”）董事会成员已批准该上市公告书，确信其中不存在任何虚 假、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性负个别的和连带 的责任。 深圳证券交易所（以下简称“深交所”）对江苏中泰桥梁钢构股份有限公司 公开发行2012年公司债券（以下简称“本期债券”）上市申请及相关事项的审 查，均不构成对本期债券的价值、收益及兑付作出实质性判断或任何保证。 本期债券的信用评级为AA级；本期债券上市前，公司最近一期末的净资产 为70,117.85万元（截至2012年9月30日合并报表所有者权益）；本期债券上 市前，公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润为5,683.30万元（合并报 表中归属于母公司所有者的净利润），不少于本期债券一年利息的1.5倍；截至 2012年9月30日，发行人合并口径资产负债率为52.54%，母公司口径资产负债 率为58.19%，均不高于70%。发行人在本次发行前的财务指标符合相关规定。 第二节 发行人简介 一、发行人法定名称 中文名称：江苏中泰桥梁钢构股份有限公司 英文名称：Jiangsu Zhongtai Bridge Steel Structure Co.Ltd 二、发行人注册地址及办公地址 注册地址：江苏省江阴-靖江工业园区同康路15号 办公地址：江苏省江阴-靖江工业园区同康路15号 三、发行人注册资本 注册资本：15,550万元 四、发行人法人代表 法定代表人：陈禹 五、发行人基本情况 （一）经营范围 发行人的业务范围为桥梁钢结构工程业务，主要涵盖桥梁钢结构工艺研 究、工艺设计、制作、安装、运输、修复和加固、技术服务等领域。 （二）主要产品 发行人的主营业务为桥梁钢结构工程业务，能够为客户提供包括板单元制 造、组装焊接、节段拼装、涂装、梁段总装、梁段运输、桥位安装等在内的桥 梁钢结构工程服务，并在大节段、高吨位桥梁节段的制造及运输、整桥立体预 拼装、超大梁段总拼装等方面形成技术优势。 发行人作为国内桥梁钢结构工程承包领域的专业企业，在桥梁钢结构制 造、运输、安装等方面具有丰富的实践经验，先后承担了苏通长江大桥、润扬 长江大桥、上海卢浦大桥等多个大跨径桥梁钢结构工程。作为苏通长江大桥参 建单位，公司分别于2010年3月和12月荣获交通运输部公路交通优质工程一等 奖和2010-2011年度中国建设工程鲁班奖（国家优质工程）。 发行人自设立以来，承担过钢箱梁、钢桁梁、钢管拱、钢箱拱、钢砼结合 梁、钢锚箱、钢塔柱、钢套箱、桥面系设施、钢桥面板、钢围堰、钢沉井、防 撞设施等多种类别桥梁钢结构工程形式，桥梁类型涉及悬索桥、斜拉桥、梁式 桥、拱式桥等。发行人近年来承建钢结构部分的各类型典型代表性钢结构桥梁 工程如下： 桥梁类型 桥梁名称 桥梁纪录 斜拉桥 苏通长江大桥 为世界跨度最大及首座跨度超过1,000米的斜拉桥（跨度 1,088米） 上海闵浦大桥 世界上跨径最大的双塔双索面双层斜拉桥 上海长江大桥 主航道桥为主跨730米世界最大跨度的公轨两用斜拉桥 悬索桥 泰州长江大桥 建成后为世界跨径最大的三塔悬索桥（主跨2×1,080米） 马鞍山长江大桥 建成后为世界跨径最大的三塔悬索桥（主跨2×1,080米） 润扬长江大桥 目前世界第四大跨径悬索桥 拱式桥 上海卢浦大桥 目前世界第二大跨径拱式桥，跨径550米 长春伊通河大桥 国内跨度最大的飞燕式钢管混凝土异型拱桥（主跨158米） 梁式桥 崇启长江大桥 崇启大桥为主跨185米的六跨钢连续梁式桥，其跨度 和联长为国内同类桥型第一 （三）主要产品收入情况（合并报表口径） 公司的钢结构工程为依据与业主或总包方签订的合同规定的进度进行钢结 构制作及施工，公司按照工程完工量计算完工百分比，以确认工程业务收入， 因此公司的产销率为100%。 单位：万元 工程类别 2012年1-9月 2011年度 2010年度 2009年度 金额 比例 金额 比例 金额 比例 金额 比例 桥梁钢结 构工程 48,283.63 82.57% 80,758.08 88.32% 63,514.12 91.87% 37,384.55 82.82% 其它钢结 构工程 10,193.39 17.43% 10,677.27 11.68% 5,619.08 8.13% 7,755.97 17.18% 合计 58,477.02 100% 91,435.35 100% 69,133.20 100% 45,140.52 100% [注] 其它钢结构工程包括设备钢结构、空间钢结构、轻型钢结构等。 （四）主营业务毛利情况（合并报表口径） 2009年度、2010年度、2011年度和2012年1-9月，公司主营业务毛利分 别为8,432.94万元、11,862.56万元、15,065.28万元和9,195.44万元。主营 业务毛利按照钢结构工程类别列示如下： 2012年1-9月 工程类别 毛利（万元） 毛利率 桥梁钢结构工程 甲方提供钢材形式 - - 公司自主采购钢材形式 7,788.86 16.13% 其他钢结构工程 1,406.58 13.80% 合计 9,195.44 15.72% 2011年度 工程类别 毛利（万元） 毛利率 桥梁钢结构工程 甲方提供钢材形式 1,388.27 19.84% 公司自主采购钢材形式 11,890.63 16.12% 其他钢结构工程 1,786.38 16.73% 合计 15,065.28 16.48% 2010年度 工程类别 毛利（万元） 毛利率 桥梁钢结构工程 甲方提供钢材形式 1,704.55 23.80% 公司自主采购钢材形式 9,209.69 16.34% 其他钢结构工程 948.32 16.88% 合计 11,862.56 17.16% 2009年度 工程类别 毛利（万元） 毛利率 桥梁钢结构工程 甲方提供钢材形式 3,239.90 22.00% 公司自主采购钢材形式 3,652.33 16.12% 其他钢结构工程 1,540.71 19.86% 合计 8,432.94 18.68% 2009年-2011年，公司主营业务毛利年复合增长率为33.66%，主营业务毛利 保持了较快的增长速度；桥梁钢结构工程业务毛利占公司主营业务毛利的比重平 均为80%以上，并总体上保持稳定上升的趋势，为公司最重要的利润来源。 （五）隶属关系演变 1、发行人设立 1998年10月30日，江苏省交通厅出具苏交政（1998）184号《关于同意成 立“江苏交通钢结构有限责任公司”的批复》，同意由江苏省交通厅主管的江苏 交通投资公司、江苏省船舶工业公司、江苏省长江驳运公司、江苏公路桥梁建设 公司、江苏扬子大桥股份有限公司、江苏省江阴港务管理局、江苏省交通工程总 公司、江苏省交通建设供应公司等八家单位共同出资设立江苏交通钢结构有限责 任公司。 1998年11月13日，江苏省交通厅政治部同意“江苏交通钢结构有限责任 公司”更名为“江苏金泰钢结构有限责任公司”（简称“金泰有限”），并以“江 苏金泰钢结构有限责任公司”的名称办理相关工商登记手续。 1999年3月15日，江苏兴南会计师事务所对各股东投入的资本进行了审验， 并出具了苏兴会验（99）03号《验资报告》，金泰有限设立时注册资本为1,050 万元，出资方式均为货币资金。 1999年3月26日，金泰有限在江苏省工商行政管理局注册成立，取得注册 号3200001104428的企业法人营业执照。 2、发行人历次股本变化及上市情况 （1）金泰有限增资至9,150万元 2000年5月19日，金泰有限召开股东会，决议通过以资本公积8,100万元 转增注册资本。转增注册资本后，公司注册资本为9,150万元。 2000年5月30日，江苏天华会计师事务所有限公司对金泰有限资本公积转 增注册资本进行审验，并出具了苏天会验（2000）53号《验资报告》。 2000年6月15日，金泰有限在江苏省工商行政管理局办理了工商变更登记 手续。 （2）金泰有限股东名称变更及第一次股权转让 ① 股东名称变更 2004年4月10日，金泰有限召开股东会，决议通过因部分股东单位名称变 更相应修改公司章程，其中股东江苏交通投资公司更名为江苏交通控股有限公 司、股东江苏省长江驳运公司更名为江苏长博投资有限公司、股东江阴港务局 更名为江苏江阴港港口集团有限公司、股东江苏省交通工程总公司更名为江苏 省交通工程有限公司、股东江苏省公路桥梁建设公司更名为江苏交通建设集团 有限公司。 ② 股权转让 2004年4月28日，经股东会决议，江苏长博投资有限公司、江苏江阴港港 口集团有限公司、江苏省交通工程有限公司、江苏交通建设集团有限公司、江 苏省交通建设供应公司等五家股东分别与江苏交通控股有限公司、江苏扬子大 桥股份有限公司、江苏省船舶工业公司等三家股东签订《出资转让协议书》，约 定股权转让事宜，股权转让具体情况如下： 转让方 受让方 转让出资额（万元） 江苏长博投资有限公司 江苏交通控股有限公司 3,564.46 江苏扬子大桥股份有限公司 294.60 江苏江阴港港口集团有限公司 江苏扬子大桥股份有限公司 771.08 江苏省交通工程有限公司 江苏扬子大桥股份有限公司 298.78 江苏省船舶工业公司 472.30 江苏交通建设集团有限公司 江苏省船舶工业公司 771.08 江苏省交通建设供应公司 江苏省船舶工业公司 385.54 金泰有限于2004年5月完成上述事项的工商登记变更手续。 （3）金泰有限第二次股权转让，更名为“江苏中泰钢结构有限责任公司” ① 股权转让 I 国有股权转让 2005年，江苏交通控股有限公司为突出路桥主业，盘活存量资产，拟将其 及其控股子公司（江苏省船舶工业公司、江苏扬子大桥股份有限公司、江苏交通 建设集团有限公司和江苏省交通建设供应公司）持有的金泰有限股权进行转让。 2005年4月28日，受江苏交通控股有限公司委托，江苏富华会计师事务所 有限公司出具苏富会评报字（2005）第28号《资产评估报告书》，经评估金泰有 限截至2004年12月31日的净资产为7,460.33万元。 2005年5月10日，江苏省人民政府国有资产监督管理委员会出具《关于同 意协议转让江苏金泰钢结构有限公司股权的批复》（苏国资复（2005）69号）， 同意江苏交通控股有限公司及其控股子公司根据金泰有限净资产评估值 7,460.33万元转让其持有的金泰有限82.35%股权，转让价格为6,143.58万元。 本次股权转让的具体情况如下： 受让方 转让方 转让出资额 （万元） 转让股权 比例 转让价格 （万元） 中铁山桥集团有 限公司 江苏交通控股有限公司 3,085.38 33.72% 2,515.62 江苏省船舶工业公司 117.12 1.28% 95.49 江苏扬子江船厂 有限公司 江苏交通建设集团有限公司 99.74 1.09% 81.32 江苏省交通建设供应公司 50.33 0.55% 41.03 江苏扬子大桥股份有限公司 1,799.81 19.67% 1,467.45 江苏省船舶工业公司 2,382.66 26.04% 1,942.67 合计 7,535.04 82.35% 6,143.58 2005年8月4日，江苏省产权交易所出具苏产交（2005）033号《关于江苏 金泰钢结构有限责任公司股权转让成交的确认》，对上述金泰有限国有股权转让 事项进行了确认。 II 其他股东股权转让 2005年7月，江苏长博集团有限公司（原“江苏长博投资有限公司”）、江 苏江阴港港口集团有限公司和江苏交通工程有限公司等三家股东分别与环宇投 资签订《股权转让协议》，分别将其持有的金泰有限5.47%、1.09%、1.09%的股 权转让给环宇投资。 ② 股东会审议股权转让及金泰有限更名事项 2005年8月，金泰有限召开股东会，决议通过： I 江苏交通控股有限公司、江苏省船舶工业公司分别将其持有的金泰有限合 计35%的股权转让给中铁山桥集团有限公司（简称“中铁山桥”）；江苏交通建设 集团有限公司、江苏省交通建设供应公司、江苏扬子大桥股份有限公司和江苏省 船舶工业公司分别将其持有的金泰有限合计47.35%的股权转让给江苏扬子江船 厂有限公司；江苏长博集团有限公司、江苏江阴港港口集团有限公司和江苏交通 工程有限公司分别将其持有的金泰有限合计7.65%股权转让给江苏环宇投资发展 有限公司（简称“环宇投资”）； II 公司名称变更为“江苏中泰钢结构有限责任公司”（简称“中泰有限”）。 金泰有限已于2005年9月完成上述事项的工商变更登记手续。 （4）中泰有限第一次股权转让 2005年8月25日，中泰有限召开股东会，决议通过江苏扬子江船厂有限公 司将其持有的中泰有限12.35%的股权计1,130.02万元出资额转让给环宇投资。 中泰有限已于2005年9月完成上述股权转让的工商变更登记手续。 （5）中泰有限第二次股权转让 2006年5月16日，中泰有限召开股东会，决议通过江苏扬子江船厂有限公 司将其持有的中泰有限35%的股权计3,202.50万元出资额转让给江阴泽舟投资 有限公司（简称“泽舟投资”）。 中泰有限已于2006年8月完成上述股权转让的工商变更登记手续。 （6）中泰有限第三次股权转让 ① 国有股权转让 2006年7月25日，江苏省人民政府国有资产监督管理委员会出具《关于同 意转让江苏中泰钢结构有限公司国有股权的批复》（苏国资复（2006）127号）， 确认同意江苏交通控股有限公司将持有的中泰有限10%国有股权公开转让。 2006年7月25日，受江苏交通控股有限公司委托，江苏富华会计师事务所 有限公司出具苏富会评报字（2006）第52号《资产评估报告书》，经评估中泰有 限截至2006年3月31日净资产为7,521.24万元。 2006年10月20日，江苏省人民政府国有资产监督管理委员会出具《关于 同意江苏中泰钢结构有限公司10%国有股转让的批复》（苏国资复（2006）160号）， 同意江苏交通控股有限公司根据中泰有限净资产评估值7,521.24万元向泽舟投 资转让其持有的中泰有限10%股权，转让价格为752.124万元。 2006年11月3日，江苏省产权交易所出具苏产交（2006）053号《关于江 苏中泰钢结构有限责任公司10%国有股权转让成交的确认》，对上述中泰有限国 有股权转让事项进行了确认。 ② 其他股东股权转让 2006年8月，中泰有限召开股东会，决议通过泽舟投资将其持有的中泰有 限3%、4%的股权分别转让给中铁山桥和环宇投资，转让股权对应的出资额为 640.50万元。 中泰有限已于2006年11月完成上述股权转让的工商变更登记手续。 （7）中泰有限第四次股权转让 2007年11月10日，中泰有限召开股东会，决议通过泽舟投资将其持有的 中泰有限20.84%的股权计1,907.00万元出资额转让给环宇投资。 中泰有限已于2007年11月完成上述股权转让的工商变更登记手续。 （8）中泰有限增资至11,650万元 2007年11月10日，中泰有限召开股东会，决议通过中泰有限增加注册资 本2,500万元，注册资本增至11,650万元，环宇投资以货币出资875万元，其 中700万元计入注册资本，175万元计入资本公积；靖江市亚泰投资有限公司（简 称“亚泰投资”）以货币出资2,250万元，其中1,800万元计入注册资本，450 万元计入资本公积。 本次增资的作价参考为江苏华盛资产评估有限公司于2007年10月25日出 具的苏华盛评报字（2007）第62号《资产评估报告书》，经评估截至2007年8 月31日中泰有限的净资产为11,431.48万元，即每1元注册资本对应1.2493元 净资产。 2007年11月29日，无锡文德智信联合会计师事务所对本次增资进行了审 验，出具了文德会验字（2007）第281号《验资报告》。 中泰有限已于2007年12月完成上述增资事项的工商变更登记手续。 （9）中泰有限整体变更设立股份有限公司 2008年3月4日，中泰有限召开股东会，决议通过整体变更设立股份有限 公司。同日，中泰有限全体股东共同签署了《发起人协议》，约定以截至2007 年12月31日经审计的净资产132,106,303.56元，按1.13396:1的比例折为股 份公司股本11,650万股，各发起人按原出资比例持有股份公司股份。 2008年3月12日，经立信会计师事务所有限公司审验，股份公司各发起人 股东出资真实、足额到位，并出具了信会师报字（2008）第20990号《验资报告》。 2008年3月28日，公司在江苏省工商行政管理局办理了注册登记手续，并 领取了注册号为320000000070820的《企业法人营业执照》。股份公司设立时的 股权结构如下： 序号 股东名称 股份数量（万股） 比例 1 江苏环宇投资发展有限公司 4,803.00 41.23% 2 中铁山桥集团有限公司 3,477.00 29.84% 3 靖江市亚泰投资有限公司 1,800.00 15.45% 4 江阴泽舟投资有限公司 1,570.00 13.48% 合 计 11,650.00 100.00% 2008年10月23日，国务院国有资产监督管理委员会出具国资产权（2008） 1176号《关于江苏中泰钢结构股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》，同 意中泰有限整体变更设立股份公司的国有股权管理方案，确认公司总股本为 11,650万股，其中国有股3,477万股。 （10）股份公司第一次股权转让 2009年末，中铁山桥出于其战略发展考虑，经过其董事会决定并报经中国 中铁股份有限公司批准，中铁山桥拟通过公开挂牌转让其持有的公司全部29.84% 的股权。 2009年11月16日，受中铁山桥委托，中资资产评估有限公司出具中资评 报字（2009）第203号《资产评估报告书》，经评估公司截至2009年6月30日 净资产为16,552.50万元。 2009年11月25日至2009年12月23日，中铁山桥将其持有的公司29.84% 股权在上海联合产权交易所公开挂牌转让，挂牌价格依据公司评估净资产值确定 为4,939.27万元。 2009年12月30日，环宇投资与中铁山桥签订了《产权交易合同》（编号为 G309SH1004286），环宇投资以5,600万元受让中铁山桥持有的公司29.84%股权。 2010年1月5日，上海联合产权交易所出具《产权交易凭证》（NO.0006936 号），对上述交易进行了确认。 （11）股份公司第二次股权转让 2010年1月5日，股东环宇投资分别与北京京鲁兴业投资有限公司（简称 “京鲁兴业”）、海登技术服务（大连）有限公司（简称“海登技术”）、南澳县江 海船务代理有限公司（简称“江海船务”）、江苏恒元房地产发展有限公司（简称 “恒元发展”）、江苏华成华利创业投资有限公司（简称“华成华利”）等五名法 人及自然人钱业银签订《股份转让协议》，具体转让情况如下： 转让方 受让方 转让股份数量 （万股） 转让股份比例 环宇投资 京鲁兴业 699.00 6.00% 海登技术 582.50 5.00% 江海船务 582.50 5.00% 恒元发展 514.93 4.42% 华成华利 349.50 3.00% 钱业银 233.00 2.00% 合 计 2,961.43 25.42% （12）股份公司第三次股权转让 2010年8月17日，股东亚泰投资与苏州吴中国发创业投资有限公司签订《股 份转让协议》，亚泰投资将其持有的公司6%股份计699万股转让给苏州吴中国发 创业投资有限公司。 本次股权转让完成后，公司的股权结构如下： 序号 股东名称 股份数量（万股） 比例 1 江苏环宇投资发展有限公司 5,318.57 45.65% 2 江阴泽舟投资有限公司 1,570.00 13.48% 3 靖江市亚泰投资有限公司 1,101.00 9.45% 4 北京京鲁兴业投资有限公司 699.00 6.00% 5 苏州吴中国发创业投资有限公司 699.00 6.00% 6 海登技术服务（大连）有限公司 582.50 5.00% 7 南澳县江海船务代理有限公司 582.50 5.00% 8 江苏恒元房地产发展有限公司 514.93 4.42% 9 江苏华成华利创业投资有限公司 349.50 3.00% 10 钱业银 233.00 2.00% 合 计 11,650.00 100.00% （13）2012年公开发行普通股上市 2012年2月14日，中国证券监督管理委员会“证监许可[2012]185号”文 核准公司发行新股，公司采用网下向股票配售对象询价配售和网上向社会公众投 资者定价发行相结合的方式，于2012年3月7日公开发行3,900万股新股，发 行价格为人民币10.10元/股，募集资金总额为39,390万元，募集资金净额为 36,186.13万元，公司股票于2012年3月9日在深圳证券交易所挂牌交易。本 次发行完成后，公司股份总数由11,650万股增加至15,550万股。2012年5月 24日，公司在江苏省工商行政管理局完成工商变更登记手续。 3、发行人控股股东和实际控制人基本情况 （1）控股股东 环宇投资直接持有公司5,318.57万股股份，占公司总股本的34.20%，为本 公司的控股股东。 环宇投资成立于2005年6月15日，注册资本2,858万元，陈禹担任董事长和法 定代表人，经营范围为利用自有资金对外投资。环宇投资目前未直接从事生产经 营业务，仅持有并管理对本公司的股权投资。经靖江敬业立信会计师事务所有限 公司审计并出具靖敬立会审字[2012]002号《审计报告》，截至2011年12月31日， 环宇投资总资产为12,476.13万元，净资产为12,244.55万元；2011年度，环宇投 资净利润为3,307.23万元。环宇投资目前的股东情况如下： 股东名称 出资额（万元） 出资比例 陈禹 1,243.00 43.49% 王礼曼 539.00 18.86% 陈丽亚 486.00 17.00% 晁锦苹 31.00 1.08% 支德志 5.00 0.17% 汤雪青 50.00 1.75% 何杨 51.00 1.78% 宿有为 15.00 0.52% 谢荣生 10.00 0.35% 曹巍 31.00 1.08% 钱建一 30.00 1.05% 郁征 46.50 1.63% 吴法宾 25.00 0.87% 庞廷旺 20.00 0.70% 李世民 5.00 0.17% 勇柳 15.00 0.52% 江苏江阴经济开发区靖江园 区环亚投资发展有限公司 195.50 6.84% 江苏江阴-靖江工业园区环 宙投资有限公司 60.00 2.10% 合计 2,858.00 100.00% 截至本上市公告书签署日，公司控股股东环宇投资持有的本公司股份未发 生质押的情况；除持有本公司股权外，公司控股股东环宇投资不存在对其他企 业投资的情况。 （2）实际控制人 自然人陈禹直接持有环宇投资43.49%的股权，为环宇投资控股股东，为本 公司实际控制人。 陈禹先生，1954年出生，中国国籍，大学本科，高级工程师。1978年至 1999年历任江苏省船舶设计研究所干事、副所长、总工程师职务；1999年起， 历任江苏金泰钢结构有限责任公司总经理，江苏中泰钢结构有限责任公司总经 理，江苏中泰钢结构股份有限公司董事长、总经理。现任本公司董事长、总经 理。 截至本上市公告书签署日，公司实际控制人持有的发行人股份未发生质押 的情况；除持有环宇投资股权外，公司实际控制人陈禹不存在对其他企业投资 的情况。 （3）发行人、控股股东及实际控制人的股权关系 截至2012年6月30日，本公司、控股股东及实际控制人之间的产权和控制 关系如下图所示： 江苏中泰桥梁钢构股份有限公司 34.20% 环宇投资 陈禹 43.49% 六、发行人面临的主要风险 （一）市场风险 1、宏观经济周期波动风险 公司所从事的桥梁钢结构工程行业与宏观经济发展周期有着较强的相关性， 受国家宏观经济状况、对经济总体状况的预期、固定资产投资规模特别是交通基 础设施建设投资规模等因素的影响较大。 在国民经济发展的不同时期，国家的宏观经济调控政策也在不断调整，政策 调整带来的宏观经济周期波动可能影响交通基础设施投资规模，直接影响桥梁钢 结构工程行业发展，并可能造成公司主营业务波动。 2、市场竞争的风险 本公司主要从事大中型桥梁钢结构工程业务，竞争对手以大型央企下属企业 为主，竞争对手均不断提升技术与管理水平，壮大自身实力，加强市场开拓，市 场竞争较为激烈，如果公司不能顺应行业发展迅速扩大规模、提高技术水平、提 升品牌优势，公司将可能面临由于市场竞争带来的市场占有率及盈利能力下降的 风险。 （二）财务风险 1、应收账款发生坏账的风险 公司主要从事桥梁钢结构工程业务，依据公司与业主或总承包方签订的工程 合同，工程款项依据项目完工进度、项目决算安排分次结算后回收，而且按照行 业惯例需要保留5%-10%的工程质保金在1-2年后收取。桥梁钢结构工程工期较 长和行业特殊的结算方式导致全部工程款回收的时间跨度较大。 报告期内，伴随着公司经营规模的扩大和业务的增长，公司的应收账款余额 逐年增加，截至2012年9月末，公司应收账款余额为25,463.04万元。如果公 司应收账款催收不及时，或主要债务人的财务经营状况发生恶化，将给公司经营 带来一定的风险。 2、累计收入确认金额大于工程结算金额的风险 公司根据内部计算的已完成合同工作量占合同预计总工作量的比例确认完 工进度，同时按照完工进度确认营业收入和结转成本，与业主或总承包方办理工 程价款结算手续时确认应收账款。2009年末、2010年末和2011年末累计确认收 入金额均小于工程结算金额，因完工进度与结算进度的计量周期、口径存在差异， 未来存在累计确认收入大于工程结算金额的可能，因而存在存货中未结算成本和 毛利得不到业主或总承包方确认的风险。 （三）经营风险 1、主要原材料价格波动的风险 公司一般通过投标承包桥梁钢结构工程，签订合同后根据工程项目的需求采 购主要原材料，安排组织生产。公司主要原材料为各种材质、规格和型号的钢材， 各种钢材成本占工程施工成本的比重约为55%。 公司所用钢材一般采取甲方提供和公司自行采购两种模式，对于由甲方提供 钢材的项目，公司不承担钢材价格波动的风险。对于由公司自行采购钢材的项目， 公司在工程项目投标前向钢材供应商询价，公司依据钢材价格，加上自身设计、 制造、运输、安装和施工成本，并考虑公司合理的利润空间后进行投标，项目中 标后及时与钢材供应商签订钢材供应合同，由于从桥梁钢结构工程项目投标、合 同签订至钢材采购存在一定的周期，如果期间钢材价格大幅波动，将会加大公司 对工程成本的控制和管理难度，影响公司经营业绩。 2、工程质量风险 桥梁钢结构作为桥梁工程的关键部位，其制作、运输、安装均在桥梁建设工 程中占据重要位置，桥梁钢结构工程的质量直接关乎桥梁工程的质量。如果公司 未来桥梁钢结构项目的施工质量不能达到规定的标准，或者发生质量事故，不仅 会损害公司的声誉和市场形象，使公司遭受经济损失，还将会影响公司的持续经 营能力。 3、工程安全和环保方面的风险 桥梁钢结构工程存在露天、高空、水上作业的环节，施工环境存在一定的危 险性，如防护不当可能造成安全隐患；施工过程中如在管理上、操作上和施工技 术上出现问题，可能出现意外情况，影响工期。此外，施工过程中需要考虑在项 目现场采取相应的环境保护措施，以减少对周围生态环境的破坏和干扰。 如果在工程建设中存在安全和环保工作管理、控制不规范的情况，则会对本 公司桥梁钢结构工程项目的交付、后续业务的开展等产生一定的影响，带来一定 的经济损失风险。 4、项目成本控制风险 公司在对桥梁钢结构工程进行投标前，需对整个项目的成本进行估算，以便 合理准确报价。由于桥梁钢结构工程受到施工难度、技术要求、工程项目执行周 期等的影响，如项目施工难度超出预期、生产要素的价格发生波动（如施工所需 的钢材、辅材、能源价格变动，或者劳动力成本上升等），如果公司对项目成本 的估算不足或者意外事件导致成本大幅增加而又无法与项目业主或者总承包商 协商分摊，则可能导致项目利润低于预期甚至形成亏损，将对公司的盈利水平产 生不利影响。 5、公司劳务用工成本上升的风险 近年来随着我国工业化、城市化进程的持续推进，以及城市消费水平的提升， 在我国城市尤其是在长三角、珠三角等经济发达地区，劳动力成本出现上升趋势。 公司作为专业的桥梁钢结构工程企业，专注于工程技术的研究、工程流程管理、 质量控制以及工程重要环节的实施，公司将部分基础性工作进行劳务外包，报告 期内，公司劳务分包成本占主营业务成本的比重超过30%。未来如果公司所处的 长三角区域的劳动力成本进一步提高，将会导致公司劳务用工成本的上升，进而 影响公司的经营业绩。 （四）管理风险 1、经营规模扩大导致的管理风险 报告期内，公司经营规模持续扩大，桥梁钢结构工程完工量从2009年的6.47 万吨增加至2011年的8.32万吨，增长了28.59%。随着公司首次公开发行股票 募集资金的到位和投入，公司的经营规模将会进一步扩大，公司在经营决策、运 作实施和风险控制等方面的难度也将增加。因此，如果公司不能在经营规模扩大 的同时相应提高管理能力，可能会对公司的持续发展产生一定影响。 2、跨区域管理的风险 桥梁钢结构工程项目具有区域分布广、施工周期长的特点，增加了项目管理 的难度，需要具备跨区域管理能力。目前，公司的工程项目分布于江苏、上海、 浙江、安徽、江西、福建等江河较多的地区，未来随着产能扩张带来的新项目承 揽能力的增强，公司的业务覆盖地域范围将进一步扩大，如果公司的管理体系的 建设不能适应业务发展需要，将给公司的经营管理带来不利影响。 （五）技术风险 1、技术开发和应用能力不足的风险 随着桥梁钢结构工程行业技术升级换代步伐不断加快，公司需要加大新技术 和新工艺方面的研发力度，如果公司技术开发和新技术应用的能力不能满足市场 需求，将会导致公司丧失技术领先优势，在未来市场竞争中处于劣势。 2、专业人力资源不足的风险 公司通过在桥梁钢结构工程领域十余年的业务开展，培养了一大批专业技术 人才和管理人才，如果专业技术人员和工程管理人员流失，公司的生产经营将受 到影响，将给公司未来的长期经营和发展带来风险。目前，公司正处于快速发展 阶段，本次募集资金项目实施后，资产与业务规模的扩张将对公司的人才提出更 高的要求，这些因素导致公司存在人力资源不足的风险。 第三节 债券发行、上市概况 一、债券名称 江苏中泰桥梁钢构股份有限公司2012年公司债券（简称为“12中桥债”）。 二、发行总额 本期债券的发行总额为2.5亿元。 三、债券发行批准机关及文号 本次发行已经中国证监会证监许可[2012]1121号文核准。 四、发行方式及发行对象 （一）发行方式 本期债券发行采取网上面向社会公众投资者公开发行和网下面向机构投资 者询价配售相结合的方式。网上认购按照“时间优先”的原则实时成交，网下 认购采取机构投资者向保荐人（主承销商）提交《网下利率询价及申购申请表》 的方式进行。具体发行安排将根据深交所的相关规定进行。 （二）发行对象 本期债券面向全市场发行（含个人投资者）。 （1）网上发行：在登记公司开立A股证券账户的社会公众投资者（法律、 法规禁止购买者除外）； （2）网下发行：在登记公司开立A股证券账户的机构投资者（法律、法规 禁止购买者除外）。 五、债券发行的主承销商及承销团成员 本期债券主承销商为华林证券有限责任公司，分销商为中信建投证券股份有 限公司。 六、债券面额及发行价格 本期债券面值100元，按面值平价发行。 七、债券期限 5年期，附第3年末发行人上调票面利率选择权和投资者回售选择权。 八、债券年利率 本期债券票面利率为7.0%，在债券存续期限的前3年内固定不变。 九、计息方式及还本付息方式 本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计息。每年付息一次， 到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。 十、发行首日 2012年10月15日。 十一、起息日 2012年10月15日。 十二、付息日 2013年至2017年每年的10月15日为上一个计息年度的付息日（如遇法定 节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。若投资者行使回售选择权， 则回售部分债券的付息日为自2013年至2015年每年的10月15日（如遇法定节 假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。 十三、兑付日 2017年10月15日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工 作日）。若投资者行使回售选择权，则回售部分债券的本金支付日为2015年10 月15日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。 十四、担保人及担保方式 本期债券为无担保债券。 十五、信用级别及资信评级机构 经鹏元资信评估有限公司综合评定，发行人的主体信用等级为AA，本期债 券的信用等级为AA。 十六、募集资金的验资确认 本期债券发行规模为2.5亿元，其中网上发行0.1亿元，网下发行2.4亿 元。本期债券扣除发行费用之后的净募集资金已于2012年10月18日汇入发行 人指定的银行账户。发行人聘请的国富浩华会计师事务所（特殊普通合伙）对本 期债券募集资金到位情况出具了编号为国浩验字【2012】829A166号的验资报告。 第四节 债券上市与托管基本情况 一、本期债券上市基本情况 经深交所深证上[2012]378号文同意，本期债券将于2012年11月20日起 在深交所集中竞价系统和综合协议交易平台挂牌交易，证券代码为 “112116”，证券简称为“12中桥债”。 二、本期债券托管基本情况 根据登记公司提供的债券托管证明，本期债券已全部托管在登记公司。 第五节 发行人主要财务状况 一、最近三年的财务报告审计情况 本上市公告书所载2009年度、2010年度、2011年度和2012年1-9月财务 报告均按照中国企业会计准则编制。除特别说明外，本节披露的财务会计信息 以公司按照中国企业会计准则编制的最近三年及一期的财务报告为基础。 本公司2009-2011年度财务报告已经华普天健会计师事务所（北京）有限公 司（简称“华普天健”）审计并出具了标准无保留意见的审计报告（会审字 [2012]0099号）。 2012年1月10日，华普天健出具审计报告时，公司未能获得经批准的高新 技术企业相关证书，2011年度企业所得税税率仍按25%计算。公司于2012年4 月16日获取了编号为GR201132001180的《高新技术企业证书》，于2012年5 月14日办妥了税务备案相关手续，并在2011年度企业所得税汇算清缴时享受高 新技术15%税收优惠政策，与原25%的税率构成差异。 2012年8月3日，经董事会决议批准，公司就上述事项追溯调整了2011年 度相关报表项目；华普天健对该事项进行了审计并出具了专项说明（会审字 [2012]2026号）。2012年8月8日，公司在披露2012年半年度报告时对上述事 项进行了公告。本节披露的2011年度财务报表数据为经追溯调整后的财务数 据。 二、公司最近三年一期的财务报表 （一）合并财务报表 1、合并资产负债表 单位：元 资产 2012年9月30日 2011年12月31日 2010年12月31日 2009年12月31日 流动资产： 货币资金 367,314,134.19 218,803,273.45 177,317,835.08 98,639,363.23 交易性金融资产 - - - 419,587.85 应收票据 3,000,000.00 7,111,616.00 6,200,000.00 - 应收账款 235,345,835.95 190,445,151.83 126,340,468.60 68,834,292.33 预付款项 92,794,617.69 31,260,510.78 106,636,623.88 85,399,636.53 其他应收款 13,003,754.86 8,582,640.26 13,320,939.67 8,717,590.06 存货 503,911,382.36 422,452,943.02 271,023,567.96 258,940,031.34 流动资产合计 1,215,369,725.05 878,656,135.34 700,839,435.19 520,950,501.34 非流动资产： 固定资产 207,968,441.49 185,339,857.55 188,940,471.67 180,771,418.73 在建工程 5,956,929.90 17,543,599.06 - 1,084,549.00 无形资产 42,866,438.17 43,295,300.11 44,211,170.61 31,781,422.78 递延所得税资产 4,831,164.72 3,252,779.28 3,360,607.27 3,000,426.52 非流动资产合计 261,922,477.12 249,431,536.00 236,512,249.55 216,637,817.03 资产总计 1,477,292,202.17 1,128,087,671.34 937,351,684.74 737,588,318.37 2、合并资产负债表（续） 单位：元 负债和所有者权益 2012年9月30日 2011年12月31日 2010年12月31日 2009年12月31日 流动负债： 短期借款 237,000,000.00 199,456,985.00 50,000,000.00 16,000,000.00 应付票据 242,488,059.24 144,217,504.38 232,520,031.28 50,702,154.00 应付账款 248,617,876.36 346,160,893.78 142,557,473.85 100,040,260.41 预收款项 22,536,859.12 118,123,797.40 268,190,792.11 355,697,533.52 应付职工薪酬 940,305.28 1,040,823.63 898,086.16 620,714.06 应交税费 1,395,329.50 -2,303,928.09 -11,113,502.98 -8,825,124.07 应付股利 - - - - 其他应付款 21,635,228.32 8,175,739.10 1,231,229.23 2,542,717.28 流动负债合计 774,613,657.82 814,871,815.20 684,284,109.65 516,778,255.20 非流动负债： 预计负债 - 778,000.00 - - 其他非流动负债 1,500,000.00 1,500,000.00 - - 非流动负债合计 1,500,000.00 2,278,000.00 - - 负债合计 776,113,657.82 817,149,815.20 684,284,109.65 516,778,255.20 所有者权益： 股本 155,500,000.00 116,500,000.00 116,500,000.00 116,500,000.00 资本公积 339,943,435.82 17,082,106.92 17,082,106.92 16,343,547.37 专项储备 - - - 840,433.85 盈余公积 17,539,711.62 17,539,711.62 10,222,694.61 5,965,802.80 未分配利润 152,271,635.33 124,078,701.51 74,885,727.57 52,625,955.81 归属于母公司所 有者权益合计 665,254,782.77 275,200,520.05 218,690,529.10 192,275,739.83 少数股东权益 35,923,761.58 35,737,336.09 34,377,045.99 28,534,323.34 所有者权益合计 701,178,544.35 310,937,856.14 253,067,575.09 220,810,063.17 负债和所有者权益 总计 1,477,292,202.17 1,128,087,671.34 937,351,684.74 737,588,318.37 3、合并利润表 单位：元 项目 2012年1-9月 2011年度 2010年度 2009年度 一、营业收入 584,770,175.91 914,353,476.91 691,942,032.04 453,597,372.54 减：营业成本 492,815,766.27 763,700,716.52 572,740,331.82 367,277,442.80 营业税金及附加 6,871,024.18 9,925,830.18 8,289,785.59 7,578,606.60 销售费用 2,054,814.41 2,316,279.20 2,051,776.83 1,693,941.18 管理费用 25,856,360.78 26,373,570.16 24,756,555.30 21,209,703.21 财务费用 3,057,951.20 8,825,673.36 4,908,308.65 961,808.84 资产减值损失 4,044,373.12 5,131,360.07 4,693,578.46 4,454,728.83 加：公允价值变动收益 - - - 33,488.59 投资收益 - - 42,550.90 253,294.08 其中：对联营合营 企业的投资收益 - - - - 二、营业利润 50,069,885.95 98,080,047.42 74,544,246.29 50,707,923.75 加：营业外收入 2,702,985.20 364,920.00 89,620.00 665,233.55 减：营业外支出 105,164.77 964,110.50 151,996.60 717.73 其中：非流动资产 处置损失 72,328.05 80,997.62 151,996.60 - 三、利润总额 52,667,706.38 97,480,856.92 74,481,869.69 51,372,439.57 减：所得税费用 6,405,847.07 16,310,575.87 18,165,821.80 12,964,309.75 四、净利润 46,261,859.31 81,170,281.05 56,316,047.89 38,408,129.82 归属于母公司所有者 的净利润 46,075,433.82 79,809,990.95 52,998,863.57 37,690,157.41 少数股东损益 186,425.49 1,360,290.10 3,317,184.32 717,972.41 五、每股收益： （一）基本每股收益 0.32 0.68 0.46 0.32 （二）稀释每股收益 0.32 0.68 0.46 0.32 六、其他综合收益 - - - - 七、综合收益总额 46,261,859.31 81,170,281.05 56,316,047.89 38,408,129.82 归属于母公司所有者 的综合收益总额 46,075,433.82 79,809,990.95 52,998,863.57 37,690,157.41 归属于少数股东的综 合收益总额 186,425.49 1,360,290.10 3,317,184.32 717,972.41 4、合并现金流量表 单位：元 项目 2012年1-9月 2011年度 2010年度 2009年度 一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、提供劳务收到的现金 369,147,947.70 646,794,512.65 564,080,752.66 565,253,865.01 收到其他与经营活动有关的现金 10,459,653.87 14,578,712.51 5,699,620.00 14,046,330.78 经营活动现金流入小计 379,607,601.57 661,373,225.16 569,780,372.66 579,300,195.79 购买商品、接受劳务支付的现金 499,535,883.88 617,648,046.33 417,409,375.95 455,960,330.68 支付给职工以及为职工支付的现 金 15,392,608.13 16,481,451.81 14,582,678.81 13,524,727.28 支付的各项税费 16,198,982.39 50,813,592.06 38,031,592.20 31,125,353.20 支付其他与经营活动有关的现金 4,158,271.45 12,031,402.50 21,304,046.18 8,285,853.95 经营活动现金流出小计 535,285,745.85 696,974,492.70 491,327,693.14 508,896,265.11 经营活动产生的现金流量净额 -155,678,144.28 -35,601,267.54 78,452,679.52 70,403,930.68 二、投资活动产生的现金流量： 收回投资收到的现金 - - 419,587.85 546,435.48 取得投资收益收到的现金 - - 42,550.90 7,422.00 处置固定资产、无形资产和其他长 期资产收回的现金净额 142,211.53 30,000.00 - - 收到其他与投资活动有关的现金 7,213,160.70 2,247,627.37 1,297,494.69 1,980,007.70 投资活动现金流入小计 7,355,372.23 2,277,627.37 1,759,633.44 2,533,865.18 购建固定资产、无形资产和其他长 期资产支付的现金 66,725,923.96 41,803,370.83 16,247,085.74 13,494,764.66 投资支付的现金 299,502.84 - - 200,000.00 投资活动现金流出小计 67,025,426.80 41,803,370.83 16,247,085.74 13,694,764.66 投资活动产生的现金流量净额 -59,670,054.57 -39,525,743.46 -14,487,452.30 -11,160,899.48 三、筹资活动产生的现金流量： 吸收投资收到的现金 361,861,328.90 - 3,264,097.88 - 其中：子公司吸收少数股东投资收 到的现金 - - 3,264,097.88 - 取得借款收到的现金 326,500,000.00 273,956,985.00 149,500,000.00 53,500,000.00 收到其他与筹资活动有关的现金 - 20,083,273.11 筹资活动现金流入小计 688,361,328.90 294,040,258.11 152,764,097.88 53,500,000.00 偿还债务支付的现金 288,956,985.00 124,500,000.00 115,500,000.00 73,500,000.00 分配股利、利润或偿付利息支付的 现金 27,429,857.71 32,016,290.08 21,932,418.50 15,657,698.10 其中：子公司支付给少数股东的股 利、利润 - - - - 支付其他与筹资活动有关的现金 37,429,223.41 761,712.29 63,607,511.38 3,801,454.76 筹资活动现金流出小计 353,816,066.12 157,278,002.37 201,039,929.88 92,959,152.86 筹资活动产生的现金流量净额 334,545,262.78 136,762,255.74 -48,275,832.00 -39,459,152.86 四、汇率变动对现金及现金等价物 的影响 327,960.46 -66,533.26 - - 五、现金及现金等价物净增加额 119,525,024.39 61,568,711.48 15,689,395.22 19,783,878.33 加：期初现金及现金等价物余额 142,236,890.61 80,668,179.13 64,978,783.91 45,194,905.58 六、期末现金及现金等价物余额 261,761,915.00 142,236,890.61 80,668,179.13 64,978,783.91 （二）母公司财务报表 1、母公司资产负债表 单位：元 资产 2012年9月30日 2011年12月31日 2010年12月31日 2009年12月31日 流动资产： 货币资金 366,399,358.33 218,179,934.17 151,458,589.18 95,292,564.83 交易性金融资产 - - - 419,587.85 应收票据 3,000,000.00 7,111,616.00 6,200,000.00 - 应收账款 223,478,774.23 185,164,553.11 120,479,338.33 59,717,584.87 预付款项 111,900,612.21 30,098,277.90 104,004,720.90 84,118,116.47 其他应收款 12,969,174.86 8,552,160.26 13,278,939.67 51,270,981.99 存货 495,727,514.84 421,051,144.60 270,171,221.96 182,220,463.05 流动资产合计 1,213,475,434.47 870,157,686.04 665,592,810.04 473,039,299.06 非流动资产： 长期股权投资 82,799,180.64 81,861,257.80 81,861,257.80 63,379,886.50 固定资产 166,620,801.48 140,826,575.32 140,212,254.61 127,486,029.64 在建工程 5,956,929.90 17,543,599.06 - 1,084,549.00 无形资产 24,030,113.14 24,145,296.01 24,642,927.75 11,794,941.28 递延所得税资产 4,333,705.87 2,957,433.50 3,219,748.71 2,876,553.87 非流动资产合计 283,740,731.03 267,334,161.69 249,936,188.87 206,621,960.29 资产总计 1,497,216,165.50 1,137,491,847.73 915,528,998.91 679,661,259.35 2、母公司资产负债表（续） 单位：元 负债和所有者权益 2012年9月30日 2011年12月31日 2010年12月31日 2009年12月31日 流动负债： 短期借款 237,000,000.00 199,456,985.00 50,000,000.00 16,000,000.00 应付票据 242,488,059.24 144,217,504.38 232,520,031.28 50,702,154.00 应付账款 249,677,204.46 331,287,426.16 129,746,010.21 75,278,591.05 预收款项 22,536,859.12 118,123,797.40 268,166,742.84 345,393,023.14 应付职工薪酬 692,204.55 840,429.63 766,589.26 504,871.81 应交税费 522,122.74 -231,891.06 -15,763,702.06 -1,624,643.73 应付股利 - - - - 其他应付款 116,841,154.79 104,969,036.54 63,412,937.78 21,973,157.76 流动负债合计 869,757,604.90 898,663,288.05 728,848,609.31 508,227,154.03 非流动负债： 预计负债 - 778,000.00 - - 其他非流动负债 1,500,000.00 1,500,000.00 - - 非流动负债合计 1,500,000.00 2,278,000.00 - - 负债合计 871,257,604.90 900,941,288.05 728,848,609.31 508,227,154.03 所有者权益： 股本 155,500,000.00 116,500,000.00 116,500,000.00 116,500,000.00 资本公积 338,467,632.46 15,606,303.56 15,606,303.56 15,606,303.56 专项储备 - - - 840,433.85 盈余公积 17,539,711.62 17,539,711.62 10,222,694.61 5,965,802.80 未分配利润 114,451,216.52 86,904,544.50 44,351,391.43 32,521,565.11 所有者权益合计 625,958,560.60 236,550,559.68 186,680,389.60 171,434,105.32 负债和所有者权益 总计 1,497,216,165.50 1,137,491,847.73 915,528,998.91 679,661,259.35 3、母公司利润表 单位：元 项目 2012年1-9月 2011年度 2010年度 2009年度 一、营业收入 568,330,110.99 894,644,551.92 684,493,178.57 413,636,389.49 减：营业成本 480,066,260.51 759,713,508.50 585,755,464.49 334,270,555.19 营业税金及附加 6,665,658.56 8,459,761.04 7,207,158.74 6,767,449.03 销售费用 2,052,094.41 2,295,734.30 1,981,213.43 1,603,412.78 管理费用 24,012,721.42 23,876,937.15 22,209,795.86 19,097,855.93 财务费用 3,065,419.77 7,270,226.64 4,151,636.74 720,819.26 资产减值损失 3,235,920.80 4,559,228.52 4,703,191.53 4,089,151.08 加：公允价值变动收益 - - - 33,488.59 投资收益 - - 42,550.90 253,294.08 其中：对联营合营 企业的投资收益 - - - - 二、营业利润 49,232,035.52 88,469,155.77 58,527,268.68 47,373,928.89 加：营业外收入 2,699,985.20 364,920.00 83,620.00 662,133.55 减：营业外支出 105,079.96 963,344.93 151,996.60 644.77 其中：非流动资产 处置损失 72,328.05 80,997.62 151,996.60 - 三、利润总额 51,826,940.76 87,870,730.84 58,458,892.08 48,035,417.67 减：所得税费用 6,397,768.74 14,700,560.76 15,889,973.95 12,555,855.11 四、净利润 45,429,172.02 73,170,170.08 42,568,918.13 35,479,562.56 五、其他综合收益 - - - - 六、综合收益总额 45,429,172.02 73,170,170.08 42,568,918.13 35,479,562.56 4、母公司现金流量表 单位：元 （未完）  |