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乐动机器人觉得自己又行了
| 时间：2025年12月22日 09:41:17 中财网 |
这家公司专门给扫地机器人、割草机器人做视觉感知系统，说白了就是让机器人能"看见"周围环境。
阿里巴巴CEO吴泳铭通过元璟资本间接持股，全球排名前十的家用机器人公司有七家是它的客户。按灼识咨询的数据，以2024年营收算，它是这个细分领域的全球老大。
但"老大"的日子并不好过。招股书显示，2022年到2025年上半年，公司累计亏损超过2亿元。核心产品传感器的单价三年跌了快一半，从77块多降到43块多。
更麻烦的是，石头科技、科沃斯这些原本的大客户，现在都在自己搞研发，不想再买它的东西了。
创始人周伟是个85后，华中科技大学毕业。他之前创业做平衡车，结果因为和前东家的商业纠纷，2018年被警方追逃，2019年才无罪释放。官司还没打完的时候，他就已经开始做乐动机器人了。
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周伟2004年考进华科，大二就泡在机器人社团里。2007年他带队参加机器人足球赛拿了冠军，从此一发不可收拾。
毕业后他先做工业机器人，发现市场被国外巨头占着，赚不到钱。2012年他转做平衡车，创立乐行天下，赶上了风口，年销售额冲到3.5亿元。2015年他上了福布斯中国30岁以下创业者榜单，29岁，风光得很。
转折也来得很突然。2013年，周伟的前东家东莞易步以"商业秘密侵权"报案。案子拖了好几年，2018年周伟被列为网上追逃对象。据钛媒体报道，2019年5月东莞检察院出了不起诉决定书，周伟无罪释放。
但周伟没等官司打完就又开始创业了。2017年他和老搭档郭盖华成立乐动机器人，这次他想做机器人的核心零部件。2018年公司推出第一款激光雷达，2020年又搞出全球首款消费级Mini DTOF激光雷达，技术上领先同行好几年。
资本很快就跟上了，2021年6月到2022年1月，乐动机器人半年内完成四轮融资，估值从4亿涨到28亿。
华业天成、中金资本、元璟资本等机构排着队投钱。元璟资本是阿里CEO吴泳铭创立的，这笔投资被市场解读为阿里在机器人领域的布局。
奇怪的是，2022年1月之后，乐动机器人再也没融到钱。招股书显示，截至2025年6月底，公司账上现金只剩6074万元，经营活动现金流三年半累计流出超过2亿。
总之，公司钱快烧完了，上市融资变成了刚需。
02
乐动机器人号称"全球最大"，但这个"最大"水分不小。灼识咨询的数据显示，全球视觉感知领域前五名加起来市占率才6.2%，乐动机器人占1.6%排第一，比第二名只多0.1个百分点。市场极度分散，谁都没吃下多少份额。
为了抢市场，乐动机器人选择了最简单粗暴的方式：降价。招股书里的数字很直观，传感器单价从2022年的77.4元降到2025年上半年的43.6元，三年跌了44%；算法模组从162.1元降到78.1元，直接腰斩。
价格砍下来，毛利率也跟着掉，传感器业务毛利率只有15.2%，同行奥比中光能做到64%。
更头疼的是客户在流失，石头科技在2025年CES上亮出了自研的纯视觉导航系统，不再需要外部激光雷达。科沃斯、追觅也在走同样的路。
乐动机器人也在找新出路。2024年公司开始卖智能割草机器人，主要卖给欧美有私人草坪的家庭。这块业务毛利率45.6%，比传感器高得多。
2025年上半年割草机器人收入7746万元，占总营收20%。但问题是对手太强，九号公司2024年卖了14万台割草机器人，科沃斯卖了9万台，乐动只卖了1万台。为了追赶，公司把产品定价压到行业均价的一半以下，又是价格战。
还有一个信号值得注意。招股书显示，研发费用占营收比例从2022年的41.4%降到2025年上半年的13.2%，同期销售费用却从1391万涨到3620万。
一边砍研发一边砸营销，这种选择似乎说明账上没钱了，只能先保住销售。但对一家靠技术吃饭的公司来说，研发投入持续下降，后面的仗怎么打？
2025年已经有近30家机器人公司向港交所递表，真正上市的没几家。乐动机器人能不能过会还不好说，但招股书已经把问题摆在台面上了。
上市能解一时的资金困难，但接下来怎么赚钱，才是乐动机器人真正要回答的问题
□ .陈. .旭 .射.线.S.h.o.t